在新浪(SINA.NSADAQ)宣布收購分眾傳媒(FMCN.NSADAQ)核心資產(chǎn)的第二天，中國最大的民營企業(yè)集團(tuán)復(fù)星國際(00656.HK)披露，已經(jīng)在納斯達(dá)克公開市場購入分眾傳媒13.33%的股份。復(fù)星國際方面明確否認(rèn)其中存在內(nèi)幕交易的可能，并表示暫無進(jìn)入新浪董事會的考慮。

　　復(fù)星國際于2007年7月16日在香港聯(lián)交所主板上市，2007年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入319.77億元、凈利潤33.54億元。其主要業(yè)務(wù)包括醫(yī)藥、房地產(chǎn)開發(fā)、鋼鐵、礦業(yè)、零售、金融服務(wù)及戰(zhàn)略投資等領(lǐng)域。

　　接近復(fù)星國際高層的人士透露，復(fù)星國際董事長郭廣昌和總裁梁信軍一直對媒體領(lǐng)域興趣濃厚。在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫之前，復(fù)星的高層就考慮過收購新浪，但后來沒有成行。

　　此后復(fù)星的一些高層與成都商報(bào)一道投資了激動集團(tuán)，利用激動集團(tuán)投資和運(yùn)作媒體項(xiàng)目，如《環(huán)球企業(yè)家》、《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》等。除了先前的一些小規(guī)模網(wǎng)絡(luò)投資如激動網(wǎng)等，此次則是復(fù)星正式切入新媒體領(lǐng)域。

　　復(fù)星稱乃財(cái)務(wù)投資

　　根據(jù)復(fù)星國際公告，其于11月17日至12月22日，以1.5億美元(約11.7億港元)購買了1727萬份分眾傳媒美國存托股份(ADS)，相當(dāng)于分眾傳媒已發(fā)行股本總額的13.33%。

　　根據(jù)分眾第三季度披露的數(shù)據(jù)，復(fù)星國際這一持股量超過了分眾的第一大機(jī)構(gòu)投資者、持有1537萬股的美國共同基金威靈頓資產(chǎn)管理公司(Wellington Management Company)，也超過了分眾傳媒董事長江南春10.55%的持股比例。

　　不過，按本報(bào)計(jì)算，由于眾多海外投資基金均有交叉投資分眾、新浪，一時(shí)還無法斷定復(fù)星是否能成為分眾第一大股東。

　　“我們還不能確定是分眾和新浪的第一大股東。”復(fù)星國際總裁助理孫軍對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，復(fù)星國際此舉為財(cái)務(wù)投資，但這屬于復(fù)星國際戰(zhàn)略的一部分，復(fù)星看好新媒體領(lǐng)域，包括無線、寬帶以及戶外媒體，希望能將投資擴(kuò)展到這一領(lǐng)域。復(fù)星國際總裁梁信軍則不愿對此發(fā)表評論。

　　根據(jù)新浪與分眾傳媒的協(xié)議，分眾傳媒將在交易成功后馬上把獲得的新浪股票按比例轉(zhuǎn)發(fā)給分眾傳媒的股東，這樣復(fù)星國際也將持有新浪的股票，比例超過5%。

　　“我們對新浪和分眾的交易此前不知情。”孫軍表示，并不存在內(nèi)幕交易的問題。

　　一位美國紐約州執(zhí)業(yè)律師表示，美國證券交易委員會會監(jiān)控到類似復(fù)星國際這樣的大宗股票交易是否涉嫌利用內(nèi)幕消息，但現(xiàn)在新浪和分眾的交易還沒有正式達(dá)成，復(fù)星國際也沒有買入后拋售獲利的舉措，要證明是內(nèi)幕交易需要確鑿的證據(jù)。

　　“我還不知道復(fù)星收購了我們的股票。”分眾傳媒副總裁嵇海榮昨日接受記者采訪時(shí)表示，對此事并不知情，但根據(jù)復(fù)星收購的股票比例來看，應(yīng)該是分眾傳媒的第一大股東了。

　　分眾傳媒投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人盧靜表示公司不愿發(fā)表評論，江南春則手機(jī)關(guān)機(jī)。

　　而新浪投資者關(guān)系經(jīng)理彭暉表示，復(fù)星對分眾股票的收購不會影響新浪與分眾的交易。

　　控制新浪董事會？

　　上述美國紐約州執(zhí)業(yè)律師表示，復(fù)星國際截至2008年12月22日(美國時(shí)間)所收購的分眾傳媒股份高于5%但低于25%，披露責(zé)任已于22日觸發(fā)。因此，根據(jù)美國證券市場相關(guān)規(guī)則，交易須予以披露。

