近日，國美電器(00493.HK)執行董事兼總裁陳曉在一次電話會議上表示：“宏觀環境沒有改變的情況下，相信第四季度并不是十分樂觀”。“明年開店計劃將會更加審慎及保守，因此明年的資本開支也會削減，對物業的購置會更加審慎。”

　　這幾年，國美總是以迅速擴張、桀驁不馴的形象示人，提出“審慎”、“保守”、“減削”等字眼還是首次。

　　效益不好門店關閉

　　對于國美的減速，陳曉稱“市場狀況是一回事，宏觀經濟是一回事”。

　　國美主管文化和品牌傳播的副總裁何陽青告訴記者，科學謹慎的態度并不僅僅是少開店，而是更注重開店的成功率和產生的整體效益。“我們近期一直在做的一項工作就是：優化門店，關閉其中效益不好的。至于明年的開店計劃還無法透露。”

　　新鴻基金融集團的報告顯示，國美電器已將今年全年的同店銷售增長目標，由原來的5%調低至2%。該行維持國美電器的“沽售”評級。國美電器上半年的同店銷售增長僅得0.49%，遠遜于去年全年的3.11%。由于銷售業績增長緩慢，國美被迫放緩開店步伐。

　　國美上海大區副總經理湯征峰說：“其實，有合適的店，我們還是會很快去開。只是更強調開店的質量。因為今年房地產行情不好，商業地產可供選址的很多，我們對店面的評估和經營預測會更嚴格。”

　　與此同時，國美在資本市場的表現也引人關注。10月10日，國美電器收報1.15港元，這已是國美電器連續第6個交易日收跌。在近一周的時間內，國美電器的股價一路從2.25港元跌至1.15港元，累計跌幅達48.88%。

　　有分析師表示，國美股價暴跌主要與其開店放緩和兌付可轉債的現金流緊張有關。

　　不同結構

　　有分析認為，目前國美股價暴跌，未來2～3年如果發展減速，其謹慎保守有可能給虎視眈眈的蘇寧創造機會，有助于后者提升市場份額和市場話語權。對于這一說法，蘇寧電器(002024.SZ)總裁孫為民猶豫數秒后回答本報記者說：“如果真的是這樣(國美發展減速)，可能降低蘇寧一些成本——競爭成本。”

　　孫為民認為，現在市場消費信心的確有影響，但不等于購買力下降。人們的現實收入并沒有受到大影響。同時家電降價空間還很大，這可以進一步釋放需求。蘇寧不會由于大環境影響而放緩開店速度。

　　“外行看熱鬧，內行看門道。實際上國美放緩開店速度，也與其公司結構有關。”孫指出，國美幾年間已經整合了全國大大小小約27家企業。這些企業過去各自為陣，整合以后在網絡布局上，難免存在重復和不盡合理的地方。

　　“因此，無論經濟形勢好壞，從理性的角度出發，國美必須進行整合和梳理。蘇寧還沒有并購行為，都是靠自主發展，盡管不是所有的店都能成功。但是都按照同一規劃和標準來做，并沒有由于并購造成大起大落的發展，有利于穩健發展。”

　　近年來，國美電器一向以主動并購方的形象出現：從產業資本運作來看，國美電器先是于2006年收購永樂，制造了當時中國商業連鎖史上最大的商購案；2007年12月，國美從蘇寧手中搶走了大中，從而鞏固了自己“行業一哥”的地位；從金融資本運作來看，國美電器在A股市場收購了兩個殼公司——中關村(000931.SZ)與三聯商社(600898.SH)，作為回歸A股上市的儲備。

　　何陽青認為，國美在最恰當的時候做了最正確的事。這兩年是整合的最好時機。未來兩三年以后做整合，成本會高很多，惡性競爭還會加速。

　　戰略選擇

　　上海家電商業行業協會秘書長韓建華告訴記者，從美國的次級債到金融危機，都已經波及到我國經濟。房地產成交量大幅下降，這對裝修、家電、家具等產業鏈會有很大影響。這樣直接的因素會導致到明年上半年甚至更長時間，家電銷售總量將出現下降和減緩。

　　同時，家電連鎖企業幾年跑馬圈地，在中心城市已經相對飽和。“在店面集中的地方，盲目開店不會增加額外銷售，只會放大成本、攤薄每店的銷售額，目前急需控制成本、提高每店的銷售規模為主，因此國美的做法還是有一定道理的。”某永樂前高管如是說。

　　何陽青表示，今年年初，國美已經對外提出，未來增長點將從規模擴張轉變到“提升單店經營質量為核心”。具體的做法是：加大3G品類的占比；加強二級市場的開發。“這是國美目前和未來的工作重點。”(張淑芳)