TCL集團(000100.SZ，下稱“TCL”)最近通過轉讓其全資子公司惠州市冠邦置業投資有限公司(下稱“冠邦置業”)100%的股權，出售一塊20.1萬平方米的工業用地，回籠645.58萬元資金。這是TCL近年盤活固定資產的措施之一，借此TCL正努力降低資產負債率。

　　“賣地”以優化負債率

　　據TCL于6月21日發布的公告稱，TCL已于6月20日與天津萬通新創工業資源投資有限公司(下稱“萬通新創”)簽訂《股權轉讓協議》，向萬通新創轉讓冠邦置業100%股權，而冠邦置業的唯一資產為惠州市水口上霞工業區內面積為20.13萬平方米的國有土地的使用權，股權轉讓款為645.58萬元。

　　冠邦置業成立于今年2月21日，法定代表人為TCL的副總裁袁冰，注冊資本為600萬元。而截至5月20日，冠邦置業資產總額為8003.68萬元，負債為7404.3萬元，凈資產為599.38萬元，營業收入、營業利潤均為零，凈虧損為6239元。

　　顯然，成立冠邦置業的目的就是為了“賣地”，而“買家”的身世與此也不無關系。

　　TCL在公告中稱，為了整合集團屬下的眾多工業用地及廠房，有效盤活不動產，提高資產運營效率從而降低運營成本，集中資源于主業，TCL與北京萬通實業股份有限公司于今年3月7日成立了合資公司——萬通新創。萬通新創的注冊資本為1億元，TCL直接持有其45%的股權，而袁冰也被委派為該公司的董事。

　　萬通新創承諾，將于本次股權轉讓協議生效之日10日內，將645.58萬元轉讓款一次性支付給TCL。與此同時，萬通新創收購完冠邦置業之后，將用現金對其進行增資，使冠邦置業有能力償還它對TCL的7404.3萬元的欠款。而且，冠邦置業必須在股權轉讓過戶后3日內向TCL償還其中的95%，即7034.1萬元，在股權轉讓過戶后3個月內清償剩余的5%，即370.2萬元。如果冠邦置業未能按時清償，則由萬通新創代為清償該借款。

　　TCL稱，本次股權轉讓總價款645.58萬元，接近于轉讓時冠邦置業的凈資產，對TCL當期損益影響甚微。而股權轉讓完成后，TCL可收回7404.3萬元應收款，將可進一步優化公司的資產負債率。

　　將土地變為現金

　　這并非TCL第一次出售土地。去年9月28日，TCL集團旗下運營彩電業務的控股子公司TCL多媒體(01070.HK)，便由其下屬全資子公司TCL王牌與惠州市土地儲備中心簽訂協議，由TCL王牌向后者出售約27.7萬平方米的土地，該塊土地及附屬建筑物的轉讓價為1.62億元。

　　不過，與上次TCL多媒體賣地為全年扭虧沖刺不同的是，TCL這次賣地估計是為其上馬液晶模組項目創造更寬松的資金環境。畢竟TCL去年已扭虧為盈，今年一季度繼續保持盈利。

　　今年4月，TCL液晶模組項目在惠州正式動工。而TCL也于5月底、6月初正式向證監會遞交了定向增發融資近17億元的方案，其中約14億元將用于液晶模組項目建設。因為彩電業已經進入平板時代，上游的液晶模組又是關鍵部件，只有加以掌握才能擴大增值空間，更好地做出差異化的產品，從而在中外平板激烈的競爭中取勝。不過，液晶模組項目投資巨大，融資成為最大難題。TCL正是在等待證監會對其增發方案批復期間，簽訂轉讓冠邦置業股權協議的。

　　TCL集團董事長兼CEO李東生今年3月15日在接受《第一財經日報》專訪時曾表示，為了集中資源做強主業，TCL會考慮對非盈利性資產、固定資產，采取優化資產結構的措施。

　　大力發展房地產業務

　　其實，在盤活土地資源的同時，TCL近年還介入了房地產業務。去年11月，TCL重新調整集團的管理架構，“房地產與投資”成為與多媒體、通訊、家電、部品、物流與服務并列的TCL集團六大業務板塊之一。

　　2007年，TCL“房地產與投資”業務產生5.59億元收入，在TCL集團整體380.79億元的銷售收入中僅占約1.5%的份額，但其高達33.89%的毛利率卻是TCL眾多業務中最高的，遠高于多媒體的17%和通訊的20.28%。目前，TCL旗下主要有兩家控股的地產公司：惠州TCL房地產開發有限公司和深圳市TCL房地產有限公司；其中，前者去年營業收入5.11億元，凈利潤為6479.88萬元，以其由TCL控股66.5%計算，占TCL去年歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益后凈利潤1.36億元的約31.7%。

　　廣州證券分析師鐘楚宏認為，由于家電行業競爭越來越激烈，毛利率越來越低，因此家電企業都在尋找其他出路，近年房地產業毛利高、賺錢快，所以，具有一定品牌地位的家電企業欲利用閑置資金，涉足房地產業來獲得新的利潤增長點。但是，現在銀行收緊銀根，專業的房地產公司也感到壓力，更何況家電企業需家電、地產兩頭兼顧，因此一定要注意風險。不過，現在地產業務在家電類上市公司業績中所占比例還不算高。