8月26日，運行在下降通道的中興通訊(000063.SZ)沒有絲毫起色，收報31.88元，下跌1.30%。自8月6日下破平臺以來，該股跌幅達28.6%。

　　電信重組啟幕時，市場幾乎一邊倒地認為，重組將給中國聯通(600050.SH)和中興通訊帶來重大利好，于是，電信重組懸而未決時，大批機構或私募不惜動用血本巨款豪賭重組，重倉中國聯通和中興通訊。

　　半年報顯示，截至6月30日，中興通訊前十大股東中，基金占7席，共持有8146.53萬股，流通股占比為10.8%。

　　但中國聯通的率先變臉，讓市場始料未及，無論機構還是私募、散戶似乎都鎩羽而歸，連“漲停敢死隊”也大載跟頭。

　　在此背景下，“中興通訊能否在重組后的第一次集采中贏得開門紅，具有特殊意義。” 上海某不愿透露姓名的機構人士認為。

　　雖然中興通訊保住市場份額的幾率頗大，但顯然市場對其結果并不買賬。

　　實際上，這只基金抱團股的孱弱走勢，與電信設備商的C網市場份額的競賽結果息息相關。

　　中興直面低價叫板

　　日前，市場傳言稱，中國電信2008年總額高達279億元的CDMA網絡招標結果，華為、中興通訊、阿爾卡特朗訊三家廠商各自中標份額分別在40%、40%和20%左右。

　　“如果屬實，對于中興來說，應該超出市場預期。”香港交銀國際電信分析師李志武告訴記者，從此次傳言的集采結果看，華為的低價策略似乎并沒有撼動中興在C網設備市場份額中的翹楚地位，而摩托羅拉、北電等外資背景的設備商的C網設備市場，則被華為成功“搶灘”，黯然出局。

　　但據本報記者從接近中國電信的有關人士處獲悉，正式結果或將在8月底前公布，華為獲得的部分，主要集中在新增和搬遷的C網份額，而C網擴容升級的份額，則仍歸原有的設備商，新增和搬遷的份額約占本次招標的50%。

　　“作為電信重組后的第一次大規模設備采購，中興此役的結果，將對其二級市場表現帶來較大影響，”上述機構人士表示，“結果似乎還要等待中興斡旋。”

　　8月4日，近百名來自中國電信集團和中國電信北京研究院、中國電信上海研究院等各省分院的專家，對阿爾卡特朗訊、中興、華為、北電、摩托羅拉、三星六大設備廠商的CDMA設備進行評估，評估內容包括各廠家設備型號、工程規模、軟件成熟度、技術指標、規范配置、往年C網故障率等，為重組后的中國電信首輪CDMA網招標進行前期準備。

　　8月14日，中國電信首輪C網招標進入內部討論階段。各設備廠商已向中國電信提交C網核心網、無線網報價。

　　“我們都知道華為是不會放棄這個難得的好機會，也知道華為一定會在此次集采中運用一些非常手段，但沒有想到其采用的低價競爭手段如此兇狠。”8月16日，當華為以黑馬的身份亮出其超低報價的殺手锏后，一位接近中興通訊的行業人士告訴記者，華為對此次集采的大份額勢在必得。

　　據當時市場傳聞，中國電信C網招標會上，阿爾卡特朗訊、北電和中興通訊報價分別在40億-70億元，而華為報價不足7億元。

　　“首輪報價的確意外，但不至于像外界傳說的這么離譜。”8月16日，中國電信有關人士表示，第二輪報價已開始，“最終的結果可能近期內公布，不過價格只是我們考量的因素之一。”

　　接著，另一個傳聞驚爆，“華為以類似于白送的性質，獲得了中國電信C網70%的份額。”市場一片嘩然。

　　“華為出狠招確屬事出有因。”李志武表示，華為想抓住運營商重組、市場份額重新劃分的好時機，在CDMA市場有所突破的意圖非常明顯。

　　華為想在CDMA分到一杯羹的想法由來已久，但由于此前其戰略方向選擇為GSM和WCDMA，及復雜的歷史原因，其在中國CDMA市場份額幾乎為零，與之形成鮮明對比的是，中興通訊國內CDMA市場占有率約達32%。

