微軟的勝利

　　當初微軟愿意以天價收購雅虎時，看中的是后者的搜索業務。現在微軟達成所愿，而且沒在交易中支付分毫，難怪BaroniOpportunity基金的分析師邁克爾·利珀特稱贊：“鮑爾默做了一樁絕佳交易。”這也是絕大多數旁觀者的看法。

　　鮑爾默知道自己想要什么。微軟帝國固然強大，但相對于操作系統和工具軟件來說，精心打造了數年的互聯網業務依舊是短板。更讓微軟郁悶的是，在剛剛結束的2009財年第四財季，它不得不面對成立以來的第一次季度凈利潤連續縮水。該公司所有部門的業績都不同程度地出現下滑，涉及Windows操作系統的客戶端部門和涉及Office軟件的商務部門也沒能幸免，著實令投資者失望。

　　和上面這些不開心的事相比，最讓鮑爾默厭煩的是谷歌。從在線辦公軟件到網頁瀏覽器，微軟一直遭到谷歌的挑釁。此刻，谷歌正為挺進PC操作系統市場摩拳擦掌，企圖撼動微軟帝國的根基。由此看來，與雅虎聯手對于微軟來說，具有比以往任何時候都重要的戰略意義。

　　在5月初哈薩維投資集團的一次媒體見面會上，董事長沃倫·巴菲特和副董事長查理·蒙格爾談到谷歌時，言語間都充滿了溢美之詞。巴菲特稱：“谷歌的搜索廣告業務令人難以置信，我不知道競爭對手如何能夠超越谷歌。”蒙格爾則表示，“谷歌的競爭壁壘讓人感到高深莫測。事實上，我從未見過一家公司能像谷歌一樣。而且在谷歌的城壕中，到處都是鯊魚。”

　　第二天，巴菲特和好朋友、微軟公司前董事長比爾·蓋茨同時接受了另一次媒體采訪。在被問及前一天的“谷歌不可超越”論時，蓋茨非常直接地回應稱：“很多科技公司都會進入這樣一種愜意狀態，但如果有人愿意打破這層壁壘將是一件偉大的事情。微軟并未被嚇倒，我們關注每一家強大的對手，然后發起攻擊。”巴菲特的回應則委婉地表達出微軟的潛力不可小覷，他稱：“沒有鯊魚想要遇見他。”

　　在這個小插曲發生的一個月之后，微軟推出了全新搜索引擎Bing。新搜索平臺上線以來，來自comScore、StatCounter等調研機構的具體統計數據雖然不盡相同，但都顯示出微軟的市場份額一直在呈增長趨勢。

　　微軟在線業務主管陸奇曾表示：“只要擁有規模，搜索將成為利潤極高的業務。”他同時指出，規模問題正是微軟搜索業務的主要問題。而微軟與雅虎合作的最直接收獲就是顯著擴大了其搜索引擎的規模。吸收了雅虎的市場份額后，無論在美國本土還是全球，Bing將一躍成為第二大搜索引擎。

　　對于這個行業來說，三國鼎立的局面消失了，取而代之的是谷歌和微軟的“龍虎斗”。

　　盡管如此，谷歌牢牢把持著上述兩個市場65%左右的份額，微軟短期之內還是無法擊中谷歌的心臟。花旗銀行分析師馬克·馬哈尼在研究報告中寫道，“真正決定這一交易實質性影響的將是它是否會改變用戶的搜索引擎使用情況，我們非常懷疑這樣的情況會發生。”

　　前景待考

　　微軟和雅虎預計，即將到來的監管審批和業務整合可能要花費大約兩年時間。在飛速發展的市場中，兩年時間意味著太多的變數。

　　目前為止，美國司法部的反壟斷部門沒有對微軟和雅虎的交易發表任何評論，但毫無疑問，它是能夠導致交易流產的最危險因素。并且，即使監管機構不對交易展開反壟斷調查，恐怕谷歌也不會坐視不動，況且谷歌CEO埃里克·施密特自己都承認，“谷歌與微軟的關系一直很緊張。”

