TCL集團(tuán)(000100.SZ，下稱“TCL”)最近通過轉(zhuǎn)讓其全資子公司惠州市冠邦置業(yè)投資有限公司(下稱“冠邦置業(yè)”)100%的股權(quán)，出售一塊20.1萬平方米的工業(yè)用地，回籠645.58萬元資金。這是TCL近年盤活固定資產(chǎn)的措施之一，借此TCL正努力降低資產(chǎn)負(fù)債率。

　　“賣地”以優(yōu)化負(fù)債率

　　據(jù)TCL于6月21日發(fā)布的公告稱，TCL已于6月20日與天津萬通新創(chuàng)工業(yè)資源投資有限公司(下稱“萬通新創(chuàng)”)簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，向萬通新創(chuàng)轉(zhuǎn)讓冠邦置業(yè)100%股權(quán)，而冠邦置業(yè)的唯一資產(chǎn)為惠州市水口上霞工業(yè)區(qū)內(nèi)面積為20.13萬平方米的國有土地的使用權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款為645.58萬元。

　　冠邦置業(yè)成立于今年2月21日，法定代表人為TCL的副總裁袁冰，注冊資本為600萬元。而截至5月20日，冠邦置業(yè)資產(chǎn)總額為8003.68萬元，負(fù)債為7404.3萬元，凈資產(chǎn)為599.38萬元，營業(yè)收入、營業(yè)利潤均為零，凈虧損為6239元。

　　顯然，成立冠邦置業(yè)的目的就是為了“賣地”，而“買家”的身世與此也不無關(guān)系。

　　TCL在公告中稱，為了整合集團(tuán)屬下的眾多工業(yè)用地及廠房，有效盤活不動產(chǎn)，提高資產(chǎn)運營效率從而降低運營成本，集中資源于主業(yè)，TCL與北京萬通實業(yè)股份有限公司于今年3月7日成立了合資公司——萬通新創(chuàng)。萬通新創(chuàng)的注冊資本為1億元，TCL直接持有其45%的股權(quán)，而袁冰也被委派為該公司的董事。

　　萬通新創(chuàng)承諾，將于本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效之日10日內(nèi)，將645.58萬元轉(zhuǎn)讓款一次性支付給TCL。與此同時，萬通新創(chuàng)收購?fù)旯诎钪脴I(yè)之后，將用現(xiàn)金對其進(jìn)行增資，使冠邦置業(yè)有能力償還它對TCL的7404.3萬元的欠款。而且，冠邦置業(yè)必須在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過戶后3日內(nèi)向TCL償還其中的95%，即7034.1萬元，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過戶后3個月內(nèi)清償剩余的5%，即370.2萬元。如果冠邦置業(yè)未能按時清償，則由萬通新創(chuàng)代為清償該借款。

　　TCL稱，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價款645.58萬元，接近于轉(zhuǎn)讓時冠邦置業(yè)的凈資產(chǎn)，對TCL當(dāng)期損益影響甚微。而股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，TCL可收回7404.3萬元應(yīng)收款，將可進(jìn)一步優(yōu)化公司的資產(chǎn)負(fù)債率。

　　將土地變?yōu)楝F(xiàn)金

　　這并非TCL第一次出售土地。去年9月28日，TCL集團(tuán)旗下運營彩電業(yè)務(wù)的控股子公司TCL多媒體(01070.HK)，便由其下屬全資子公司TCL王牌與惠州市土地儲備中心簽訂協(xié)議，由TCL王牌向后者出售約27.7萬平方米的土地，該塊土地及附屬建筑物的轉(zhuǎn)讓價為1.62億元。

　　不過，與上次TCL多媒體賣地為全年扭虧沖刺不同的是，TCL這次賣地估計是為其上馬液晶模組項目創(chuàng)造更寬松的資金環(huán)境。畢竟TCL去年已扭虧為盈，今年一季度繼續(xù)保持盈利。

　　今年4月，TCL液晶模組項目在惠州正式動工。而TCL也于5月底、6月初正式向證監(jiān)會遞交了定向增發(fā)融資近17億元的方案，其中約14億元將用于液晶模組項目建設(shè)。因為彩電業(yè)已經(jīng)進(jìn)入平板時代，上游的液晶模組又是關(guān)鍵部件，只有加以掌握才能擴(kuò)大增值空間，更好地做出差異化的產(chǎn)品，從而在中外平板激烈的競爭中取勝。不過，液晶模組項目投資巨大，融資成為最大難題。TCL正是在等待證監(jiān)會對其增發(fā)方案批復(fù)期間，簽訂轉(zhuǎn)讓冠邦置業(yè)股權(quán)協(xié)議的。

　　TCL集團(tuán)董事長兼CEO李東生今年3月15日在接受《第一財經(jīng)日報》專訪時曾表示，為了集中資源做強主業(yè)，TCL會考慮對非盈利性資產(chǎn)、固定資產(chǎn)，采取優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的措施。

　　大力發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)

　　其實，在盤活土地資源的同時，TCL近年還介入了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。去年11月，TCL重新調(diào)整集團(tuán)的管理架構(gòu)，“房地產(chǎn)與投資”成為與多媒體、通訊、家電、部品、物流與服務(wù)并列的TCL集團(tuán)六大業(yè)務(wù)板塊之一。

　　2007年，TCL“房地產(chǎn)與投資”業(yè)務(wù)產(chǎn)生5.59億元收入，在TCL集團(tuán)整體380.79億元的銷售收入中僅占約1.5%的份額，但其高達(dá)33.89%的毛利率卻是TCL眾多業(yè)務(wù)中最高的，遠(yuǎn)高于多媒體的17%和通訊的20.28%。目前，TCL旗下主要有兩家控股的地產(chǎn)公司：惠州TCL房地產(chǎn)開發(fā)有限公司和深圳市TCL房地產(chǎn)有限公司；其中，前者去年營業(yè)收入5.11億元，凈利潤為6479.88萬元，以其由TCL控股66.5%計算，占TCL去年歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤1.36億元的約31.7%。

　　廣州證券分析師鐘楚宏認(rèn)為，由于家電行業(yè)競爭越來越激烈，毛利率越來越低，因此家電企業(yè)都在尋找其他出路，近年房地產(chǎn)業(yè)毛利高、賺錢快，所以，具有一定品牌地位的家電企業(yè)欲利用閑置資金，涉足房地產(chǎn)業(yè)來獲得新的利潤增長點。但是，現(xiàn)在銀行收緊銀根，專業(yè)的房地產(chǎn)公司也感到壓力，更何況家電企業(yè)需家電、地產(chǎn)兩頭兼顧，因此一定要注意風(fēng)險。不過，現(xiàn)在地產(chǎn)業(yè)務(wù)在家電類上市公司業(yè)績中所占比例還不算高。