正聯手國美電器力推中高端“赤壁手機”的*ST夏新(600057.SH)，似乎依然擺脫不了虧損的夢魘，而出售房產已經成為*ST夏新管理層想到的脫困方式。

　　8月7日，*ST夏新公布將向實際控制人CEC出售6處房產來回籠資金8415萬元，而自年初售賣上海張江的房產以來，*ST夏新至少通過各種方式籌集到6.86億元資金。

　　然而，根據*ST夏新于8月9日發布的今年上半年財報，期內其銷售收入為11.65億元，與去年同期相比下滑24.2%，毛利潤為4596萬元，與去年同期相比減少51.39%，凈利潤為-4.12億元。

　　由此可見，盡管*ST夏新的新舵手盧振宇上任后就推出了以成本核算為核心的“盧氏新政”，但是去年巨虧8億元的*ST夏新由于主業手機業務的積重難返，2008年上半年依然出現了巨虧。

　　半年虧損4億元

　　2007年出現8.029億元虧損的*ST夏新，今年上半年再次出現4.12億元的凈虧損，而且今年1-9月將依然虧損。這意味著*ST夏新如果年底依然無法扭虧將被暫停上市。

　　今年4月底，夏新電子發布的2007年度財報顯示，2007年虧損8.029億元。而2006年底將利潤經會計更正追溯調整后該公司凈利潤也為負值。

　　而根據*ST夏新的2007年財報，其財務壓力也不容小覷。截至2007年末，*ST夏新總資產為30.1億元，其中存貨為12億元，現金僅為2.13億元；應收票據、應收賬款、預收款項及其他應收款總額為7.26億元。而公司短期借款(一年內到期)為12.7億元。應付票據、應付賬款、預收款項三項總和為17.14億；再加上短期債務則達到29.8億元。

　　為了緩解資金壓力，在5億元定向增發方案擱淺后，*ST夏新開始尋求實際控制人CEC以信貸方式的進行支持。

　　今年7月初，*ST夏新通過向控股股東夏新電子有限公司和實際控制人CEC借款，以及以公司設備、商標權、下屬子公司股權向CEC提供反擔保，從而獲得了12.7億元的金融支持，這為其解決一年內到期的短期債務提供了解決方式。

　　而對于短期內的應付票據、應付賬款等，*ST夏新則更多采取出售房產的方式來解決。

　　今年2月，*ST夏新出售上海張江高科的房產，回籠1.02億元。今年6月，公司向控股股東夏新電子有限公司借款1億元人民幣，借款期限為一年，免付利息；公司向實際控制人中國電子借款4億元，借款期限為一年，利息按照銀行基準利率支付。

　　8月7日，*ST夏新再次公告，將向CEC出售濟南、沈陽、廈門、上海、杭州等地共6處房產，總計出售價格6488.11萬元，向關聯人中電智能卡公司出售北京一處房產，出售價格1414.88萬元，向武漢中原電子公司出售武漢一處房產，出售價格513.02萬元。這樣，通過上述交易，*ST夏新將獲得回籠資金共計8416萬元。

　　即便如此，到年底前，*ST夏新至少還需要4億元資金才可以解決22億元短期債務的問題。

　　對此，*ST夏新有關人士表示，“到年底前，還有可能出售部分資產來解決債務問題。”該人士強調，對于*ST夏新來說，其實最重要是要恢復生產規模，只有現金流動起來才能真正解決虧損。

　　記者了解到，由于出售房產可以獲得部分盈利來改善公司利潤，但是這些需要下半年才能體現出來，但這些顯然難以彌補其今年上半年超過4億元的虧損，因此，最重要是還是手機等業務的盈利。

　　T型戰略

　　*ST夏新的2008年上半年財報顯示，今年上半年公司實現毛利4596 萬元，較上年同期的9455萬元減少4859萬元，減幅為51.39%。

　　另外，值得注意的是，*ST夏新的毛利率不到4%，這在手機行業是很難想象的。對于毛利率下降的原因，*ST夏新在公告中指出，由于資金短缺導致新產品推出停頓，生產計劃無法完成，而同時公司的費用增長情況因為成本核算而得到控制。

　　記者在*ST夏新的財報中還發現，2008年上半年，*ST夏新的主業仍然是手機產品，占主營業務的70%，較上年同期的60%的比例上升了10個百分點。

　　此外，*ST夏新在1-4月份的經營中，果斷停止長期虧損的電視業務，本期電視產品占主營業務的比重為8%，較上年同期的26%水平下降了18個百分點；今年上半年，*ST夏新還擴大了IT產品的國外銷售，IT產品占主營業務的比重為8%，較上年同期的2%上升6個百分點。

　　記者了解到，今年上半年，*ST夏新對銷售體系全面調整，原分公司改為區域營銷中心，分公司直供改為區域代理模式，雖然在改革過渡期一定程度影響了國內渠道的銷售，但對銷售體系的調整大幅壓縮了分公司運營費用支出，降低了終端零售成本。

　　但是這種模式也削弱了公司的渠道覆蓋，再加上公司手機新品由于資金問題難以按時推出，這導致*ST夏新的市場占有率大幅下降。

　　記者了解到，隨著對液晶電視業務清理的結束，*ST夏新的手機業務將占公司主業比例達到90%以上，而且清理電視庫存拿到的資金也可以為手機業務投入新的資金。

　　對于此前曾傳聞要出售給長城集團的筆記本電腦業務，*ST夏新目前還沒有最終的處理意見。

　　消息人士告訴記者，“按照CEC集團的產業規劃，*ST夏新未來的業務范圍是不包括IT產品的，因此長城集團接手應該是順理成章的事情。”

　　據記者了解，在完成對3C業務的整理后，*ST夏新的手機業務將再次得到加強。按照計劃，今年下半年，*ST夏新將對現有手機渠道進行維護，大力開拓運營商和行業客戶定制市場，并新推17款手機，特別是對于海外運營商定制的高端3G手機，*ST夏新希望規模可以超過100萬部。

　　此外，*ST夏新提出了重點發展1500元以上的中高端手機業務的T型戰略，即在中高端市場，把“T”字的一橫做好，在橫向上做寬做精，不斷延伸高端產品線，向行業和運營商滲透；在低端乃至市場，把“T”字的一豎做好，在縱向上做深做強，不與對手拼消耗。

　　據悉，目前國內手機市場，占有率僅有20%的中高端市場卻分享了行業80%的利潤，*ST夏新接下來要爭奪的就是這塊利潤較高的市場。

　　今年7月初，*ST夏新與電影《赤壁》簽約，推出以“赤壁”命名的新款手機，希望在市場上有所斬獲。但據記者了解，該款手機的市場反應并不大，主要原因就是*ST夏新的經銷商已習慣了以前的保姆式營銷模式，而現今*ST夏新不僅撤銷了大部分分公司，且大幅降低銷售費用，“能否重塑經銷商信心是重振市場的關鍵”。(郎朗)