近日，四大運營商陸續公布了上半年業績。財報顯示，在四家共創造出的3639億元總收入和782億元凈利潤中，中國移動收入占一半以上，而利潤則超過70%。然而失衡并不代表一切，隨著電信重組的進行，各運營商都看到了市場重新洗牌的最佳時機，2008年下半年都加大了網絡投資的力度，盡心竭力在不同“跑道”上大展拳腳，對3G發展的規劃尤其重視。

　　市場失衡加劇

　　延續著近幾年發展的慣性，上半年兩大固定通信運營商中國電信和中國網通的業績明顯不如中國移動和中國聯通漂亮，不僅固網用戶量和業務收入出現下滑，中國電信的凈利潤同比還出現了負增長。

　　中國電信2008年上半年經營業務收入(剔除初裝費攤銷收入影響)為894.06億元，同比增長1.5%；凈利潤為126.34億元(數據剔除雪災、地震導致2008年上半年網絡運營及支撐成本增加約人民幣17億元)，同比下降8.16%，其低于此前分析師預期的131.4億元。而固網用戶上半年則凈減少544萬戶。

　　中國電信管理層在業績發布會上稱，凈利潤的降低歸于2008年上半年，固網語音業務的嚴重流失，相應地，本地通信收入和長途通信收入同比減少13.9%和9.4%。

　　而中國電信董事長兼首席運行官王曉初則指出，考慮到固定電話用戶數量將持續萎縮，而新的移動電話服務在起步階段需要大筆投資，短期內公司利潤將面臨下滑壓力。

　　中國網通上半年實現收入(剔除初裝費攤銷收入影響)為406.2億元，同比下降0.15%；凈利潤同比增長11.9%至人民幣58.77億元。用戶同樣出現負增長，上半年減少231萬戶。

　　中國移動上半年仍然持續增長，總營收為1964.6億元，同比增長17.9%；凈利潤548.49億元，同比增長44.7%，超過投行預期的34%至42%的盈利增幅。而中國移動的用戶也保持了12.2%的高速增長速度，占新增用戶總數的97%。

　　中國聯通2008上半年也交出了一份比較漂亮的答案，實現營業收入351.4億元，比上年同期增長4%；凈利潤達到44.2億元，比上年同期增長103%。

　　然而，盡管中國移動仍然遙遙領先，將其他兄弟運營商拋在后面，但這種現象很快就將遭到激烈挑戰。

　　按照上半年公布的電信重組方案，中國電信獲得聯通C網，聯通與網通合并，形成全新的三駕馬車競爭格局。就用戶數量，中國移動的市場份額為46%，仍然占據第一的位置，而新電信的市場份額約為28%略高于新聯通的26%，占據第二的位置。高盛發表研究報告認為，市場低估了中國移動的TD責任及潛在的政策風險，中國移動未來將面臨更大的競爭壓力。

　　以新業務抵消ARPU走低

　　分析中國移動業績持續高速增長的原因，除了歸結于用戶快速增長之外，其增值業務收入水平的提高也是非常重要的原因。中國移動增值業務的豐富，其收入水平的提高，抵消了部分ARPU值下滑的趨勢。

　　根據運營商的半年報，中國移動上半年用戶ARPU值(平均每月每戶收入)跌至84元，較去年同期的88元下跌4.5%。相較于2005年和2006年的90元的持平，2007年的89元的基本持平，此次，中國移動ARPU值下降的幅度較大。

　　而中國聯通上半年GSM業務ARPU值為43.6元，比去年同期的47.3元下跌7.8%，而2007年中期下跌的比例為5.4%，下跌的更加厲害。而CDMA業務上半年的ARPU值為52.7元，比去年同期的59.4元下跌11.3%。

