中新網10月20日電 新加坡《聯合早報》10月20日發表蔡良乾撰寫的文章《華爾街的“癲瘋”狀態》指出，乍看起來天底下真是無奇不有：美國是資本主義的老大，今天卻幾乎面臨破產，而且竟然想向“共產主義”的大哥中國求援。但是，美國是不至于就此倒下的，資本主義也不會就此完蛋。他們會從中吸取教訓，加強監督和制約。在國際舞臺上，也許排位會有些調整，歐盟、中國和日本，都有機會崛起。

　　文章摘錄如下：

　　這個世界永遠是有人歡樂有人愁。美國的次優(sub-prime )房貸爛賬，投資與商業銀行的倒閉風潮，使得全世界的擁屋和擁股階級近一個月來突然減少了數萬億元的財富。華爾街和萊佛士坊的股票經紀和投資人士，大多愁眉苦臉，難得一笑。

　　乍看起來天底下真是無奇不有：美國是資本主義的老大，今天卻幾乎面臨破產，而且竟然想向“共產主義”的大哥中國求援。

　　美國政府的“7000億美元救市方案”，是玩了真刀真槍，把華爾街資本家大本營的幾家特大的私有銀行都“共產”掉了。(倫敦的幾家大銀行也同意被政府注資共“慘”，好過關門大吉。)

　　這次的環球金融風暴，到底有何來龍去脈？我追蹤其發展和動向，結果發現其實有一個遠因：美國人很早就在做其美麗的美國夢——要實現一個人人擁有自己的住屋、自己的汽車和要買東西就可以刷卡的資本主義天堂。

　　最后甚至讓人民動用養老金投資掛牌證券(即所謂Section 401條款，讓人們可以提前動用自己的養老金投資)，要讓更多人民擁有上市公司的股票。

　　但美國政府事前并沒有建好所需的架構和監管制度，加上在本世紀初，華爾街來了很多精英的超級投資銀行家和電腦天才，雙方配合研制成各種金融產品(債券和證券及其衍生工具)，結果這氣泡越吹越大，一爆就完了。

　　回顧2004年，當布什尋求連任總統時，他的競選重點之一是推銷其美國夢：人人都擁有資產、屋子和汽車，以及最新的家電和股票。(當時有一句競選名言：Yes, You can have it all! 意即“是的，你可以擁有這一切！”)

　　布什在當年10月的一篇演講中說過：“每逢有一戶家庭搬入自己擁有的住屋時，美國就因此而更加富強。”

　　這個星光燦爛的美國夢，其實早在上世紀30年代就已有之。美國政府于1938年設立了房利美(Fannie Mae)，約30年后又成立房地美(Freddie Mac)。這兩家公司都是政府贊助的企業(Government Sponsored Enterprise, 簡稱GSE)，其宗旨是在幫助窮人自置房屋，實現“居者有其屋”的理想。但是，錯在這兩家公司后來被部分私有化(轉為私營)，政府又沒有派人好好監管。主持人放款越來越多，膽量也越大，條件越來越寬松。

　　到了80年代，美國經歷過一次存貸銀行危機(Savings and Loan Crisis)，當時也是由于屋價由升轉跌，許多人無法如期償還購屋貸款，銀行的爛賬和收回的屋子太多和拍賣不掉所造成的。政府為此動用了納稅人的1240億美元來救市，但還是有2000多家大小銀行倒閉。

　　過后，美國的屋價停滯和穩定了一段長時期，因為再也沒有人敢投資或炒作屋地房產，游資又漸漸轉入證券交易所。但股市卻在1987年突然崩潰。

　　美國就此專心搞高科技，太空和電腦都追越前蘇聯，而蘇聯卻在阿富汗深陷泥沼，最終崩解。美國從此成為唯一超級強國，整天要對付和制裁別人，結果又到處樹敵，為作戰而負債累累。

