12日家電板塊再次領漲大盤，行業人士普遍認為這是對家電行業全年銷售業績超預期的正面反應。不過，由于近期原材料價格的上漲，全行業面臨毛利率水平下滑的壓力。

　　出口復蘇刺激

　　12日申萬家用電器行業指數漲幅為3.1%，位居行業漲幅榜首位，四川長虹(600839)、美菱電器(000521)雙雙漲停，深康佳(000016)、海信電器(600060)、澳柯瑪(600336)漲幅均超過5%，其他家電股大多以紅盤報收。

　　一位行業研究員表示，家電行業最近漲幅較大，主要是全年業績向好格局已經基本確立，同時，取消家電下鄉產品最高限價、空調企業獲得數億元節能補貼等政策也對行業形成利好。

　　今年家電行業國內市場銷售平穩增長。根據商務部家電下鄉信息系統數據統計，今年前10個月家電下鄉冰箱銷量逾1065.45萬臺，銷售額達220億，其中冰箱、彩電等下鄉產品的銷售額幾乎占到全部國內市場銷售額的50%。

　　出口市場則呈現降幅收窄趨勢。日前結束的廣交會一期，家電企業表現搶眼，空調、冰箱、電視機、洗衣機的簽約金額分別比上屆增長12%、168%、72%、56%，美的、海爾和格蘭仕三家公司的成交金額達到19.8億美元。

　　美的冰箱相關負責人就表示，冰箱、彩電等產品分別在農村市場處于普及與升級的階段，在國家政策的刺激下，消費潛力已經完全爆發。在家電下鄉政策的推動下，農村市場的冰箱銷量有望增長50%，拉動冰箱行業每年增長700萬臺的銷量。

　　中國家用電器協會副理事長劉福中表示，“家電市場，尤其是農村家電市場的活躍度明顯提高，消費者熱情被極大地調動了起來，產業發展勢頭較為強勁，家電行業總體呈現出穩中有升態勢。”

　　成本上升壓力

　　上市公司已經披露的三季報顯示，自2008年下半年以來，隨著大宗商品價格的暴跌，家電行業毛利率開始上升，特別是對銅、鋼鐵需求較大的冰箱、空調等子行業更是明顯回升。

　　但這樣的好日子可能難以延續。中投證券研究員袁浩然就指出，下半年以來銅價的大幅上漲，已經對家電業毛利率形成侵蝕，而下游“補庫存”的結束，將使得行業重新回歸以往的增長軌道，即注重內部管理與外部銷售。

　　數據顯示，LME銅11日收于6540美元，與今年4月份最低4158美元比較起來，漲幅高達60%；LME鋁11日收盤價為1970.5美元，與5月份均價1400美元相比，漲幅也達到40%。

　　廣東一家空調企業的負責人近日就對記者表示，“即使經歷了金融危機期間的銅價暴跌，現在看來我們2008年做的銅掉期交易還是對的，起碼規避了銅價高位時期的風險。”

　　一位業內人士介紹，銅和鋁合計占到空調成本的近20%，而整個空調行業目前專業化分工已經非常明顯，壓縮機等核心部件大多由專業廠家生產，而其他主要的配件如閥門、接連管道等，大多采取LME銅價+固定毛利率的方式銷售，即配件廠商大多可以將原材料價格的上漲轉移至整機廠商。

　　愛建證券報告顯示，自2008年三季度以來，家電行業平均毛利率水平明顯上升，空調由18.7%上升至24.6%，冰箱由15%上調至10.5%，洗衣機由18.7%上升至30%。