主持人：我們注意到今天是三季度報全部披露完畢，從披露情況來看，上市公司的業績是整體增速在下滑，我們看到一個數據，公司利潤同比增長只有7.11%，增速下滑幅度很大。您對7.11怎么來解釋？

　　彭硯蘋：應該說下滑的速度非常快，這里我們看到首先是一些制造業的股票的利潤下滑得相對非常快，在整個行業里里看，公共事業類和半導體這個行業下滑最快，公司利潤下滑了97%，主要原因就是電力板塊整體業績的巨虧造成的。因為電力一直沒有提價，上半年煤炭漲價，整個電力又沒有提價，整個業績增長空間都被壓縮掉了。整個的業績來看，最好的應該還是銀行業和地產業，增長相對比較快。從四季度來看，這個趨勢還會出現一些下滑，特別是制造業這一塊，因為成本在增加，作為出廠的價格相對來說成品又在降低，這跟CPI和PPI有關系，因為CPI和PPI這個當口不斷增長，CPI可以把它內看成一個出廠價的話，PPI看成進廠價的話，你進貨的成本上升，出廠的商品的價格在下降，所以擠壓了企業的利潤，三季度已經顯現得非常明顯。

　　主持人：今天大家看到了兩個數據，都會讓投資者感到沮喪，一個是7.11，還有十月份的月跌幅達到了24.63%。在這種情況下，有些投資者在思考我們的A股到底出了什么問題，完全能用全球股市下跌這樣的一個因素來解釋呢，還是說A股自身也存在著一些必須要解決的問題。

　　彭硯蘋：國外股市下跌最明顯的影響就是美國的股市牽動了香港的股市，香港因為有H股，跟國內的A股有一個比價效應，這是直接聯系。從大的經濟環境的聯系來說，主要是進出口的影響，使整個制造業利潤受到了擠壓，實際上作為我們A股市場本身來說，因為大小非減持的壓力也比較大，雖然小飛減持相對無序一些，大非，國家一般來說還是控股的，起碼不讓大幅度減持，而且一些大型國有企業進行回購，這個回購，為未來的市場的全流通，也使整個調整的過程相對延長，因為作為上市公司，也就是大非更多了一些，所以這樣一個情況下，大家對A股市場的擔憂也比較多。

　　主持人：在這樣一個股市比較低迷的時候是不是解決這一系列問題的好時機？

　　彭硯蘋：因為正好處在這樣的國際環境下，和國內市場也出現了同步的下跌，整個A股市場肯定也有一些被錯殺的上市公司，因為大家的恐慌和信心度沒有，所以大家都是齊跌。在齊跌的過程中肯定也會出現一些分化，很多上市公司業績好，特別是非周期性的上市公司，沒有受到經濟影響的上市公司，很可能也受到了一個錯殺。在這樣的前提下，下一步的市場也可能會出現一些分化。作為政府來說，它也是希望維護這個市場正常的秩序，所以說對市場來說，制度建設也是一個永久的話題。

　　主持人：所以各方還是應該出臺一些措施能夠恢復一下投資者對A股的信心。

　　彭硯蘋：對。

　　主持人：剛才雅格布在接受我們采訪的時候說，不管有沒有投資股市，生活都會受到影響，他講的是美國的情況。我們也看到了一些新聞說全球消費者的消費方式都在發生改變，但是很多中國觀眾現在還感受不到這種危機對他的生活的影響，很多商店里依然人頭攢動，很多餐館的生意還是很紅火，所以就有一個很樂觀的判斷，他們說也許相當一部分中國老百姓的生活并不會受到什么影響，您的看法是什么？

