地方政府推動模式

　　“京東方自從2001年進軍液晶屏行業開始，資金就一直是困擾其發展的最大瓶頸。”中華液晶網首席分析師張新崗表示。

　　記者了解到，京東方2001年收購了韓國BOE HYDIS三條低世代的液晶屏生產線，2003年又投資12.5億美元興建5代線，加上后來對5代線的擴容，在超過20億美元的總投資中，除了最初北京市工業控股投入的部分資金外，其他的資金都是京東方依靠市場手段(如上市融資、銀團貸款)來籌集的。

　　然而5代線建成后連續兩年(2005年-2006年)的巨虧，一度讓京東方的資產負債率高達90%，這一狀況直到今年7月其A股定向增發完成后才得到改變。張宇告訴記者，“目前京東方由于連續盈利和增發的完成，資產負債率已經下降到50%以下。”

　　在依靠完全市場手段擴張遇到“瓶頸”后，京東方開始尋找新的擴張模式。

　　張宇表示，“京東方最初幾年的擴張的確遇到了一些困難，銀團貸款需要支付巨額的財務費用，而上市融資的方式也想盡了辦法，1997年發B股，2001年發A股，中間還試圖發行H股或到韓國上市，但是對于投資風險較大的液晶屏行業而言，國內的投資者信心不足，而A股大勢的變化也經常讓公司增發規模縮水，在這樣的情況下必須尋找新的出路。”

　　值得慶幸的是，京東方在付出昂貴的學費后，成為國內唯一一家自主掌握6代以上液晶屏核心技術的企業。按照京東方董事長王東升的說法，京東方已經具備了建設6代和7.5代線的技術能力。而這恰恰是希望在液晶屏產業上有所動作的國內各地方政府所頗為看重的。

　　市場調查機構Display search中國區首席代表張兵表示，“中國的液晶屏投資近兩年正呈現遍地開花的態勢，各地政府都希望借助引進液晶屏項目來完成產業升級和提高GDP，在這樣的情況下，掌握液晶屏核心技術的京東方便成為香餑餑。”

　　京東方有關人士表示，從2007年開始，全國有10多個城市邀請京東方前往投資，其中包括成都、合肥、長沙、武漢等。

　　今年3月，京東方在成都開始投資建設4.5代線。記者了解到，在該項目31億元的投資中，成都工投和成都高新分別出資11億元和7億元參與了京東方的A股增發，而在京東方向國家開發銀行的15億元貸款中，成都市政府也提供了擔保。

　　這種地方政府推動型的投資模式已經初現端倪。而此次京東方在合肥的6代線項目顯然是這種模式的再次復制。

　　張宇表示，京東方之所以選擇6代線是整體考慮的結果，一方面7.5代線的投資高達240億元，而且全部供應液晶電視廠家，而京東方之前的客戶主要是液晶顯示器廠家，6代線可以一部分用于切割液晶顯示器面板來延續老客戶的需求，同時也可以為液晶電視廠家供應32英寸和37英寸面板，來開拓新客戶。

　　產業升級壓力

　　盡管京東方在合肥的6代線項目未來還面臨著很多環節，如資金落實和環評報告，但是按照京東方方面的說法，該項目于2009年第一季度動工沒有問題。

　　然而，一個值得注意的問題是，該6代線項目有可能面臨液晶面板行業震蕩的影響。事實上，自從今年7月開始，全球液晶面板行業受到次貸危機影響，已經開始出現面板價格大幅下降以及部分廠家開始出現虧損的情況。

　　按照奇美電子的說法，雖然臺灣面板廠家集體采取了限產10%-15%的行動，但是行業危機還是延續到了9月，目前看來，今年第四季度還將繼續減產，而價格持續下降的局面可能延續到年底。

　　今年8月27日，京東方A雖然交出了一份凈利潤達5.05億元、同比增長392%的2008年上半年財報，但是也同時發布了今年第三季度可能出現經營虧損的業績預測。

　　據記者了解，在此輪液晶面板行業變臉過程中，京東方、上廣電、龍騰光電等目前國內三條5代線受到的壓力最大，而隨著今年年底群創深超5代線產能的釋出，國內5代線的競爭更加激烈。

　　據張宇介紹，今年7月液晶行業進入冬天后，首先受到沖擊就是以5代線為主的幾家企業，如京東方、上廣電、龍騰光電今年7月都開始虧損，而臺灣的華映、友達，韓國的LGD等依然沒有出現虧損，這主要是其6代、7代等高世代線受到的影響有限。

　　張兵表示，6代線主要切割的尺寸是32英寸和37英寸的液晶電視屏，目前只有華映、LGD、友達擁有5條線，國內液晶屏廠商只有不斷趕上全球產業升級的步伐，才能避免受制于人的局面，提高盈利能力。 (郎朗)