7月9日，三聯商社停牌，并進行第四次股權拍賣，但最后以“無人喝彩”而流拍。

　　對于三聯集團持有三聯商社股權的何去何從，昨天，本報記者采訪了國美副總裁何陽青。他表示：“我覺得事情的發展已經越來越明朗了，這只是個時間問題。 ”

　　相關人士認為，對于此前三聯集團在股權拍賣上，設鴻門宴讓國美蘇寧相爭，國美可能會設局反制，讓三聯集團以低價出手所持三聯商社剩余股權。

　　守方：三聯集團想7.2元以上賣？

　　三聯商社第四次拍賣起拍價為6.6元/股，由于拍賣現場無人舉牌競拍，拍賣持續6分鐘后以流拍告終。

　　在經歷四次戲劇性的流拍之后，“看不清楚”已經成為各界對于這場“游戲”僅剩的評說。國美電器與三聯集團之間這場歷時5個月的股權之爭正成為“財經事件娛樂化”的典型案例，這場“鬧劇”拷問著企業的道德底線，也考驗著投資者的耐心。

　　但值得注意的是，雖說多次拍賣三聯商社的9.02%的股權沒變，但起拍價格卻是不斷上漲。

　　從4月2日直至7月9日的三聯集團9.02%的股權，經歷了四次拍賣，四次拍賣前的參考價均為2.48元/股。4月2日拍賣的起拍價格為5.6元/股，之后的5月16日、6月17日，到這次的7月9日起拍價格均已漲到了6.6元/股。

　　據之前國美電器總裁陳曉表示，三聯商社9家直營店經營業績都不理想，有兩家門店面臨停業，而三聯商社其他資產則都在三聯集團平臺里，因此，現時的三聯商社已無價值可言。

　　對此三聯集團似乎不認同，三聯曾有人公開表示，其實，三聯自己為這部分股權定了保留價，而這個保留價是高于7.2元的，但具體的價格只有張繼升自己知道。如果達不到張繼升的保留價，拍賣就是無效的。也就是說，即使三聯商社的這部分股權進行第五次拍賣，國美也不可能拿下。

　　攻方：國美集團想5元以下買？

　　在開拍之前，就有行業人士指出，在三聯集團與國美博弈激烈的態勢下，恐怕很難有其他商家殺出來攪這潭渾水，而國美之前表示不參與競拍的表態，施壓成分頗大。

　　從四次拍賣中不難看出，三聯集團這部分被凍結的股權對國美而言已經成為名副其實的“雞肋”。

　　食之無味，棄之可惜！

　　顯然國美在乎的也只是個價格問題，那么國美希望的心理價位到底是多少？從幾次拍賣可以看出，國美的合理價位一直在下探。

　　從第二次參與的14.8元/股，到之后的7元/股左右。但此次拍賣，國美的心理價位似已大幅下探。

　　有知情人士對記者表示：“這次拍賣起價6.6元/股，他(三聯商社)到底值不值？”

　　據記者了解這次拍賣三聯集團并沒有參與，兩個競買方中的一家為上次參與拍賣，并出面收購大中電器的戰圣投資，本次很可能是代表國美來競拍的。當然采訪時國美副總裁依然否認了參與競拍，但是國美顯然很關注這部分股權的走向。至于另一競買方，有消息稱為一家名為“上海和貴物業”的公司，其身份頗為神秘。

　　張繼升在6月27日股東大會后的一番話，也證實了國美的心態。當時有記者問三聯和國美有沒有可能對即將拍賣的股權價格達成一致？

　　張繼升說：“他希望我出一個象征性的價格拿走，我肯定不同意。第一，在商言商，我們不會把這個股權用象征性的價格賣掉。第二，我們沒有這個權力，因為三聯集團也是一個有限責任公司，我們也有董事會，也有股東大會，我們也有國有資產股份。”

　　國美副總裁在拍賣當天的一番話也為當時沉悶的拍賣現場提供了佐證，他說，三聯商社的價格至少應在5元/股以下。

　　當記者問及5元/股以下是否是合理價位時，何陽青也并沒有否認，他同時表示照這樣下去，這部分股權很可能還要經歷幾次流拍，但終究會到終點的。

　　國美三聯龍虎斗誰是贏家？

　　實際上，對拍賣臺上的2276萬股限售流通股，國美在考慮多少錢合適的背后更有一個要還是不要的問題。

　　拿下第二大股東，對上市公司而言成為理所當然的實際控制人，國美似乎完成了重組三聯商社的第一步。

　　但上市公司有可能就真的像國美所說“成為了一個空殼”。畢竟品牌、采購、物流配送及連鎖加盟等諸多業務均在上市公司之外。

　　接下來發生的事對國美來講不可知的因素更多，三聯集團會不會將品牌收歸集團或者開收品牌使用費？又會不會將業務骨干悉數抽走另起爐灶？即便國美完全可以在全國范圍內抽調骨干力量全面接管上市公司，上市公司7家直營店周邊的國美專賣店又將如何整合？左手打右手的游戲又如何收場？

　　維持目前格局，三聯集團似乎更樂見其成。

　　張繼升雖然一再說下一步“不好說”，但他的意見已在6月27日的股東大會上說得再明白不過。

　　一是，不再謀求第一大股東的位置。張繼升說：“現在三聯集團有沒有這個想法去做第一大股東？我認為這個事情我現在沒法做評判。因為你即便是做了第一大股東，兩家股東在旗鼓相當的情況下，對這個公司是非常不利的。最好的方法是雙方握手言和，這是對股東、對公司、對員工都負責的一種做法。”

　　二是隨遇而安，見機而作。他回答提問時就說：“程序既然已經啟動，我們就聽其自然了，我們也不再想做什么努力，如果這部分股權仍然在三聯手里，三聯集團會盡心竭力地去做好，如果被第三方拿走，我們也希望能夠把公司經營好。”

　　“時間拖的越久、拍賣的次數越多對國美越不利，這是顯而易見的。”何陽青對此表示。

　　有知情人士向記者表示：“從第一次國美19.9元拿下三聯商社之后，此后三聯商社股權拍賣每次都流拍，這說明什么？”

　　這位知情人士據此認為，三聯集團在股權拍賣游戲中，正在進入國美設的圈套。

　　至于是什么圈套，這位知情人士不肯說。只是講道：“國美老板黃光裕(黃光裕新聞,黃光裕說吧)不僅僅要低價拿下三聯商社，同時還要設局讓三聯集團轉讓其它有效資產，以此讓三聯集團的影響力徹底從三聯商社消失”。