中新社北京三月二十四日電 題 市場觀察：存款準備金率打破單一標準帶來什么

　　中新社記者魏晞

　　央行今天宣布，將自今年四月二十五日起對各金融機構實行差別存款準備金率制度。這是自去年九月二十一日央行統(tǒng)一提高存款準備金率一個百分點后的又一大動作。

　　“這是央行從靜態(tài)管理到動態(tài)管理的一個突破”，一位分析人士今天接受記者采訪時如是說。

　　“動態(tài)調(diào)節(jié)”被視為此次政策的一大突破。根據(jù)規(guī)定，央行將對資本充足率低于一定水平的金融機構存款準備金率提高零點五個百分點，執(zhí)行百分之七點五的存款準備金率。但同時，央行將根據(jù)監(jiān)管規(guī)定變化等情況，按年定期對金融機構質(zhì)量狀況分類標準進行調(diào)整。也就是說，實行“百分之七點五”的金融機構將是“能上能下”。

　　去年以來，中國金融機構貸款進度較快，部分銀行擴張傾向明顯。一些貸款擴張較快的銀行，資本充足率及資產(chǎn)質(zhì)量等指標有所下降。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，存款準備金率打破單一標準將有利于抑制資本充足率較低且資產(chǎn)質(zhì)量較差的金融機構盲目擴張貸款，防止金融宏觀調(diào)控中出現(xiàn)“一刀切”。差別存款準備金率制度與資本充足率制度是相輔相成的，有利于完善貨幣政策傳導機制，調(diào)動金融機構主要依靠自身力量健全公司治理結構的積極性，督促金融機構逐步達到資本充足率要求，實現(xiàn)調(diào)控貨幣供應總量和降低金融系統(tǒng)風險的雙重目標。

　　普遍觀點認為，此次調(diào)整準備金率對市場的影響應將低于去年。二00三年九月二十一日，央行統(tǒng)一提高金融機構存款準備金率一個百分點后，國債指數(shù)即開始大幅下跌，一月后跌至國債指數(shù)推出后的最低點。股市也反映強烈，金融板塊都出現(xiàn)不同浮動震蕩。

　　與之相對的，此次差別存款準備金率出臺前市場傳言已久，大部分金融機構對資金調(diào)度已做好充分準備。據(jù)稱，此前各上市商業(yè)銀行均各顯神通提高資本充足率。浦發(fā)銀行決定發(fā)行六十億元可轉債和六十億元次級債、招商銀行提出了“不超過六十五億元可轉債，三十五億元次級債”的融資計劃，而去年剛剛發(fā)行A股上市的華夏銀行也提出向保險公司定向發(fā)行“不超過四十二點五億元次級債”。

　　專家認為，不良貸款仍是目前中國許多金融機構的硬傷，實行差別存款準備金率制度無疑將有助于金融機構降低不良貸款比率。更長遠的，所有這些調(diào)控都是為了今年中國GDP增長百分之七，廣義貨幣M2增長百分之十七的目標。