投資銀行摩根士丹利昨天指出，香港地價的急速反彈之勢，難以持久。原因包括：第一，地產市場強勁增長所依靠的薪資和人口大幅增長等基本面并未出現；第二，毗鄰的廣東地區帶來的競爭壓力，將繼續對香港市場形成通縮壓力；第三，香港有可能需要在三個月內，步美國聯邦儲備局后塵，將抵押貸款利率上調百個基點。基于此判斷，大摩認為香港地產價格最近大幅上揚，又是一個“迷你泡沫”而已，是去年因SARS疫情和伊拉克戰爭被壓抑的需求得以釋放，加上利率水平處于歷史低位等“特殊因素”造成。

　　大摩的一番言論，對于如火如荼的香港樓市來說，無異是當頭淋上的一盆冷水，有利于為逐漸趨于熾熱的樓市降降溫，促使大眾更加清醒地分析當前樓市，作出正確的判斷和選擇。

　　香港樓市近來市道活躍，人氣漸旺，信心增強，困擾已久的負資產問題也隨之大大得到了紓緩。今年以來，樓價整體大概上升了百分之二十五，較一年前的低點則勁升了百之四十，豪宅部分的升幅尤為顯著。特別是上周二的賣地成績更是大大超乎人們的預期，競爭氣氛之激烈，兩幅地皮以遠高于政府標出的底價成交，政府庫房一舉收入超過一百四十一億港元，令人聯想到亞洲金融危機之前的“瘋狂盛況”，亦有人擔心政府要重拾高地價政策，以盡快填平財政赤字。

　　盡管如此，對于香港樓市到底是不是真的炒風又起，泡沫再現？市場看法參差，并不一致。大摩認為是“迷你泡沫”，無法持久；但亦有業內人士認為，當前買家多為用家，炒者并不多見；而且在上周賣地高價成交之后，市場仍保持理性，無論一手還是二手樓的銷情，都略有下跌，反應出市民的慎重態度。另外，未來樓市的走向也不會出現供求失衡。就供求而言，未來一兩年內香港仍有七萬多個單位和兩鐵的五萬個單位供應市場，應算充足；與此同時，政府已經多次表示，近日個別土地以高價成交，反映了某些地皮的發展潛力，并不能視為整個物業市場的價格走勢，并澄清沒有任何高地價政策，強調現時土地供應充足，勾地表內仍有十二塊大小不同、用途多樣、地區各異的地皮供勾出，足以滿足市場需要。

　　回顧香港樓市的歷史，大家既見識過樓市如脫韁野馬，升到匪夷所思的高位，樓市泡沫帶來畸型繁榮，遺害無窮；也經受了樓市一沉不起的痛苦，不少人陷入負資產之列，信心流失，百業不振，經濟猶如一潭死水。正是在吃過大虧之后，得出了深刻教訓：無論如何，香港要保持整體樓市的穩定發展，避免大起大落。因此，對于大摩的提醒，實應引起香港社會的高度重視，為免重蹈覆轍，應時刻保持警覺。特區政府應繼續堅持清晰的樓市政策，增強市場信息透明度，提高監控市場的水平，掌握市場變遷，相機調節土地供應等以適應市場需要；市場各方亦要摒棄炒作心態，確保樓市健康持續發展。(香港商報10月19日社評）