近日，中原證券一份研究報告統(tǒng)計稱，今年前三季度，電信業(yè)務(wù)總量18826億元，同比增長13.4%；實現(xiàn)電信業(yè)務(wù)收入6451億元，同比增長3.3%；固定資產(chǎn)投資2078億元，增長24.5%.

　　其中，第三季度收入增長5.2%，遠(yuǎn)高于一、二季度的1.9%和2.7%.“乍暖”背后，是以中興、華為為代表的設(shè)備商因3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)大賺特賺，但整個市場依然“還寒”，原因在于三大運(yùn)營商3G用戶發(fā)展遠(yuǎn)低于預(yù)期。

　　至于后市發(fā)展，報告建議將目光集中在寬帶產(chǎn)業(yè)上“近三年我國寬帶用戶增長達(dá)到30.5%，遠(yuǎn)高于移動和固話用戶增長，且寬帶A RPU值高于移動和固話業(yè)務(wù)。”

　　運(yùn)營商的錢進(jìn)了設(shè)備商的腰包

　　研究報告稱，受3G業(yè)務(wù)拖累，運(yùn)營商前三季度收入小幅增長，但凈利潤大幅下滑。“由于3G投資、競爭加劇、營銷費(fèi)用大幅增長所導(dǎo)致，且目前，3G用戶發(fā)展遠(yuǎn)低于預(yù)期。”

　　據(jù)中原證券對3G用戶增長測算，2011年，我國3G用戶將達(dá)到2億戶，移動用戶占比接近3成，屆時運(yùn)營商3G業(yè)務(wù)才能產(chǎn)生盈利。

　　今年前三季度，我國完成電信業(yè)務(wù)總量18826億元。這些錢從“左手”到了“右手”，滾入了設(shè)備商的腰包。

　　據(jù)統(tǒng)計，今年前三季度，3G累計投資961億元，僅完成2009年計劃的一半，不到3G計劃投資3000億元的三分之一，但卻已然帶動通信設(shè)備行業(yè)實利潤增長28.1%.

　　“未來3G全國建網(wǎng)、補(bǔ)網(wǎng)和運(yùn)維等投資以及2G、3G共建、寬帶投資，將使行業(yè)投資維持在高位，設(shè)備行業(yè)將進(jìn)入黃金時期。”中原證券報告舉例稱，國內(nèi)設(shè)備供應(yīng)商在3G市場的份額較2G時期有質(zhì)的飛躍，華為和中興在2G市場份額最高的是中國聯(lián)通G SM網(wǎng)，也僅有17%市場存量。

　　進(jìn)入3G時代，國內(nèi)設(shè)備供應(yīng)商的市場份額已超過64%，全球十大設(shè)備供應(yīng)商將面臨較大的變局，通信設(shè)備市場份額也將更趨集中。

　　關(guān)注3G，別忘了還有寬帶

　　在國內(nèi)正式發(fā)放3G牌照，三大運(yùn)營商積極建設(shè)3G網(wǎng)絡(luò)，并帶動大規(guī)模投資時，寬帶隱藏在3G下，成為了默默無聞的增長點。

　　近三年，我國寬帶用戶增長達(dá)到30 .5%，遠(yuǎn)高于移動和固話用戶增長，且寬帶A R PU值也高于移動和固話業(yè)務(wù)，行業(yè)收入占比也逐步提高。

　　“從絕對數(shù)來看，我國寬帶市場在互聯(lián)網(wǎng)用戶、寬帶用戶和C N域名方面已成為全球第一，但從寬帶普及率來看，27.1%水平在全球僅排80位，帶寬也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于全球主要國家發(fā)展水平。”報告認(rèn)為，未來在3G、IPT V等業(yè)務(wù)需求的帶動下，運(yùn)營商將加大寬帶投資力度，2010年，我國累計寬帶投資將達(dá)320億元，2011年將達(dá)615億元。

　　值得注意的是，由于國內(nèi)寬帶產(chǎn)業(yè)鏈也比3G更成熟。從光通信產(chǎn)業(yè)受益情況來看，一眾光纖、光電子器件、通信系統(tǒng)設(shè)備商等上游企業(yè)，將因為運(yùn)營商投資，將首先成為初期受益者。而運(yùn)營商本身，作為主要的投資者，卻因無法通過寬帶升級而大幅提價，導(dǎo)致其寬帶投資無法直接提高收入水平，因此受益情況偏中性。

　　至于中長期，涉及內(nèi)容及增值業(yè)務(wù)的提供商、IPT V和動漫產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)，也將受益于寬帶投資。

　　3G“負(fù)面”影響仍圍繞運(yùn)營商

　　“行業(yè)的高成長性和防御性特性，使通信行業(yè)在2010年具有攻守兼?zhèn)涞奶卣鳌！币虼耍�中原證券給予運(yùn)營商“同步大市”的評級，并表示其中3G負(fù)面影響仍將延續(xù)———運(yùn)營商盈利能力整體呈下滑趨勢。

　　而利好元素則在于，明年3G用戶增長可能會超預(yù)期；中國移動和中國電信有望回歸A股市場；中國聯(lián)通可能會在2010年理順各項重組事宜，并且有望通過3G和FTTx市場，在運(yùn)營商格局中獲得較大突破；運(yùn)營商在2010年或加大互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)的投資，且發(fā)展過程中，各種殺手級應(yīng)用的出現(xiàn)，也會帶來階段性效應(yīng)。

　　至于已預(yù)知可明顯獲利的設(shè)備行業(yè)，報告預(yù)計3G、2G、寬帶投資會帶動設(shè)備保持30%以上的增長。