“科龍資產(chǎn)絕對不會被出售，海信電器做大做強科龍的決心沒有變。”自ST科龍公告重大資產(chǎn)重組預(yù)案以來，全球性金融風險加劇、能源和主要原材料價格大幅上漲、國內(nèi)及境外資本市場大幅波動，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢嚴峻，空調(diào)行業(yè)經(jīng)營環(huán)境急劇惡化，一系列變故迫使海信、科龍雙方在7月18日簽署《暫停資產(chǎn)重組之協(xié)議》，并且未來三個月將不再重啟該筆交易。

　　7月23日，ST科龍董秘鐘亮針對“科龍與海信白電資產(chǎn)重組暫停”一事向外界表示，“現(xiàn)在不是說海信的白電資產(chǎn)不好，關(guān)鍵是不確定，以原有的估值不能衡量它的價值，作價也很難。”

　　科龍與海信白電資產(chǎn)重組擱淺，還僅僅是國內(nèi)空調(diào)業(yè)酷夏遇冷的一個側(cè)影。

　　空調(diào)業(yè)入寒冬

　　按照空調(diào)行業(yè)的慣例，從前一年的8月1日到次年的7月31日為一個“冷凍年”，也就是空調(diào)銷售年度。空調(diào)銷售的爆發(fā)期自3月份啟動，根據(jù)天氣情況，一般會在6~8月份形成爆發(fā)，而“井噴”式銷售會出現(xiàn)在6月下旬到7月份的某一段時間里，時間持續(xù)約2周左右，可是在2008年，直到7月的最后一天，空調(diào)廠商們期待的銷售“井噴”也沒能到來。中怡康跟蹤全國3000家空調(diào)零售店的銷售情況得出的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國內(nèi)空調(diào)市場的銷售規(guī)模為1395萬臺，同比下降了5.1%，有業(yè)內(nèi)人士認為，“中國空調(diào)業(yè)連續(xù)七八年的‘牛市’已經(jīng)不再，今年比2006年的‘寒冬’更寒”。

　　目前，國內(nèi)三大空調(diào)壓縮機廠已經(jīng)列出了提前停產(chǎn)時間表：廣州松下萬寶從7月21日起停產(chǎn)，直至8月底9月初；廣東美芝也將從7月底至9月初停產(chǎn)；上海海立則計劃從8月6日至9月15日停產(chǎn)。原材料價格上漲，再加上今年國內(nèi)很多地區(qū)持續(xù)降雨形成涼夏，直接導(dǎo)致整個空調(diào)業(yè)內(nèi)銷增長乏力；人民幣升值、能效門檻提高，特別是占中國空調(diào)出口量30%的美國市場受累于次貸危機，則致使中國空調(diào)外銷下滑。此外，國內(nèi)空調(diào)業(yè)還要經(jīng)受房地產(chǎn)市場冷淡、股市低迷所帶來的聯(lián)動影響。

　　更讓國內(nèi)空調(diào)廠商尷尬的是，在國家大的節(jié)能減排背景下，6月18日出臺的《房間空氣調(diào)節(jié)器能效限定值及能源效率等級》征求意見稿，徹底將國內(nèi)空調(diào)行業(yè)推上了重新洗牌的關(guān)口。

　　空調(diào)業(yè)左右為難

　　已經(jīng)飽受成本上漲、氣候異常之苦的國內(nèi)空調(diào)行業(yè)不得不再次進行一場脫胎換骨的全新變革。

　　由于2007年空調(diào)市場火爆，2008“冷凍年”初期，空調(diào)行業(yè)龍頭企業(yè)都不同程度擴充了產(chǎn)能，并在今年一季度加大了渠道的備貨力度。之后受全國大范圍氣溫偏低的影響，空調(diào)零售疲軟，生產(chǎn)企業(yè)和渠道的庫存較大。截至5月底，全行業(yè)工業(yè)庫存總量已達到1075.48萬臺，而這些產(chǎn)品又以4、5級為主。但是，新標準的出臺，使得這些高耗能產(chǎn)品面臨著被強制淘汰的可能。

