海信科龍電器股份有限公司(000921)近日發布的中期業績顯示，上半年主營業務收入50.48億元，較去年同期增長3.98%；凈利潤7066.88萬元，較上年同期減少39.79%。

　　對于利潤的下滑，ST科龍在半年報中表示，全球能源和原材料大幅上漲，CPI(居民消費價格指數)和PPI(生產價格指數)居高不下，制冷產品的市場銷售遇到了前所未有的挑戰，尤其是空調行業，出現了行業性的同比大幅度下滑局面。

　　業內人士認為，ST科龍業績下滑，將使海信科龍資產重組滯后，憑添變數。

　　而對于重組問題科龍副總裁張明表示：“肯定重組，但無法確定是3個月還是5個月以后。”

　　重組障礙源于整合“陣痛”

　　2005年9月，海信空調有限公司(下稱海信)完成對ST科龍的收購之后，馬上提出了重組雙方白電資產的大白電構想。隨后，經過一年多的調整，2007年6月，海信宣布將在10個月內完成重組。12月，ST科龍公布了定向增發融資25.4億元收購海信白電資產的初步方案。今年3月，證監會將此方案否決。5月28日，海信與ST科龍在證監會建議下修改海信白電資產作價，將海信資產的作價調低至16億元，但再次宣布“暫停”。

　　張明解釋此次暫停重組時說，市場環境的急劇變化，使海信和科龍對面臨的重組風險看不清楚。“都要穩定一下，等事態相對明朗再作決定。”他把海信和科龍看做買賣雙方，雙方都在評估現在的形勢。

　　科龍的公告也顯示，能源和主要原材料價格大幅上漲，國內及境外資本市場大幅波動，家電行業尤其是空調行業經營環境急劇惡化。這些正是科龍擔心的不確定因素。

　　不過，相關證券分析師向記者表示，股市融資能力下降幅度超出海信空調的預計是真正原因。“這樣低迷的股市，海信將不得不再次調低資產價格，這不能讓海信滿意。”她說。

　　而家電專家劉步塵則指出，海信從沒有在根本上整合過科龍。“因為某些因素，海信派往科龍的人員更換頻繁，部分科龍管理人員的流失，導致科龍管理和生產都比較困難。”他認為，海信正經歷整合“陣痛”。

　　張明回應《華夏時報》記者稱，從沒有看到有任何一家公司，能在3-5年內整合好另一家公司。“從宣布并購，到2006年12月，科龍完成了股權轉移。海信和科龍真正整合的時間還僅僅一年多，現在談整合效果有些過早。”

　　在張明看來，海信和科龍因為分屬不同，利益主體有別，造成了財務、人員等不能真正整合。

　　據記者了解，海信和科龍同屬于白電二線品牌，在市場環境惡劣的時候，重組的不確定因素被逆向放大，害怕出現“困難＋困難＝更困難”的局面。

　　雙方“默契”合作

　　整合的關鍵方海信其實對科龍持正面態度。海信集團的一位人士向《華夏時報》記者表示，在今年整體行業萎靡的行情下，科龍上半年仍實現凈利潤7066.88萬元，“海信對其比較滿意”。

　　據記者了解，在科龍的主營業務收入中，空調業務占公司總營業額43.6%，收入較去年同期增長0.3%；冰箱業務占總營業額46%，收入較去年同期增長1.5%。都處于微增情況，略好于同水平企業。

　　北京中怡康時代市場研究有限公司的行業研究人士向記者表示，在對1-7月份空調市場終端零售量的統計中發現，科龍增長了9.3%，占5%的市場份額，居于行業第五位。“是二線品牌表現較好的品牌，如果加上海信，整體市場份額將超過10%。”

　　海信醞釀近3年的大白電戰略并沒有放棄，整合科龍也是早晚之間的事情。據張明介紹，海信與科龍在白電方面有很多耦合點，“從生產基地的布局到銷售市場的定位，實現了對國內市場的全覆蓋。科龍占據了南方二三線市場，海信集中在北方一線市場，這種補充作用非常明顯”。

　　張明表示，當前，雙方作為不同的經營主體，還是以“默契”進行合作。在銷售環節的營銷和品牌管理上，這種默契一直在持續。

　　劉步塵認為，海信和科龍的重組需要盡快完成，“拖得越久越不利”。

　　不過，明年3月，我國將實行新的能效標準，禁止低于2級能效標準的空調產品銷售。國內最早提出變頻空調的海信，將有市場機會。

　　張明把它形容為“重大機遇”，這一機遇屬于海信和科龍。他同時指出，“這是從未遇到的情況，還要看政策的貫徹和執行，影響的深度不好預測”。(李 壯)