家電上市公司的凈利潤增長，克服了突發自然災害帶來的破壞。但在盈利增長的背后，家電上市公司仍有隱憂。

　　毛利率提高

　　2008年上半年，除四川長虹及ST科龍、�漇T廈華之外，多數家電上市公司的業績表現為增長。這在近幾年非常少見，但并非意味著家電行業進入新一輪盈利增長期，困擾該行業發展的問題依然不少。

　　半年報顯示，青島海爾、深康佳、美的電器、美菱電器、格力電器、合肥三洋、海信電器、小天鵝等凈利潤分別同比增長45.99%、89.66%、39.42%、30.43%、104.67%、78.33%、13.42%、38.87%。其中，去年實現扭虧的TCL集團，得益于今年上半年出售無錫低壓電器股權獲得股權轉讓收益約3.43 億元，業績增幅居首。

　　產品結構的調整、高毛利率產品銷售比重的上升，是家電公司業績增長的一個主因。

　　深康佳稱，公司落實利潤導向意識和變革意識，主要生產和銷售毛利率高的高端產品，高毛利率產品的銷售比重有較大上升，公司盈利能力有較大提升。該公司彩電業務的毛利率為19.19%，較上年同期增加3.65個百分點。

　　上半年，TCL多媒體銷售彩電692.5萬臺，其中，液晶電視實現銷量151.8萬臺，同比增長230.7%。據稱，7月份，TCL液晶電視同比獲得4倍以上的增長。與此同時，白電業務也靠毛利率提高來增加利潤。青島海爾的冰箱產品毛利率升至17.86%，較去年同期增加6.83個百分點。該公司生產的空調、電冰柜、小家電等產品均實現毛利率上升，整體毛利率提高了3.16個百分點。

　　受國家整體宏觀政策、自然災害、股市低迷、房地產降溫以及貿易壁壘等影響，上半年，家電業一改去年快速增長的態勢。但毛利率的提高，使家電上市公司戰勝了產銷量增長放緩的困難。值得一提的是，家電上市公司的凈利潤增長，克服了突發自然災害帶來的破壞。春節前夕的嚴重雪災，導致家電公司的產品運輸受阻，對春節期間的銷售非常不利。四川特大地震又使部分在川的家電生產基地受影響，進而拖累5月份的銷售。據深康佳預計，雪災、地震導致該公司銷售收入下降約6 億元，毛利減少約1.2 億元。川籍上市公司四川長虹，因地震一度暫停生產，造成的直接經濟損失約1.49 億元。不過，各公司隨后盡力消化自然災害帶來的不利影響。

　　但在盈利增長的背后，家電上市公司仍有隱憂。TCL集團半年報業績增幅居首，但難以掩蓋其二季度業績表現欠佳的尷尬。另外，海信電器、深康佳、合肥三洋的二季度凈利潤環比增長為-39.22%、-28.84%、-24.59%；四川長虹的虧損也發生在二季度。

　　對家電行業而言，面臨著共同的難題：

　　首先，人民幣升值帶來的出口壓力與匯兌風險。上半年，人民幣升值幅度明顯加快，導致家電產品出口的利潤水平進一步受到擠壓，面臨的匯兌風險有所加大。雖然各公司采取措施降低匯兌損失，但匯兌損失還是增加了財務費用支出。美的電器上半年的財務費用較上年同期增長130.39%，升至2.45億元，其中匯兌損失由6265.23萬元增至11499.20萬元。青島海爾的財務費用同比增加330.26%，其中，匯兌損益由上年同期的71.86萬元增至9299.74萬元。

　　其次，原材料、人力資源等成本上升帶來壓力。美的電器稱，公司各主導產品的原料成本與生產要素價格持續上漲，直接導致生產成本的上升，加大了公司的經營成本壓力。格力電器表示，鋼材、塑料、壓縮機等原材料零部件的價格漲幅較大、人民幣快速大幅升值、實施新《勞動合同法》導致人力成本上升，使空調行業的經營成本持續上升。

　　“這是生死存亡的一年，不調整就沒有出路。”有家電企業老總對當前的經營環境直言不諱。�漇T廈華便在半年報中直指，“內銷方面由于大連鎖賣場的盤剝和外資品牌的價格傾軋，市場競爭環境十分惡劣。”可見，家電上市公司并未重新過上好日子，盈利增長的持續性有待市場考驗。