在一個月的停牌之后，市場期盼了很久的賽格三星重組終于出了結果。不過令投資者頗感意外的是，他們迎來的是重組失敗的消息。而此前，市場一度認為曲江投資借殼賽格三星的事情已經板上釘釘。12月3日，賽格三星復牌即封死跌停，拖累其股東深賽格也被砸至跌停板。不過，4日這兩只股票即從跌停板上爬了起來，而且雙雙放出天量。從交易席位上看，在大量拋盤涌出的同時也有巨額的資金瘋狂殺入。

　　勢必重組的前景與短期落空的預期，在盤口所體現出的，是前期的大量獲利盤與豪賭重組咸魚翻生的游資之間的博弈。

　　重組落空，大資金血戰兩日

　　12月3日，賽格三星和深賽格從一開盤即封死跌停。賽格三星交易數據顯示，長江證券股份有限公司深圳福中三路營業部、安信證券深圳深南大道營業部、中山證券上海零陵路營業部、湘財證券廣州恒福路營業部和招商證券深圳常興路營業部居于賣出金額前五，凈賣出金額從994.24萬元至218.20萬元不等。

　　不過，仍有大量的資金在跌停板上吃貨。中金公司上海淮海中路營業部、海通證券上海真華路營業部、和興證券西昌順城街營業部就是買入主力，且當天均無一股賣出。素以游資集中營著稱的國信證券深圳泰然九路營業部當日也凈買入68.83萬元。

　　深賽格也出現了類似的情況，深圳廣州的營業部也占據交易多數。

　　12月4日，賽格三星開盤即從跌停板被拉了起來，最終收盤下跌5.30%，換手率高達23.49%；深賽格當日下跌3.84%，換手13.01%。

　　天量成交的背后是大資金之間的血腥拼殺。招商證券深圳益田路免稅商務大廈營業部當日凈買入賽格三星3634.48萬元，中信證券深圳新聞路營業部凈買入2997.77萬元，中信建投武漢建設八路營業部凈買入1804.79萬元，齊魯證券寧波中興路營業部凈買入1783.02萬元、國泰君安上海楊樹浦路營業部凈買入1580.84萬元。

　　空方的力度也相當強悍。光大證券廣州天河北路營業部凈賣出賽格三星2382.53萬元，國泰君安北京金融街營業部凈賣出1620.52萬元，中信證券廣州天河北路營業部凈賣出1662.38萬元，第一創業上海張揚路營業部凈賣出1346.23萬元。

　　國信證券深圳泰然九路營業部則體現出了一定的內部分歧，該席位12月4日買入1489.47萬元，賣出1658.78萬元，凈賣出169.32萬元。

　　由于大量買入與大量賣出的營業部席位不同，且交易方向頗為明確，顯示出大資金對于賽格三星重組的事情有著鮮明的分歧。

　　重組無懸念，關鍵在時間

　　賽格三星被市場認為是確定性很強的重組案例，此次重組失敗也頗令人回味。

　　不久前，該公司的股東三星康寧投資有限公司和三星康寧(馬來西亞)有限公司擬轉讓其持有的賽格三星30.08%股份。根據此前的公告，三星方面以31美元轉讓全部持有股份。

　　11月16日，西安曲江文化產業投資(集團)有限公司也明確為戰略投資者。從公司層面上看，賽格三星已經失去了絕大部分的盈利能力，該公司已經全面停止主業的CRT生產線運行，目前僅剩下一條STN的生產線繼續運行，幾乎已經成為一個空殼公司。三季報顯示，賽格三星歸屬于上市公司股東的股東權益為6.95億元，貨幣資金1.25億元，其準備轉讓的CRT生產線未經評估的賬面價值也有約1.51億元，至少在賬面上看這個殼還是比較優質且干凈的。

　　湘財證券的研究員江舟注意到了一個細節：賽格三星在11月23日通過的董事會決議中增加了公司經營范圍“生產經營彩管玻殼及其材料、玻璃器材、平面顯示器件玻璃及其材料”，而賽格三星早已處于全線停產、設備甩賣的狀況。

　　業內人士認為，或許曲江文化的入主失敗源自所處的行業和地區不同，賽格三星的未來可能會有其他的版本。

　　實際上，殼資源的現狀與股東明確的出局態度預示著賽格三星的重組基本上沒有懸念，但重組最大的不確定性在于時間。由于2008年賽格三星實現了盈利，即短期內不存在退市的風險，比那些有保牌壓力的ST股也有著更為充足的時間籌劃重組的事情。從某種程度上講，那些下重注的資金所豪賭的就是賽格三星的重組時間�！　　”緢笥浾摺�劉昊