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　　11月中旬，四大國(guó)有商業(yè)銀行上市傳出重大利好——由國(guó)務(wù)院副總理黃菊,央行行長(zhǎng)周小川坐鎮(zhèn)的國(guó)有商業(yè)銀行股改領(lǐng)導(dǎo)小組正式成立。此后兩周，多種關(guān)于國(guó)有商業(yè)銀行上市的說(shuō)法再成熱談，但數(shù)種版本的上市方案都是神龍見(jiàn)首不見(jiàn)尾

　　對(duì)于銀行業(yè)內(nèi)人士而言，上市是一個(gè)令人厭倦的話題。

　　11月20日，有多年銀行監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)、現(xiàn)任國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長(zhǎng)的夏斌告訴中國(guó)《新聞周刊》，“雖然最近國(guó)務(wù)院成立了國(guó)有商業(yè)銀行股改領(lǐng)導(dǎo)小組，但這個(gè)機(jī)構(gòu)還是人民銀行掛帥研究問(wèn)題。”

　　上市駛?cè)肟燔?chē)道

　　但業(yè)內(nèi)普遍的看法是，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的改革將在今冬駛?cè)肟燔?chē)道。

　　低調(diào)成立的國(guó)有商業(yè)銀行股改領(lǐng)導(dǎo)小組被輿論寄予厚望——國(guó)務(wù)院副總理黃菊任領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)，央行行長(zhǎng)周小川任領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任，“這樣的人事安排體現(xiàn)了中央對(duì)于銀行股改上市的重視與謹(jǐn)慎。”夏斌評(píng)論說(shuō)。

　　但事實(shí)上，類(lèi)似的機(jī)構(gòu)早有設(shè)置，卻一直鮮為人知——上一屆政府就成立了兩個(gè)相關(guān)機(jī)構(gòu)：國(guó)有商業(yè)銀行綜合改革領(lǐng)導(dǎo)小組；以及國(guó)有商業(yè)銀行綜合改革專(zhuān)題領(lǐng)導(dǎo)小組。現(xiàn)任銀監(jiān)會(huì)副主席的唐雙寧去年就曾任前者的辦公室主任，而當(dāng)時(shí)的央行行長(zhǎng)戴相龍任該小組組長(zhǎng)。

　　該小組其他成員由當(dāng)時(shí)的財(cái)政部、金融工委等相關(guān)部委領(lǐng)導(dǎo)以及四大國(guó)有商業(yè)銀行行長(zhǎng)組成，他們重點(diǎn)研究解決的問(wèn)題包括：如何完善國(guó)有商業(yè)銀行的法人治理結(jié)構(gòu)，如何進(jìn)行股份制改造，如何化解歷史財(cái)務(wù)包袱，如何提高資本充足率并建立動(dòng)態(tài)的資本金補(bǔ)充機(jī)制，如何完善與國(guó)有商業(yè)銀行自我發(fā)展與自我約束相適應(yīng)的內(nèi)部管理制度等。

　　一位中國(guó)工商銀行山西分行的官員回憶說(shuō)，2002年初他曾經(jīng)見(jiàn)到一份來(lái)自央行的關(guān)于國(guó)有商業(yè)銀行上市的調(diào)查問(wèn)卷，這次調(diào)查涉及全國(guó)銀行系統(tǒng)內(nèi)的1090名司局級(jí)干部。

　　經(jīng)過(guò)廣泛調(diào)研，2002年夏天，綜合改革小組拿出了《國(guó)有商業(yè)銀行綜合改革實(shí)施方案》的初稿。其中包括現(xiàn)在高層所傾向的整體改造方案，還有后來(lái)基本被舍棄的分拆改造論和另起爐灶論。

　　現(xiàn)在新成立的國(guó)有商業(yè)銀行股改小組將繼續(xù)完善這一方案，但如夏斌所說(shuō)，很多問(wèn)題似乎仍然沒(méi)有厘清，“隨著新機(jī)構(gòu)的成立，研究還是要繼續(xù)”。

