在蘇寧電器宣布并購日本瀕臨破產的老牌家電零售商LAOX后,業界一片質疑。蘇寧受到的指責主要是“揀洋垃圾”,甚至有人直指蘇寧此舉冒然并購“純屬攪局”,旨在分散國美融資利好帶來的注意力。在我看來,蘇寧這樁區區5700萬元人民幣的跨國交易,完全是一筆價格公道不賠本的買賣。

　　反對者把蘇寧電器收購的這家日本公司形容為“垃圾股”。據有心者挖掘出的資料,1930年成立的LAOX是一家在日本東京證券交易所上市的家電連鎖企業,主營業務系銷售3C家電、動漫游戲、玩具模型、樂器等。LAOX目前已經是連續第9個年度虧損,財務狀況已經相當糟糕。LAOX去年有18家賣場被迫關閉,今年的經營狀況進一步惡化,又關閉了29家賣場,剩余的15家賣場并不能排除繼續關閉的可能性。

　　質疑者認為,如果這就是張近東所說的“為中國制造和民族品牌更好地走向國際市場開拓一條新路”,那么,張近東將會把中國制造和民族品牌引向一條荊棘密布、充滿巨大風險的“死亡之谷”。如果這就是蘇寧電器總裁孫為民所說的“希望將日企的先進經驗輸入到蘇寧”,那么,實在無法想象名列中國企業500強前列、號稱“中國上市公司競爭力10強”的蘇寧電器,能向已經連續虧損九年的這家日本公司學習什么先進經驗,除非是“先進的”虧損經驗。

　　話是刻薄了點,貌似也有一定的道理,但是你不可能指望現在的蘇寧,能拿出真金白銀去并購日本的零售龍頭小島電器或者山田電機,更不可能指望銷售規模早已坐二望一的蘇寧電器繼續停留在國內市場小步慢跑、小打小鬧。也許,LAOX并不是蘇寧預期中的國際化戰略的第一步。按蘇寧的規劃,原本也是想像老對手國美電器一樣,從香港開始國際化之路,但是遇到送上門的LAOX,遇到送上門的直線進軍日本零售市場的機會,輕易錯過是注定要挨罵的。就當是蘇寧國際化戰略的熱身之旅吧!

　　通過并購控股LAOX,蘇寧不僅超越國美成為真正意義上跨出國門開分店的首個家電零售連鎖企業,而且成為首個并購入主日本上市公司的中國企業,還讓蘇寧在跨入成熟日本家電零售市場時就搶了個頭彩。更何況,從投資風險的角度看,蘇寧電器的實際投資是多少尚且難說,賬面上這筆5700萬也僅占到蘇寧凈資產的0.65%,占蘇寧市值的0.079%,可以說實在是一筆劃算的買賣。

　　當然,收購的代價可能不高,但整合的代價也可能不低,此前TCL之于湯姆遜彩電、聯想之于IBM電腦的并購已經證實了這一點。盈利能力嚴重不足的LAOX,或許今后不能為蘇寧提供更多利潤上的支持,但對蘇寧在日本家電零售業態的情報獲取、國際化人才培養甚至品牌傳播,相信都將是物有所值。

　　戴遠程