一場看似華麗的收購,把新浪拋到了憧憬美好未來的幸福浪尖,也使它未來的掌舵者變得更加難以捉摸。

　　22日晚間,新浪發布官方聲明,宣布將增發4700萬普通股,用于收購合并分眾傳媒旗下的戶外數字廣告業務。一家是中國最大的互聯網廣告媒體,一家擁有中國最大的戶外數字廣告網絡,這場“強強聯合”的婚姻看起來是如此的完美。然而,新浪的股權結構本身就非常分散,以致從未形成具有絕對控制力的股東。

　　從當年轟動一時的王志東突然“下課”,到如今一手促成收購分眾大戲的曹國偉,新浪的掌舵人更替頻繁。在過去的9年里,新浪一共換了5任CEO,這都是拜其股權分散所賜。而分眾與新浪的市值大體相當,新浪要“吃”掉這個龐然大物,必然使自己的股權控制再生變數。隨著把分眾迎進家門,新浪的董事會又會發生新的人事地震嗎?一切變得更加撲朔迷離。

　　江南春不斷減持

　　入主新浪力不從心

　　根據新浪公布的數據,合并前新浪總股本5582.3萬股,本次向分眾增發4700萬股后,增發的股份約占新浪總股本的45.7%。不過,交易雙方都已公開表示,新浪增發的新股將給分眾傳媒上市公司,分眾傳媒上市公司將會按比例,把獲得的新浪股票發給分眾的股東。這樣一來,分眾系將不能通過這次交易成為新浪的單一大股東。

　　然而,分眾傳媒的董事局主席江南春會不會通過合并入主新浪呢?在并購公布之初,市場的確引發了這樣的猜測。根據分眾傳媒2007年年報,江南春持股10.5%。合并交易完成后,江南春將持有新浪的股份近500萬股,相當于新浪總股本的4.8%。照此推算,江南春將成為新浪最大的個人股東。因此,江湖上出現了新浪與分眾誰收購誰的疑惑,也傳出江南春將任新浪董事長的傳聞。

　　與此同時,搜狐等網站的論壇和博客上開始流傳這類“民間故事”。其中一篇博客言之鑿鑿地提到,新浪將在合并分眾的股票交割日宣布新的董事長、CEO和董事會成員組成。“各位,咱們賭一把,明年5月新浪高層必定大變動,CEO和COO必然走人……江南春已經成為新浪最大個人股東,出任董事長順理成章,曹國偉走人之后,江南春進新浪做董事長。”博主推斷的理由是,曹國偉是2006年5月擔任新浪CEO的,明年的5月可能也是3年合同到期之日,而收購分眾的交易也正好將在明年上半年完成,曹國偉期滿離任,正好給江南春留下入主新浪的機會。

　　不過,江南春卻一再低調地表示,“不是要新浪控制權”,“還沒有談到(新浪聯席CEO)這一部分”,要等新浪董事會構成確定下來,才能談到高層經營管理團隊的問題。

　　業內人士更發現,自分眾傳媒上市后,江南春就在不斷減持其股份,截至去年底已下降到10.5%。而從今年初以來,江南春繼續套現,截至上一季度末已退出前十大股東之列。因此,目前江南春在分眾傳媒還持有多少股份,完全是一個未知數,很可能已經退出殆盡。如此一來,和新浪合并后,江南春已經沒有可能位列新浪前十大股東名單,遑論入主。

　　郭廣昌半路殺出戰略投資不謀掌權

　　正當新浪合并分眾事件炒得如火如荼之時,冷不丁半路殺出了個程咬金。22日披露的數據顯示,復星國際在過去一個多月里,已陸續從二級市場購入分眾傳媒13.33%的股權。而25日,分眾傳媒更發布公告稱,復星國際繼續大量購入分眾傳媒股份,持股比例已由之前升至16.78%。這意味著,復星國際不僅僅是分眾傳媒第一大控股股東,而且可能成為新浪的大股東。

　　根據折算,復星國際未來將持有新浪7.66%的股權。而目前,新浪第一大股東是一家機構投資者OPPENHEIMERFUNDS,持股比例為7.81%。如果復星國際繼續增持分眾股票,持股達到17.12%,相當于持有新浪的股份超過7.81%,就將成為新浪最大的股東。

　　復星國際突襲分眾傳媒,顯然是項莊舞劍,意在沛公。復星國際的掌舵人郭廣昌,一直夢想著打造一個傳媒帝國,曾投資《21世紀經濟報道》、《環球企業家》和巨人網絡、激動網等媒體,對于新浪、分眾等新媒體自然也具有濃厚的興趣。

　　只不過,郭廣昌也表達了無意入主新浪董事會的意思。復星國際的有關發言人明確稱,復星國際的戰略投資準則是做投資者而非運營者,復星國際現在沒有進入分眾傳媒或者新浪的董事會的計劃。

　　曾操盤過“盛大收購新浪”的原盛大總裁唐駿接受媒體采訪時也認為,復星國際一直對新媒體保持有濃厚的興趣,此次投資應該看作是其布局新媒體的一次財務投資,估計不會參與分眾傳媒的管理。

　　曹國偉巧走鋼絲新浪團隊小心控盤

　　股權結構分散一直是新浪的“軟肋”,導致公司管理架構動蕩難安,驚險不斷。新浪10年的短暫歷史中,曾數次傳出被收購傳聞,2005年一度險些被盛大在二級市場上偷襲成功。新浪此次不惜冒著控制權旁落的危險,大筆增發股份以收購分眾,按理應該經過了周密的盤算,不致翻船覆沒。

　　2005年2月,盛大突然發布公告稱,已經在二級市場上收購了新浪19.5%的股票,一時間業界為之嘩然。但是,盛大合并新浪的美夢并未成真,汪延、曹國偉等新浪當時的管理層與新浪董事會溝通并取得了一致意見,對盛大的收購行動發起了抵制。當時,新浪啟動了“毒丸計劃”,迫使盛大的陳天橋放棄了收購新浪的打算,最終不得不拋空新浪股票后套現走人。

　　而當年力主狙擊盛大的兩位新浪高管,如今已是新浪董事會的中堅力量。當年的新浪CEO汪延后來出任副董事長,今年5月正式出任董事長；而曹國偉彼時是新浪的總裁兼首席運營官,2006年5月升任CEO至今。這兩位掌舵人不愿把控制權交給盛大,這一次又會不會交給江南春或者復星國際呢?

　　唐駿認為,無論是江南春還是復星國際,其現在的持股量也都不足以控制新浪的董事會。“當時盛大在二級市場收購了19.5%的新浪股份,連一個董事會席位都沒有得到,新浪現在也不可能讓復星國際控制。”在唐駿看來,江南春將自己手上的核心業務出讓,并且本人遠離管理,如果未來進一步出讓分眾傳媒的其他業務,則表明他徹底清盤退出,自己擇機另起爐灶,“興趣不會在新浪的董事會身上”。記者巫偉