　　初步分工加速上市

　　據(jù)知情人士透露，這次由央行、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)等相關(guān)部委組成的國(guó)有商業(yè)銀行股改領(lǐng)導(dǎo)小組，其簡(jiǎn)單分工是：人民銀行主要負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)問(wèn)題，包括協(xié)調(diào)財(cái)政、工商等部門(mén)，研究四大國(guó)有商業(yè)銀行的壞賬解決和資本金補(bǔ)充等；銀監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理結(jié)構(gòu)；證監(jiān)會(huì)則負(fù)責(zé)上市問(wèn)題。

　　10月28日，央行副行長(zhǎng)李若谷清楚地表達(dá)改革思路，中國(guó)的金融改革分三步：第一步，解決不良貸款和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)機(jī)制問(wèn)題；第二步，希望把它們變成股份制公司，按照公司治理的原則建立良好的治理結(jié)構(gòu)；第三步，在條件成熟的時(shí)候，允許它們上市。

　　而銀監(jiān)會(huì)副主席唐雙寧則在11月11日描述了國(guó)有銀行的治理結(jié)構(gòu)目標(biāo)——在2006年之前，將四家國(guó)有商業(yè)銀行改造為具有一定國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代金融企業(yè)。

　　所談皆為上市，但側(cè)重點(diǎn)已有不同。

　　負(fù)重下艱難前行，資產(chǎn)狀況不樂(lè)觀的國(guó)有商業(yè)銀行在今年都紛紛拿出了上市計(jì)劃。來(lái)自央行的數(shù)據(jù)顯示，截至今年2003年9月末，四大銀行五級(jí)分類(lèi)不良貸款比例為21.4%，不良貸款余額高達(dá)1.98萬(wàn)億元。而且，四大行平均資本金大約在5%左右。如此，國(guó)內(nèi)銀行要達(dá)到8%的巴塞爾協(xié)議資本充足率要求(國(guó)際上通行的保證銀行金融安全的基本要求)，資本金缺口尚達(dá)5000億元。

　　據(jù)國(guó)內(nèi)一份財(cái)經(jīng)媒體披露，國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)正在積極研究一項(xiàng)金融改革計(jì)劃。其中，中國(guó)銀行將在2006年成為第一家上市銀行；資產(chǎn)規(guī)模居四大銀行之首的中國(guó)工商銀行，也瞄準(zhǔn)2006年在香港、紐約、新加坡三地上市；中國(guó)建設(shè)銀行則先把目標(biāo)定在2007年在香港上市；中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的時(shí)間表大致在2008年以后。

　　要完成這份時(shí)間表并不輕松。中國(guó)建設(shè)銀行資產(chǎn)保全部官員張華清告訴中國(guó)《新聞周刊》，“截至10月底，建行累計(jì)處置的各類(lèi)不良資產(chǎn)已達(dá)608億元，其中現(xiàn)金回收304億元。”但是按照目前建行對(duì)于不良資產(chǎn)的處置狀況，要達(dá)到上市對(duì)于資本充足率的要求，建行還需要政府提供更多的幫助。

　　安永國(guó)際最近的一份研究報(bào)告稱(chēng)，按照過(guò)去三年內(nèi)平均8%的貸款增速和當(dāng)前不良資產(chǎn)處置的速度，如果有銀行提出在2004或2005年前將不良資產(chǎn)比率降低到10%以內(nèi)，會(huì)很難。“除非他們采取極端積極的解決策略，如大規(guī)模地持續(xù)(如每個(gè)季度)不斷地進(jìn)行處置，否則即便在貸款增長(zhǎng)的情況下，也是不太可能的。”

　　艱難邁出第二步

　　這需要政府“第二次紓困”銀行業(yè)。第一次是在1998年，財(cái)政部曾發(fā)行2700億元特別國(guó)債，用以充實(shí)四大國(guó)有商業(yè)銀行的資本金，并使資本充足率當(dāng)年達(dá)到了8%。但隨后幾家銀行資本充足率再度出現(xiàn)下降趨勢(shì)。