　　局勢似乎對于中興越來越不利。8月20日前后，市場有消息稱，另一家競爭對手摩托羅拉將報出驚人的零價格。此時，中興通訊已被推到“懸崖”邊緣。

　　“公司既要考慮到在價格戰中如何化解被動的地位，又要綜合二級市場中對其的種種制約因素和期待因素。”上述上海某機構人士分析，中興通訊的報價不可能“離譜”，因為即使采用低價競爭的策略取得了市場份額，“獲利將不如預期。”

　　“有關部門不方便也不可能參與直接調控。”8月20日，據接近中國工業和信息化部的有關人士告訴記者，“這首先是市場行為，其次涉及到上市公司層面，直接調控有違市場原則。”

　　8月20日，中興通訊公布上半年業績，并澄清C網招標失利的傳聞：中國電信CDMA設備招標工作尚未完成，招標結果尚未揭曉，任何關于招標結果的猜測均沒有事實根據。

　　今年上半年，中興通訊銷售收入達197億元，同比增長29%，國內市場銷售收入小幅下降3%。但海外市場增長迅速，銷售收入達126億元，增幅59%，其中，非洲市場的銷售收入增長107%，海外市場業務占比達64%。

　　但是這些都沒有挽回市場信心。

　　8月21日，中興通訊收報32.40元，下跌達8%。

　　8月24日，有媒體報道稱，中國電信2008年總額高達279億元的CDMA網絡招標結果已出爐，華為、中興、阿爾卡特朗訊三家廠商各自中標份額分別在40%、40%和20%。

　　“這是目前最好的一個結局，對多方利益都有所保證，也同時有所牽制。”上述機構人士坦言。

　　按照移動通信建設的規律，一般一個城市采用某廠商設備，就會一直延用該廠家設備擴容。因此，設備商不但可以從最初設備的維護和升級服務收費，還可以從后續的擴容中獲益。

　　“中興通訊在招標中獲得利益是肯定的，但不如市場預期，而華為的價格策略使其獲得超過C網新增業務70%以上的份額成為可能。”上述機構人士表示。

　　豪賭基金或再次折戟

　　2007年第四季度進入中興通訊的華夏紅利基金，今年一季度大舉加倉1330萬股，使其所持中興通訊達2398萬股，流通股占比達4.48%。

　　二季度以來，中興通訊股價隨著電信重組的揭幕走出了一波小高潮。華夏紅利趁機減持591.8萬股，但仍以1806.99萬股居基金首位。

　　上投摩根內需動力和阿爾法基金，第二季度則分別增持31.13萬股和167.25萬股，以1539.30萬股和1255.21萬股位列前十大股東的第4、5位。

　　而曾重倉中國聯通的中郵核心成長，與南方隆遠產業主題、華夏優勢增長基金一起在第二季度新進成為抱團基金中的一員。

　　但是，按照目前的形勢，豪賭電信重組的基金，繼損兵聯通后，或將再次折將。

　　假設截至8月25日，上述基金持股沒有發生變化，那么8月14日至今，它們持股市值縮水已超過25%，市值蒸發超過9億元。

　　“此次電信集采，華為一旦成功進入CDMA的陣營，其在TD和WCDMA上可能也會積極參與競標。”上述上海某機構人士表示。

　　“雖然在CDMA和TD領域，中興比華為先投入，但就CDMA產品的成熟度和商用規模，目前，中興和華為基本相當，TD產品的成熟度和商用規模中興略好于華為。由于電信和移動技術演進都會選擇LTE, 目前，華為在LTE領域遠遠領先于中興，估計很大程度上會影響電信和移動的選擇。”某業內人士分析。

　　通過這幾次競標，整體格局是有利于國內設備商的，但當外界對手被掃清后，內部博弈又將展開。

　　“‘餅’只有這么大，一家多吃一口，另一家就要少吃一口。”上述業內人士坦言，此次C網招標，只是一系列價格戰的開始，中興通訊或將要應對更大的挑戰和利益的博弈。(羅諾)