2005年，憑借“毒丸計(jì)劃”，新浪一舉擊退了對(duì)新浪董事會(huì)“虎視眈眈”的盛大，那么三年后的今天，經(jīng)過大規(guī)模配股收購(gòu)分眾傳媒，而復(fù)星集團(tuán)又宣布已經(jīng)成為分眾第一大股東，新浪董事會(huì)又將產(chǎn)生什么樣的變化？

　　特別是，江南春是否有可能成為新浪的第一控制人，復(fù)星集團(tuán)是否有可能在新浪董事會(huì)中獲得一席之地？

　　首先新浪的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化。根據(jù)協(xié)議，收購(gòu)之前，新浪的總股本是5582萬股，增發(fā)4700萬股之后，總股本變?yōu)?0282萬股。

　　也就是說，新浪原有股東的股份將被稀釋到收購(gòu)分眾后的54.19%，分眾的所有股東通過三塊被收購(gòu)的業(yè)務(wù)將占收購(gòu)后新浪的45.71%。交易完成之后，分眾將把4700萬股新浪股票按比例轉(zhuǎn)發(fā)給分眾股東。

　　資料顯示，江南春持有分眾傳媒10.55%的股權(quán)，交易完成之后，江南春將獲得約495萬股新浪股票，占新浪總股本的4.82%。由于新浪的股權(quán)結(jié)構(gòu)非常分散，隨著新浪創(chuàng)始人王志東、段永基等人的相繼退出，已經(jīng)不存在實(shí)際控制人的說法。

　　因此，在新浪和分眾的交易完成之后，江南春將一舉成為新浪最大的單一個(gè)人股東。同時(shí)，復(fù)星集團(tuán)收購(gòu)的分眾傳媒13.33%股權(quán)，也將占到新浪總股本的6.08%。但是復(fù)星集團(tuán)及董事長(zhǎng)郭廣昌并不是新浪的最大法人股東。

　　根據(jù)新浪和分眾傳媒目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不少機(jī)構(gòu)投資者是這兩家企業(yè)共同的股東，比如OPPENHEIMER FUNDS. INC是新浪的第一大機(jī)構(gòu)投資者，持有新浪9.11%的股權(quán)，同時(shí)是分眾傳媒第三大機(jī)構(gòu)投資者，持有分眾傳媒6.35%的股權(quán)，交易完成之后，其在新浪中的股權(quán)比例約為7.85%。

　　與之類似的，在新浪和分眾傳媒的前十大機(jī)構(gòu)投資者中，PRICE (T.ROWE) ASSOCIATES INC是新浪第二大股東，持有新浪6.67%的股權(quán)，是分眾傳媒第三大股東，持有5.69%的股權(quán)；FIL LTD是新浪第六大股東，持有3.96%股權(quán)，是分眾第九大股東，持有分眾2.77%的股權(quán)。

　　此外，這三家機(jī)構(gòu)投資人還分別通過不同的共同基金持有新浪和分眾股權(quán)，并且名列前十大共同基金持有人之列。

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，無論是江南春還是復(fù)星集團(tuán)都遠(yuǎn)不是新浪的第一大股東。IDG一位資深投資經(jīng)理告訴記者，按照納斯達(dá)克上市規(guī)范以及相關(guān)的公司法，都沒有規(guī)定第一大股東有直接進(jìn)入董事會(huì)的權(quán)力，董事會(huì)名額與持股比例沒有直接相關(guān)。

　　據(jù)了解，董事會(huì)新成員的加入必須通過原董事會(huì)的批準(zhǔn)，而原董事會(huì)一般由公司創(chuàng)始人和早期投資者等人士構(gòu)成。第一大股東有權(quán)召開臨時(shí)股東大會(huì)并改組董事會(huì)，但也必須得到多數(shù)股東的同意。

　　目前，新浪的董事會(huì)有8個(gè)席位，分別是：汪延(新浪董事長(zhǎng))、曹德豐(臺(tái)灣佳格食品股份有限公司董事長(zhǎng))、曹國(guó)偉(新浪首席執(zhí)行官兼總裁)、陳立武(華登國(guó)際主席)、陳丕宏(宏道資訊公司首席執(zhí)行長(zhǎng)、總裁兼董事長(zhǎng))、林欣禾(Doll資本管理公司普通合伙人)、張頌義(摩根士丹利香港公司的顧問總監(jiān))和張懿宸(中信資本市場(chǎng)控股有限公司行政總裁)。

　　互聯(lián)網(wǎng)專家呂伯望表示，江南春能否進(jìn)入新浪董事會(huì)取決于當(dāng)初雙方的協(xié)議是否對(duì)此有明確規(guī)定，從他的觀點(diǎn)來看，分眾有可能獲得新浪1~2個(gè)董事席位，而復(fù)星能否進(jìn)入董事會(huì)則取決于是否參與了新浪和分眾的談判。

　　事實(shí)上，即使獲得了最大股權(quán)，如果無法進(jìn)入被收購(gòu)公司的董事會(huì)，所謂的“戰(zhàn)略投資”也只能被迫變成“財(cái)務(wù)投資”，最終的結(jié)局只能是選擇一個(gè)合適的價(jià)位出售手中的股票并獲利。

　　而復(fù)星集團(tuán)總裁助理孫軍昨日對(duì)記者表示，此次購(gòu)入分眾為財(cái)務(wù)投資。(馬曉芳)