　　美國政府為刺激經濟，后來也讓人民動用養老金來購買股票，加上上世紀末的科網泡沫，華爾街的投資銀行家和股票經紀曾經撈到風生水起，你癡我醉。接著，2000年科網泡沫破了，不久又來了九一一的大難，華爾街才如夢初醒。

　　為了使經濟復蘇，前任聯邦儲備局主席格林斯潘就全面減息，只差沒有像日本那樣減到零息。這一來，美國的商業和屋業貸款利息就越來越低，人們也就爭相借錢買屋置產，屋價又再回升，房地產和股市又再旺盛起來。大家又以為自己再次富有起來。

　　回頭再說網絡泡沫爆破以后，許多原在加州矽谷搞科技和電腦軟件的天才和鬼才只好另尋出路。這時銀行業由于生意興隆，正需要科技的支援才能夠自動化，電腦化和把業務全球化。于是，他們高薪聘請了這些科技人才，最后，也就是這批鬼才把金融業帶進另一個如癡如醉的新世界——賭場式的銀行業(Casino Banking)

　　華爾街的投資銀行家們推陳出新，發明了很多債券和證券的衍生產品，賣到全球各地，大家都賺到笑哈哈！年終花紅和每年的認股權(share options)市值都是數以千萬元計。于是，他們到加利福尼亞和佛羅里達州購買依山面海的別墅和大樓。

　　這些天才，又把銀行的屋業按揭貸款(不論是特優或次優級的)證券化——就是推出他們包裝過，變成名堂各異的證券和債券。目的相同，都是為了籌集資金，然后拿去各地批發和零售。資本主義到此與其說是已經到了“巔峰”狀態，不如說是華爾街已是“癲瘋”狀態。

　　最初，由于美國的屋價不斷上升，賺到甜頭的小市民也就把“居者有其屋”的福利計劃當成投資和理財的途徑。原本用30萬美元買進的房屋，在漲到100萬時，他就以為已經賺了70萬美元。于是向銀行再度借錢(二度抵押second mortgage)買第二間房屋，甚至第三間房屋。

　　銀行為了賺錢，總裁或經理為了達到行長的借貸目標，就拼命把錢借出去，審批不嚴。沒有收入(no income)，沒有工作(no job)和沒有資產(no assets)的人，都可以借到錢來買房子。把這幾個“no”串起來，金融界出現了一個新名詞：Ninja loans (忍者貸款)。

　　這些貸款就是今天的所謂“次優”(比較差的)貸款，后來像雪球一樣，越滾越大。久而久之，演變成了美國銀行業的癌癥。而美國的銀行家竟然有辦法把這些癌細胞輸出到歐亞各國賣錢，賺取豐厚的傭金和包銷費，真是天才和鬼才！

　　這些癌細胞就是今天美國政府要緊急處理的銀行“毒債”。而毒債所以會那么多，就是因為它們早已經變體(生物學的所謂Mutation)為各種金融衍生工具(Derivatives)。這其實是一些花花綠綠的賭博籌碼或賭具。

　　據說有些銀行職員在向顧客推銷時都不知道自己在售賣什么膏藥。現在，連莊家都不知道自己輸了多少錢，不容易計算。因為它們是變體物(Mutants)，猶如是Ninja Mutants, 是不容易對付和計量的。

　　但是，美國是不至于就此倒下的，資本主義也不會就此完蛋。他們會從中吸取教訓，加強監督和制約。在國際舞臺上，也許排位會有些調整，歐盟、中國和日本，都有機會崛起。

　　本月24日，歐亞峰會將會在北京召開，這將使這兩大洲的領袖們能好好交換意見，對癥下藥。

　　在新加坡的我們，作為金融中心，我們更應該有必要對金融機構和各種金融業的集資產品，早日加強監管。這才能夠保護全體人民的利益，也能維護我們的良好聲譽。

　　我們的居者有其屋政策，至今為止，十分成功。許多政府部門和官營機構的私有化，也相當順利。但是，我們不能掉以輕心，我們還得從這次金融海嘯吸取教訓。