　　這樣的存貨如果得不到有效盤活和緩解，將成為懸在空調(diào)廠商頭頂?shù)囊话牙�刃，隨時可能成為企業(yè)的市場危機。因此，空調(diào)市場瞬間涌入大量未入新能效門檻的“準不合格”產(chǎn)品，并急于限時銷售，導(dǎo)致市場供過于求，空調(diào)價格“逆市”而降。而上海申銀萬國證券研究所的報告則顯示，預(yù)計全年空調(diào)成本上漲15%，鋼對空調(diào)成本影響在11%，空調(diào)出廠價格需要上漲9%才可保持毛利率不變。眾多空調(diào)廠商不得不面對成本上漲以及無休止價格戰(zhàn)的雙重打擊。

　　龍頭企業(yè)力挽狂瀾

　　面臨這樣的環(huán)境風險，國產(chǎn)空調(diào)龍頭企業(yè)格力、美的等卻一致表示不會降價銷售產(chǎn)品，顯示出較強的議價能力和抗風險能力。格力電器近日公告稱，預(yù)計2008年半年度報告合并報表歸屬于母公司所有者的凈利潤較去年同期增長100%左右。格力電器業(yè)績大幅增長，主要是公司營業(yè)收入增長較快，同時具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高科技新產(chǎn)品銷售大幅增長。按照增長100%測算，公司上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤將為9.7億元。在實施向全體股東以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增5股以后，公司總股本增至12.52395億股。按轉(zhuǎn)增以后的總股本計算，預(yù)計公司08年上半年的每股收益為0.78元。

　　事實上，對于一線空調(diào)企業(yè)來說，在家用空調(diào)強議價能力和抗風險能力的背后，有一個強大的后盾，那就是多元化經(jīng)營。美的、格力、志高等企業(yè)的中央空調(diào)業(yè)務(wù)近年來均成為企業(yè)業(yè)績增長的亮點。2007年美的中央空調(diào)產(chǎn)品的銷售收入占比不到十分之一，但是利潤卻占了將近三分之一，空調(diào)壓縮機已成為其第二大利潤來源。

　　在前所未有的壓力面前，國產(chǎn)空調(diào)龍頭企業(yè)正在逐步改變空調(diào)業(yè)“靠天吃飯”的傳統(tǒng)，依靠產(chǎn)品質(zhì)量、新產(chǎn)品開發(fā)能力和品牌的優(yōu)勢，通過提供更高性能的產(chǎn)品已經(jīng)成功的把成本的上升轉(zhuǎn)移到銷售價格的提升上。第一創(chuàng)業(yè)證券研究員任文杰在格力電器的研報中認為，應(yīng)維持格力電器2008到2010年的每股預(yù)計收益分別為1.36元、1.93元和2.59元，并維持其“買入”評級，充分表示出對國產(chǎn)空調(diào)龍頭企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁的信心。

　　面對空調(diào)能效比新標準，格蘭仕空調(diào)副總經(jīng)呂海軍表示，“這么大幅度的能效升級，對每一個空調(diào)企業(yè)來說，都是機遇與挑戰(zhàn)并存。”這次“能效門”對行業(yè)的調(diào)整將是起到重新劃定起跑線的作用。新的能效標準將使所有品牌全部在09年度“歸零”，所有的品牌相對在同一個起跑線上，只有具備了制造規(guī)模優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)品性價比優(yōu)勢，以及推廣優(yōu)勢的企業(yè)才能在這次空調(diào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)洗牌中搶得先機。

　　興業(yè)證券研究報告也認為，需求的良好成長性以及行業(yè)的高集中度，從根本上保證了行業(yè)龍頭領(lǐng)先的市場優(yōu)勢地位。而伴隨著行業(yè)競爭的加劇，廠商之間進一步洗牌的可能性大為增加，而在這一過程中，具備核心競爭優(yōu)勢的龍頭廠商從中勝出幾無懸念，格力電器、美的電器仍具重點關(guān)注價值。

　　有空調(diào)專家甚至大膽預(yù)測，空調(diào)能效新標準將使目前國內(nèi)市場上的空調(diào)企業(yè)迅速銳減到原有數(shù)量的四分之一左右。(王兵)