　　而現(xiàn)在，各家資產(chǎn)管理公司的處置情況也不容樂(lè)觀，這些都將延緩國(guó)有商業(yè)銀行上市的步伐。下一步究竟采用何種方法，成為現(xiàn)在外界爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。

　　中國(guó)《新聞周刊》得到的消息是，與以往不同，這次政府可能將采用雙管齊下的方式第二次剝離國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款。

　　所謂雙管是指：一方面政府以注資、債轉(zhuǎn)股、發(fā)債等相結(jié)合的方式，大幅充實(shí)銀行資本金，削減國(guó)有商業(yè)銀行的巨額壞賬——這被稱(chēng)為“第二次輸血”；另一方面是自身“造血”，國(guó)有商業(yè)銀行將同外資合作成立自己的資產(chǎn)管理公司，加速處置不良資產(chǎn)。

　　與此同時(shí)，按照李若谷所說(shuō)的“三步走”方案，各家國(guó)有商業(yè)銀行將——變成股份制公司。這將是一場(chǎng)艱難的體制告別。

　　國(guó)有商業(yè)銀行的股份制改造計(jì)劃將實(shí)現(xiàn)“國(guó)家控股，廣泛參股”。廣泛參股意味著采取“股權(quán)分散、比例控制、法人持股、基金轉(zhuǎn)換”的模式，在國(guó)家控股的前提下，按一定比例廣泛吸收內(nèi)外資企業(yè)參股；同時(shí)，組建若干基金，吸收自然人資金組成基金法人對(duì)銀行進(jìn)行參股。

　　最近，國(guó)內(nèi)的民營(yíng)資本已經(jīng)躍躍欲試，11月15日，東方集團(tuán)董事局主席張宏偉向外界透露了一個(gè)消息：明年國(guó)家將引入外資對(duì)建設(shè)銀行和中國(guó)銀行進(jìn)行改制，以配合兩家銀行上市。張透露說(shuō)，今年年底前，全國(guó)工商聯(lián)將向國(guó)務(wù)院提交一份提案，內(nèi)容是幾家民營(yíng)企業(yè)組成聯(lián)合投資公司，參股改造國(guó)有商業(yè)銀行。而記者致電全國(guó)工商聯(lián)，對(duì)方稱(chēng)并不知此事。此舉也遭到一些專(zhuān)家的懷疑，他們認(rèn)為國(guó)家對(duì)民資進(jìn)入金融業(yè)的管制不會(huì)在短期內(nèi)取消。

　　另一方面，在不良資產(chǎn)處置上，國(guó)有資產(chǎn)管理公司寡頭壟斷的局面也可能受到挑戰(zhàn)，11月銀監(jiān)會(huì)有關(guān)官員表示，將積極探索新的不良貸款處置方式，利用市場(chǎng)原則處置抵債資產(chǎn)。事實(shí)上，外資金融機(jī)構(gòu)如摩根斯坦利、高盛、花旗環(huán)球、瑞士信貸等幾家境外大投行的身影已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入這一領(lǐng)域，但內(nèi)資企業(yè)卻由于政策門(mén)檻和風(fēng)險(xiǎn)成本在此處望而卻步。

　　這些潛伏著的力量也許可以給沉寂已久的銀行業(yè)帶來(lái)真正的活力。“選擇公開(kāi)募股并不是目的，只是實(shí)現(xiàn)目的的手段。考慮到政治方面的影響，在純商業(yè)的基礎(chǔ)上運(yùn)作銀行是非常困難的。第一步是改變所有權(quán)結(jié)構(gòu)，而首次公開(kāi)募股是實(shí)現(xiàn)這一步的一種途徑。”高盛公司董事總經(jīng)理胡祖六接受中國(guó)《新聞周刊》采訪時(shí)說(shuō)。

　　稿件來(lái)源：中國(guó)《新聞周刊》作者王晨波