新浪和分眾的合并，給業界留下諸多疑問。

　　疑問一：分眾突然被收購之后，中國數百家“類分眾概念”的新媒體公司，將向何處去？疑問二：作為新浪的競爭對手，搜狐、騰訊、網易等，是否也會走出一條與新浪收購分眾類似的道路？

　　也許，我們將迎來一場互聯網行業和戶外新媒體行業互補性的整合新浪潮。

　　取所需的收購

　　多年來，新浪一直是中國最大的網絡廣告平臺。根據其今年第三季度財報，廣告營收7620萬美元，較去年同期增長66%。

　　第三季度營收取得66%的增長，主要歸功于2008年北京奧運會，而包括新浪、搜狐等門戶網站在內，其廣告的增長率已經降到40%左右，這對新媒體來講，已經告別高增速，進入常規發展階段。

　　近日，記者在與廣告界人士的交流中發現，新浪的網絡廣告已經基本飽和，沒有多余的版位可賣。而互聯網廣告多集中于首頁、新聞等各頻道首頁，即使開更多頻道，內頁的廣告其實也難以賣掉。

　　“常規的發展模式，決定了新浪在資本市場上難以獲得突破，而其要保持高增長，就需要講新故事。”晶立傳媒執行董事曹志高告訴《第一財經日報》。曹志高曾擔任璽誠傳媒首席運營官，去年璽誠傳媒被分眾收購之后，于今年3月離職。

　　曹志高認為，對于分眾來講，仍擁有廣闊的成長空間。中國已經在經營廣告業務的樓宇僅占總數的45%，而目前分眾的主要力量都放在一、二線城市，這等于給新浪的延伸提供了一個很好的故事。

　　據新浪CFO余正鈞介紹，分眾在全國超過50個城市有著直接銷售團隊，這也是新浪收購分眾的動因之一，而新浪相信可以作出一些協調，使這些員工在銷售分眾戶外廣告的同時，也負責銷售新浪門戶網站的廣告。

　　即使分眾的發展有很大的空間，但其沒有內容的弊病卻日益突出，這從今年中央電視臺“3·15”晚會上分眾無線被曝光之后，對分眾業務和品牌造成的影響即可看出。其實，內容這一點，新浪正好補充分眾的不足，新浪擁有中國最大的互聯網內容平臺，其強大的媒體話語權，可以幫助分眾走出當前泥淖。

　　在全球范圍內任何一家偉大的公司，必是改變傳統舊模式，創造新模式的典范。

　　華視傳媒(VISN.NASDAQ)董事局主席兼CEO李利民昨天在接受本報采訪時指出，在中國，內容對于新媒體同樣重要。有內容的東西，會讓消費者主動接受，而其廣告價值也更能刺激受眾的興奮度，和被動接受不一樣。

　　據曹志高介紹，網絡上基本都是品牌廣告，而品牌廣告是廣告中的奢侈品，在經濟情況比較好的時候會非常好賣，但在經濟低潮時，廣告主會率先砍掉品牌廣告，因此門戶網站會受到金融危機的影響。但新浪收購分眾后，由于分眾的戶外廣告業務是促銷廣告，這也為新浪與原先競爭對手的競爭贏得了一些優勢。

　　大整合序幕

　　去年冬天，新媒體產業達到發展高峰。

　　根據本報記者估算，去年11月~12月，僅僅一個月左右時間，中國的戶外廣告產業融資額就達到5億美元以上，航美傳媒、華視傳媒在納斯達克IPO，分眾傳媒并購正處于最后上市路演中的璽誠傳媒，分時傳媒、第七傳媒進行私募，整個戶外廣告市場一片繁榮熱鬧景象。

　　由于分眾在資本市場上取得了極大的成功，不斷有新媒體公司進入各個領域，無論是在電梯、地鐵、公交車、街邊、機場、咖啡廳、飯館、高爾夫球場、美容院，甚至洗手間，只要有人的地方，新媒體公司已無處不在。

　　據了解，到今年，在中國已經有數百家新媒體公司在從事與分眾類似的業務。但是進入今年以來，各大戶外新媒體公司集體面臨著融資不順、上市受阻的命運，甚至已經都在收縮戰線，準備過冬。

　　如今，分眾模式已轟然倒塌，這些類分眾概念的新媒體公司，未來將何去何從？

　　曹志高認為，分眾沒有了，說明戶外新媒體公司的估值體系沒有了，因為大家在融資、收購的時候都會參考分眾的PE(市盈率)，但這種模式和市場仍在。

　　“任何新媒體公司一條腿走路都很危險，要一方面朝IPO做，同時不放棄被并購的可能。”曹志高認為，此次新浪與分眾的合并，又為新媒體公司和互聯網公司找到了另一條整合路徑。

　　“如果新浪和分眾整合順利，那么搜狐、網易、騰訊等可能也會考慮這種整合方式。”曹志高認為，其實互聯網和互聯網的整合沒有意義，只能找具有延伸意義的其他模式進行整合，而新浪和分眾的整合無疑給互聯網公司和戶外新媒體找到了整合的新出路。(楊國強)