　　根據(jù)規(guī)定，復(fù)星國際必須在10天內(nèi)向美國證券交易委員會和分眾傳媒各呈遞一份表格，詳述溢價(jià)收購的條件、收購人背景、現(xiàn)金、來源，以及收購人在接管后發(fā)展公司的計(jì)劃等。

　　復(fù)星國際相關(guān)文件顯示，董事會認(rèn)為，作為戰(zhàn)略投資，最近分眾傳媒股價(jià)表現(xiàn)為購買分眾傳媒美國存托股份的良機(jī)，購買事項(xiàng)條款在納斯達(dá)克公開市場按一般商業(yè)條款進(jìn)行，屬公平合理，并符合本公司及股東整體利益。

　　上述律師認(rèn)為，如果復(fù)星國際嘗試?yán)�用所持股份進(jìn)一步控制分眾的董事會，而分眾不能接受復(fù)星國際入股的話，則有可能發(fā)動“毒丸”。國金投資CEO林嘉喜認(rèn)為，不排除分眾和復(fù)星國際的股東團(tuán)結(jié)起來，統(tǒng)一投票權(quán)，進(jìn)一步控制新浪董事會的可能性。

　　根據(jù)納斯達(dá)克公開資料計(jì)算，此次增發(fā)后，新浪總股本將達(dá)到10282萬股，分眾股東所持有增發(fā)部分占45.71%。林嘉喜認(rèn)為，只要原分眾股東再爭取一些機(jī)構(gòu)股東的支持，就可以達(dá)到50%以上的投票權(quán)了。

　　“復(fù)星國際現(xiàn)在還沒有進(jìn)入分眾或者新浪董事會的考慮。”孫軍表示。但他并不否認(rèn)將進(jìn)一步收購分眾的股票，只是表示沒有確定進(jìn)一步收購的時(shí)間表。

　　郭廣昌的媒體夢

　　復(fù)星國際選擇吸納分眾股票的時(shí)機(jī)，剛好是在分眾股價(jià)出現(xiàn)空前暴跌的幾天后。分眾在11月11日“腰斬式”大跌45%，股價(jià)從16美元以上直線跌落到8美元左右的水平，原因是分眾傳媒前一天發(fā)布了今年第四季度糟糕業(yè)績預(yù)期，導(dǎo)致分析師紛紛下調(diào)評級，再加上第二天市場大勢極為不振。而新浪CEO曹國偉此前對本報(bào)表示，11~12月新浪與分眾就收購進(jìn)行談判。

　　“相信復(fù)星國際收購的時(shí)機(jī)應(yīng)該是個(gè)巧合。”新華都CEO、盛大前總裁唐駿表示，復(fù)星國際之所以選擇在二級市場而不是直接與分眾大股東談判收購，應(yīng)該是分眾大股東掌握的股票不足以滿足復(fù)星國際的需要，而在二級市場收購可以達(dá)到復(fù)星國際的需求，而且價(jià)格并不貴。

　　唐駿認(rèn)為，事實(shí)上，復(fù)星國際現(xiàn)在的持股量也不足以控制分眾或者新浪的董事會，當(dāng)時(shí)盛大2005年在二級市場收購了19.5%的新浪股份，連一個(gè)董事會席位都沒有得到，新浪現(xiàn)在也不可能讓復(fù)星國際控制。

　　在唐駿看來，從江南春的舉動來看，江南春的興趣也不在新浪董事會身上，江南春選擇將核心業(yè)務(wù)出手，并且本人遠(yuǎn)離管理，如果未來進(jìn)一步將好耶出讓，這就等于將分眾徹底清盤，自己擇機(jī)另起爐灶。

　　復(fù)星國際總裁助理孫軍也解釋稱，在二級市場進(jìn)行收購更符合公司利益需要，此前一直跟分眾并無任何溝通。

　　復(fù)星國際董事長郭廣昌在近期一次演講中指出，其投資理念是在大家恐懼的時(shí)候要勇敢一點(diǎn)，冬天也意味著新的投資機(jī)會，要選擇真正有價(jià)值的企業(yè)。

　　根據(jù)摩根士丹利的研究報(bào)告，預(yù)計(jì)2008年新浪在中國網(wǎng)絡(luò)廣告市場的份額將達(dá)到25%，而分眾傳媒在中國戶外廣告市場的份額將達(dá)到17%。12月22日，新浪宣布以4700萬新發(fā)行股份的代價(jià)收購分眾傳媒的戶外數(shù)字廣告業(yè)務(wù)。以當(dāng)天新浪股價(jià)計(jì)算，此項(xiàng)收購金額達(dá)到13億美元。該交易是中國第一大互聯(lián)網(wǎng)廣告品牌和第一大戶外廣告品牌間的整合。(孫琎)