一場改變硅谷和全球IT業軟硬件基礎設施格局的大交易正在悄然進行，IBM準備發起其成立98年來規模最大的并購——以65億美元拿下在硅谷曾與微軟、惠普、思科齊名的IT企業Sun。

　　這一價格較Sun在該收購計劃被披露前的股價溢價100%以上，自IBM欲購Sun的消息傳出，Sun的股價上周三大漲80%，此后一直保持在8美元的價位至今，納斯達克市場的表現反映了人們對這一交易的預期。而IBM股價目前尚未出現較大波動。

　　外電最新報道稱，知情人士透露，IBM的律師團隊正按盡職調查流程，對Sun的合約和文件進行審核。

　　Sun的家底

　　Sun見證了硅谷的歷史，這家1982年誕生于斯坦福的企業，曾是硅谷創新的發動機之一，手中握有大量的互聯網和企業軟硬件關鍵技術，包括Java編程語言、Solaris操作系統、MySQL數據庫以及服務器技術。

　　Sun在數個重要的服務器細分市場上有優勢，其中包括電信、政府等行業。作為服務器領域的領導者之一，Sun是唯一完全獨立于微軟和英特爾“Wintel聯盟”之外的軟硬件齊全的IT巨頭。可以說，Sun是控制全球IT基礎設施市場的大玩家之一。

　　由于調查過程復雜，這一交易的正式宣布可能還要等待一段時間，目前IBM和Sun公司官方均對市場傳聞不予回應，雙方出乎尋常的沉默態度，讓業界和投資者都嗅到了交易的味道。

　　Sun復雜的軟件授權是這次盡職調查的關注的一個重點。Sun與其他公司如微軟有很多交叉授權和各種協議，在達成交易前，IBM需要徹底評估。比如Sun在2004年就與微軟公司達成一項為期10年的協議。該協議包含微軟曾一共支付十幾億美元和解與Sun之間的反壟斷訴訟和專利糾紛。

　　IBM的底氣

　　目前，IBM持有的現金和現金等價物高達127億美元，是持有現金和現金等價物最高的IT企業，這令IBM有充足的現金收購Sun。

　　計世資訊總經理曲曉東昨天告訴《第一財經日報》，該合并具有積極效應。“由于Sun和IBM的大客戶多集中于金融、電信等主流商業領域，金融危機恰對這些行業打擊最大，因此這時IBM收購Sun是最佳時機。”曲曉東認為。

　　IBM并購Sun，是服務器以及軟件服務等大型行業市場上排名第一的企業收購第三大企業，而這次并購勢必會給市場造成大的影響，也會影響到IBM與第二大廠商惠普的競爭格局。但惠普CEO赫德表示，并不擔心此次并購。“服務器市場的競爭一直都很激烈，將來也是如此，但我對未來充滿信心。”

　　由于是最早從事服務器和UNIX等操作系統研究的廠商，Sun的設備相對IBM、惠普有優勢，價格、性能各方面都比較好。但是，在與IBM和惠普的競爭中，卻由于規模效應難題，逐年走下坡路。曲曉東認為，這其實是典型規模經濟效應問題：由于Sun沒有及時延展出更多的服務領域，產品和服務單一，但現在的用戶卻越來越需要整體服務，因此整個市場對Sun來說，面臨著嚴峻挑戰。

　　“當行業用戶剛開始應用這些功能和服務時，由于Sun是專家，會在各個局部應用上提供最好的產品。但用戶規模擴大以后，非專業用戶越來越多，需要整體解決方案，但同時不需要品牌過多、技術繁雜的服務商，因此Sun的技術優勢逐漸被IBM和惠普超過。”曲曉東認為，本來IBM和惠普的市場份額就比Sun大，用戶系統升級時會越來越多使用IBM和惠普的解決方案，而新用戶也會更多選擇IBM、惠普，使Sun的規模效應越來越小。

　　業內人士告訴記者，由于Sun是最早期的大型服務器和底層架構提供商，因此包括美國、中國等在內的金融、電信等大型用戶大多使用Sun公司產品和架構，因此這次并購也是金融、電信等大型企業客戶愿意看到的結果，“將來他們可以只找IBM就能解決全部問題”。

　　昨天，IBM大中華區和Sun公司都拒絕對此事作出評論。

　　交易阻礙

　　IBM收購Sun的交易將面臨監管部門的反壟斷調查。IBM與Sun有很多產品線重疊，包括服務器、存儲、軟件等領域。

　　IBM聯手Sun后成立的公司將在價值達530億美元的服務器市場獲得超過40%的份額，其中在服務器市場占據170億美元的高端UNIX服務器領域，IBM和Sun在去年的市場份額分別為37%和28%，合并后市場份額高達65%。

　　諸如通用電器和通用汽車這類公司均是Sun的客戶，服務器在Sun公司總的銷售里占約一半的比重，市場研究機構IDC報告顯示，隨著客戶減少對低端和高端服務器機型的開支，上個季度，服務器銷量下降了14%，是自從互聯網泡沫爆破后最大的一次下滑。

　　如果這一交易得以完成，IBM面臨的挑戰將是如何繼續穩步提高利潤率。IBM最近的財報顯示，硬件業務部門的稅前利潤率為8%，低于軟件業務部門的32%和服務業務部門的12.4%。增加Sun的產品后，IBM的利潤率將受到影響。

　　來自東海岸的“藍色大象”IBM和硅谷“自由冒險家”Sun的企業文化如何融合也將是一個挑戰。如果交易成功，Sun可能將面臨大裁員。去年11月，Sun宣布將全球裁員6000人，即員工總數的18%。而在過去三年，Sun已經裁減了7000多個崗位。(孫琎 楊國強)