　　彭硯蘋：這個月的整個消費的可支配收入已經比上個月下降4%。

　　主持人：這個數字說明什么？

　　配音：從國內來說，可支配的收入跟消費是直接相關的，一旦可支配收入上漲的話，全社會的零售總額會上漲。雖然近幾年來，我們整個的消費總額一直在上漲，而且增幅也非常穩定。整個CPI在上漲，民意上來看，它的漲幅相對來講沒有那么高。目前來看，前兩年的資產的泡沫化讓大家感受到自己好像資產還是很多，還沒有感受到資產貶值的壓力，或者財富效應的壓力，實際這個對我們來說也在走近，而且作為消費來說，一旦可支配收入減少的話，消費市場會馬上處在一個相對來說整個增長下降的趨勢。但是消費方式來說，一旦收入下降以后，消費方式肯定會引起一定的變化。

　　主持人：這個4%，大家會覺得相對于消費總量來說依然是很小的一部分，它會讓每個人都有切身體會嗎？

　　彭硯蘋：從事周期性行業的工作者的收入會明顯感覺到下降。

　　主持人：什么叫周期性行業？

　　彭硯蘋：整個經濟是周期波動性的，在周期性上漲比較高峰的時候，這些周期性的行業往往相對來說是膨脹的，收入也是很好的，像鋼鐵、制造業都是處在這樣一種狀況。我們也看到前兩年，這些人的收入都非常高。但是一旦萎縮的時候，整個市場經濟下滑，這些周期行業下滑得非常快。我們剛才看到有投資商家的，作為消費行業，它就是一個相對來說非周期性行業，它的防御性相對比較強。當你的資產到這個時候，你總要投資出去，大家看到好像他投資這么大一個商場，覺得不可思議，但是往往很多非周期性行業都是在周期性底部進行投資和布局，特別是商家，他必須得在一些很繁華的地段、很知名的地段進行投資，往往在整個經濟增長非常差的時候，這個投資相對廉價，一旦經濟周期上漲的時候，它一下子就有很大的利潤。

　　主持人：這就解釋了為什么歐洲最大的購物中心在這個時候開業。

　　彭硯蘋：對。

　　主持人：我們知道面對經濟危機，不僅國家需要未雨綢繆，每個老百姓都需要提前做一些準備。先來看一下今天觀眾朋友提出了哪些問題，請彭所長做一個解讀，第一個問題，四川成都一位手機尾號4652的觀眾說，97年亞洲金融危機之后，啟動內需成了當時各項政策的核心，現在國內除了房地產還有沒有其他能夠創造內需的領域，怎么才能引導外銷企業轉向內銷。先回答第一個問題。

　　彭硯蘋：現在最明顯的是我們要開辟農村市場，農村的內需拉動會是一個很廣闊的市場，這次十三中全會也確定了對三農政策的一個方向性的大綱領，應該說對農村內需市場拉動，隨著農產品價格提高，這塊的貢獻率非常大。目前的GDP來說，因為投資相對來說下滑，出口也是下滑的，所以內需拉動就顯得非常重要，因為這三駕馬車里必須得有一駕把它頂起來，其他兩駕在下滑的時候一定要有人頂，作為投資，中央的投資會增加，最近也說過了，一些大的基礎建設的投資中央會增加，這塊作為地方投資會下去一些，但是中央的投資會增加一些，這些都將對GDP產生一些拉動作用。

　　主持人：相比之下，農村市場的啟動可能是中央長遠的辦法，現在做的這些大型基礎設施的投入，會起到相對來說立竿見影的效果。

　　彭硯蘋：對，作為農村市場，十三中全會也是里程碑的事件，未來多少年后回頭看，它依然是非常重大的事件。

　　主持人：下一個問題是北京一位手機尾號8803的觀眾問，即將在下月在華盛頓召開的全球金融峰會是否會建立一個新的世界金融秩序？會不會改變美元占主打位置的國際金融體系？

　　彭硯蘋：目前來看，整個的世界經濟范圍內，美元的格局變化很難改變。

　　主持人：沒有人能替代美國。

　　彭硯蘋：對，很可能是坐標系的整體下移……