　　隨著ARPU值的下滑，移動運營商對增值業務的重視達到前所未有的高度，增值業務收入占整體收入的比重越來越高，增值業務收入已經成為最主要的利潤來源之一。根據中移動財報，目前中移動包括短信在內的增值業務收入已達到了約530億元，接近中移動總營收比例的27%，包括手機音樂下載、手機報、飛信等新業務均保持了快速增長。而中聯通上半年GSM增值業務服務收入則達到80.5億元，同比增長21.5%，占GSM服務收入的比重由去年同期的20.9%升至24.2%。其中短信收入同比增長12.7%，炫鈴收入同比增長40%，GPRS收入達到4.48億元。

　　而對于中國電信、中國網通來說，增值業務的比重同樣在增加，2008年上半年非話音收入所占比例分別為43.5%和40.6%。其中，中國電信稱其非語音收入占比已達到43.5%，同比提升了8.5%。

　　而號碼百事通信息服務和ICT業務收入較2007年同期同比增長56.7%和101.85%，分別拉動整體收入增長0.87%和1.19%。

　　中國網通上半年創新型業務的收入為164.8億元，同比增長26.2%，占總收入的40.6%。值得注意的是，網通寬帶服務收入達到人民幣88.59億元，同比增長38.8%，比2007年同期提高6.1個百分點。而中國網通的中期報告顯示，創新業務收入的增長主要來源于包括ICT業務和廣告傳媒業務在內的其他創新業務的增長。

　　押寶3G

　　3G啟動前夜，運營商對3G的規劃和投資在財報中也顯露無疑。

　　財報顯示，上半年固網運營商的資本支出不斷減少，反映了兩大運營商在節約成本，為未來3G網絡建設儲備資金。

　　中國電信管理層在香港舉行的中期業績發布會上稱，公司將2008年資本支出上調5%，至470.9億元。財報顯示，中國電信上半年的投資支出為187.83億，大部分用于C網的收購，而下半年中國電信的投資計劃將為261.1億元，用于C網的建設投資。

　　對未來收購C網交易完成，變身全業務運營商，中國電信董事長兼首席執行官王曉初稱非常期待。“這將使公司快速進入移動通信市場，公司的核心競爭力將得到提升。”王曉初還很有信心成為國內首家推出3G服務的運營商，并且稱獲牌后一個月后就會推出3G服務。

　　而根據電信重組方案，中國電信今年10月份將會自行運營C網業務。國金證券分析師陳運紅分析，兩年后中國電信可能會變成中移動主要競爭對手。

　　國泰君安則有分析師指出，中國電信在CDMA網絡的總投資約為600億元(擴容+遷改)，2008年底前可能完成超過100億元的投資。

　　而中移動董事長兼首席執行官王建宙在業績發布會上表示，中國移動集團公司即將開展TD第二階段的試商用，上市公司將租賃母公司TD網絡運營。

　　王建宙表示，二期TD測試網建成后，共有38個城市將開展TD服務。分析人士認為，這將給國內自主創新團隊帶來極大信心。

　　此外，中國移動財報還透露，中移動上半年的資本開支達到了654億元。中移動稱，預計下半年，公司將進一步加大資本開支。對于此點，業內傳言稱，中移動計劃下半年投資500億元，對其現有的GSM網絡進行擴容，以彌補國產3G網絡運營初期的不足。

　　而中國聯通CFO佟吉祿在業績發布會上表示，2008年的資本開支將較原來預期的大幅調高53%至472.5億元。其中用于GSM的開支將增長87%增至350億元，以改善網絡覆蓋和服務質量。而財報顯示，拓展GSM及后續的WCDMA等都需要巨額的投入，新聯通未來兩年資本開支高達1000億元人民幣，新聯通首先需要解決的是資本開支問題。

　　針對這一問題，佟吉祿指出，目前中國聯通還沒有融資需要。他解釋，中國聯通與中國網通合并后，兩公司合并的營運現金流每年為650億元，兩年便達1300億元。而且出售CDMA網絡予中國電信，上市公司層面可以回籠超過300億元的凈現金。

　　面對3G，各運營商都開始了新的起跑，市場即將迎來一個變動劇烈的激戰期。