　　也是美國搜索市場一名競爭者，該公司發言人尼古拉斯·格雷厄姆指出，“在2009年乃至于2010年，只要微軟和雅虎的事情沒有塵埃落定，他們最關心的無疑就將是搜索整合，而非搜索革新。”言外之意，兩年的時間等于給其他競爭者提供了加速發展的機會。

　　另外，整合的挑戰不只來自兩家公司內部。就現狀而言，搜索業務的收入主要來自于廣告。對此，數字廣告代理商iProspect的CEO羅伯特·繆瑞看好微軟-雅虎聯合平臺，他說：“如果你是一位(微軟或雅虎的)廣告主，你將能在一夜之間讓廣告受眾增加兩倍。”

　　繆瑞給出的理由或許對廣告主們頗具吸引力，但后者的表現實際上要謹慎得多。

　　在微軟與雅虎宣布達成合作協議之后，市場研究公司ClickZ對美國267家廣告主進行了調查。雖然廣告主們認為這或將創建一個能夠挑戰谷歌的新平臺，但其中63%的受訪者明確表示近期不會增加對微軟-雅虎聯合平臺的廣告支出。原因是他們一方面擔心某些從前受歡迎的雅虎搜索廣告功能可能就此消失，另一方面擔心兩家公司無法在短期內有效地整合平臺。

　　即使交易最終能夠板上釘釘，眾多分析認為雅虎如此輕易地讓出了搜索業務，恐將成為“AOL第二”。

　　雅虎與AOL都是綜合門戶型搜索網站，在業務上擁有眾多相似之處。三年前，AOL采取了與今天雅虎相同的策略，把搜索業務外包給谷歌，繼而專注于內容開發。然而這并沒有給AOL帶來好運，它終究淪落到被時代華納剝離的命運。

　　在AOL近期向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件中，它闡述了這種策略的弊端，“2008年，搜索廣告占到我們廣告營收的約三分之一……谷歌在搜索服務和網絡廣告方面的調整，會對我們的廣告營收產生負面影響；由于沒有自己的搜索服務，我們無法在網絡之外的其他網站上銷售搜索廣告；由于搜索廣告在互聯網廣告支出中占有很高比例，沒有自己的搜索服務不利于我們維持、增加廣告營收。”

　　同樣，谷歌也在和AOL的合作中白白損失了數億美元的真金白銀。2005年，谷歌斥資10億美元收購了AOL5%的股份，當時AOL的估值約為200億美元。就在雅虎和微軟達成交易同一天，AOL披露時代華納已斥資2.83億美元回購了這部分股份，對其估值僅相當于約57億美元。

　　不過巴茨和鮑爾默可不贊同外界把雅虎與AOL相提并論。他們認為，雅虎與AOL從事的領域相同，具體的模式并不一樣；雅虎與微軟的合作，無論期限、緊密程度、信息共享程度和產品同質化水平都跟AOL和谷歌的合作不一樣。

　　眼下，巴茨正在外科手術后的恢復期，要逐漸適應人造左膝。

　　與之相比，外界認為退出了搜索這一核心業務的雅虎好比接受了一次傷筋動骨的大手術。雖然巴茨說雅虎沒有傷及元氣，但它要盡快證明這次選擇是正確的。

　　“在合作協議生效后，如果我們的搜索業務沒有重大進展，我們將無法承受相應代價。”鮑爾默的話傳遞了微軟要在搜索引擎市場戰斗到底的決心，也顯示出微軟始終清醒地意識到和谷歌競爭的殘酷。

　　在本文成稿之時，硅谷方面傳來消息，在雅虎8月4日提交給SEC的文件中顯示了兩家公司合作協議的細節。其中，微軟在此次合作中將至少雇用雅虎400名員工，以此安定雅虎員工人心。

　　此外，如果在連續12個月內，雅虎和微軟在美國市場合計的每搜索營收(RPS)或市場份額低于谷歌一定比例，雅虎有權終止協議；如果連續12個月內，雅虎在美國市場的RPS低于谷歌一定比例，那么在協議執行5周年后，雅虎也有權終止協議。不過該文件并未披露這一份額將是多少。王冰睿