目前，網通是電盈第二大股東，持有電盈19.84%的股份，而李澤楷直接或間接持有的電盈股份合共28.3%，因此，如果網通將李澤楷手中的股權全部買下來的話，按照市場傳聞的每股5港元計算，買入李澤楷的這批股權共需要96億港元，但因為網通的股份將達到48.1%，最終觸發全面收購，假設網通全部接盤的話，還需要付出176億港元的真金白銀。

　　“網通在2005年入股電盈，當時的入股價是5.9港元，很顯然，現在對網通來說是一個好機會。但在市場融資緊張的情況下，(總共約272億港元的可能支出)這個數字不是個小數目。”花旗稱。

　　第二種情況是，網通與李澤楷(或盈科拓展)來共同私有化電盈，或者雙方之一來完成私有化。

　　“這種情況下，需要至少75%的少數股東批準，并且反對的少數股東比例不能超過10%，因此，私有化的價格就至關重要。”花旗指出，“這種情況發生的可能性為50%。但融資仍然是個問題，假設以5港元價格全部買下少數股東所持股份需要約175億港元。”

　　問題是，私有化的定價是個難題。根據花旗的估值模型，該行認為電盈的合理價值為3.7港元，而電盈10月14日停牌前的價格為2.9港元。

　　中銀國際稱，如果私有化價格低于5港元，對小股東來說吸引力不大，不建議股東接納。

　　而第三種情況下，花旗稱，電盈私有化也可能最后什么都沒有發生，沒有任何交易達成，就像李澤楷之前的幾次“掙扎”一樣，無疾而終。花旗認為，這一情況發生的概率為20%。

　　對于股價來說，復牌后，如果按照第一、第二種情況，那么電盈股價將快速接近協議價，但如果沒有任何交易的話，那么估計電盈的股價將再次下跌。

　　“我們覺得，李澤楷應該是想要尋找一個退出電盈的途徑。”花旗稱，過去3年來，李澤楷已經有兩次叫賣電盈的嘗試了，但最終都無疾而終，只是這一次，不知道結果如何。

　　新聯通態度？

　　值得注意的是11月4日，中國聯合網絡通信(香港)股份有限公司(00762.Hk)發布的一份公告。

　　在這份公告中，該公司稱，注意到公司股價最近出現下跌，但不知道具體下跌的原因。

　　“本公司亦確認，除本公告所披露者外，目前并無任何有關擬議收購或變賣的商談或協議為根據《上市規則》第13.23 條而須予公開的”，公告表示。

　　10月15日，中國聯通與網通合并，并撤銷網通上市地位。新公司股份簡稱仍為“中國聯通”。

　　“在本公司與中國網通集團(香港)有限公司的合并完成后，預期本公司將成為一家綜合電信運營商，為其用戶提供無線、固網、寬帶、數據及增值服務，并擬建立統一的全國性銷售、分銷與服務網絡。就此，本公司正與其主要股東對他們擁有和經營固網業務與資產未來發展方向進行初步研究。截至本公告日期，董事會尚未就該等業務或資產作出任何決定，而且不能肯定本公司何時就該等業務或資產達成交易。”公告稱。

　　由于網通與聯通的合并仍在進行當中，因此，對于電盈的私有化具體程序，還不得而知。（于曉娜）