中新網1月10日電 最新一期的《財經時報》報道稱，據相關人士介紹，由中國人民銀行、證監會、銀監會、保監會、發改委、國資委、外管局、商務部和社科院等九部委聯合起草的《資產證券化管理辦法》(以下簡稱“辦法”)，其起草工作已經接近尾聲，有望2005年上半年出臺。

　　報道稱，值得關注的是，“辦法”將允許資產證券化產品通過現有的銀行間債券市場發行、流通，以解決資產證券化產品的流通性問題。

　　報道援引知情者的話透露，“辦法”其實已經明確了兩個問題，其一，資產證券化的方案必須體現“證券化”的目的；其二，為以信托公司作為特殊目的公司(SPV)提供合法性依據。

　　據了解，主管信托的中國銀監會非銀部的有關人士參與了該“辦法”的制定，并在其中發揮重要作用。此外，該“辦法”將對中國資產證券化一直難以解決的問題做出解答，包括稅收、會計等等。

　　流通性被認為是中國資產證券化的最大難題。在“辦法”中，可能會準許資產證券化產品在銀行間債券市場發行并流通。目前，資產證券化已經可以通過發行信托計劃實現，但這只是“準資產證券化”，流通問題仍沒有解決。因為，可在公開市場流通的證券商品一定是標準化、并公開發行的商品，而信托受益憑證的非標準化和私募性質，則是其沒能解決流通性問題的關鍵。

　　有專家認為，以信托形式實現銀行資產證券化，并解決流通問題，那將意味著此類信托產品至少要實現標準化，而這一點幾無法律障礙；至于在銀行間市場流通，2004年12月15日，央行公布實施《全國銀行間債券市場債券交易流通審核規則》，從而為資產證券化產品流通掃清障礙。

　　《規則》出臺或許正是為“辦法”的實施做鋪墊。值得關注的是，《規則》的出臺傳遞出一個信號，即在資產證券化產品限定在銀行間債市發行的情況下，是否被批準上市，權利掌握在央行手中。

　　同時，證券化產品在銀行間債券市場流通，意味著買賣資產證券化產品的，暫時只限于在銀行間債券市場進行交易的機構，而非個人。(魏璇)