中新網10月10日電 香港《文匯報》10月10日發表《資本》雜志總編輯許平撰寫的文章說，全球金融市場對金融海嘯的余悸加深，歐洲國家相繼出事，海嘯巨浪已由美國大西洋席卷至歐陸，連桃源之國的冰島也居然在破產涯邊。十月上旬的美股已跌至九千多點，為十年前的低位水平，港股再回至九七年初的萬六點水平。現在大家都問著以下問題，金融海嘯對世界經濟的重創程度會有多深？中國能否抵御海嘯造成的破壞性傳導？中國因素能夠支撐起多大的空間？對香港未來經濟局面都極其關鍵。筆者試就最近接觸各方專家高明，研判一些看法。

　　文章摘錄如下：

　　過去的美國股災對世界范圍造成經濟危機的傳導，絕不會如當下迅速及嚴重。因為歷史上，從未出現過由證券資產在不斷衍生、虛擬、濫發、巧立名目至驚人異化成全球范圍崩塌的金融災難。金融海嘯的誘因，表面看由美國地產泡沫爆破引發，更為核心因素，是衍生工具早已把證券化的金融市場變為完全不受監控的大賭場，而豪賭和爛賭的本質，在名目繁多的財技掩飾之下，變得比慣常的賭場在賭本上更無節制，橫沖直撞。歷年所衍生、投入、翻滾的籌碼是天文數字，虛擬性的資本，比諸在2000年網股爆破前更龐大多倍。

　　以“兩房”為例，可以800億美元的經營資本，狂做五萬億美元按揭生意，便只有單邊意愿拜望樓價有升無跌，其杠桿風險太大，將手上金融產品打包轉手于關系戶的保險機構，當樓市逆轉，杠桿斷裂，按揭泡沫幻滅，火乘風勢燒危船，人們爭相跳海，兵敗如山倒。且如雷曼之流，所發債券古靈精怪，批出攤銷轉售，多間信譽卓著的銀行也間接成了銷售隊伍，再幾經打包，循環至售回到莊家手上，林林總總的打包貨，異化至面目全非，人鬼難分，業者自欺欺人，隨街野狐敗種，上天下地，也血肉模糊難以找到得以安頓的位置，資本游戲弄虛作偽到這個地步，還不窮途末路？

　　中國的崛起對世界經濟生成重要作用，這是1929年股災后的蕭條時期所沒有的，現時中國的經濟總產值，于全球GDP約占6至7個巴仙，與美國所占的三成比率有大段差距，但已居于世界第三大經濟體。那么中國因素于當前金融海嘯的正面作用，含有多大意義？

　　首先是拿出真正能夠鼎足而立的大國道義責任，由溫家寶總理之口，親向美國布什總統承諾，支持美國7,000億美元救市方案。這個意義非常重大。因為自7,000億方案拋出之后，觀乎美國以外的其余幾大工業國，在不同程度上好整以暇，誰家孩子誰家抱，你山姆大兄使大花大賭大了，全面泡湯，竟要大家分攤爛帳，美了你也。而各大工業國顯然也疑惑救市的實效，擔心會變金融黑洞，相類似的漩渦也已出現了，因為信用卡的危機未正式浮面，而英國樓價也在下滑，既然德國和比利時的銀行出事，英國豈能獨善其身？

　　是的，金融海嘯不可避免對中國市場有所傳導，信心因素已變得雪上加霜，導致國內金融市場的投資信心更為虛怯，金融經濟環節轉進為時不會短的調整期，大陸城市區域的樓價會持續下調。

　　中國在當前世界經濟的角色已顯得舉足輕重，中央政府對當前外圍危機是有充分估計的。就筆者在7、8月與內地政策研究官員交流，9月下旬在各地訪談，最近從國務院發展研究中心及中國社科院的專家們所掌握訊息，以下兩點是相當明確的。一是致力穩定中國的投資環境，此為策略性的迫切要求，藉此加強中國應付金融海嘯的防御能力，作出政策上的微調，加強內部消費，防止經濟下滑的幅度過大。二是對今年全年經濟增長保持穩定車速，力保維持9至10%增長，相對便把壓通脹的課題擺于略為次要。

　　問題是，中國的經濟實力和應對性的政策微調，對穩定當前世界危機能生成多大作用？

　　從商品、油價及澳元在近日大跌的情況觀察，預期工業國加快衰退的信號已浮現，第4季度恐會進入漫長的經濟嚴冬期。因為商品結束牛市，意味全球經濟需求收縮，大氣候的不景，中國出口不會樂觀，但今年全年仍有一至二成增長，特別是對歐盟在8月增逾二成，而到明年能有增長的正數已算喜出望外。余下來中國對穩定世界大局的可用籌碼，除了支持美方八千億救市，就是以內部需求帶動，增加進口美國、歐洲產品。這里面，一則是以雄厚的中國外匯儲備實力，協助對穩定金融災難提供信心保證；另則是中國的經濟亦到了需要誘發更大內部消費需求時候�？v不能說絕對可以防御外來沖擊的傳導，起碼也能穩定整體投資環境。

　　現實上，中國致力保持九個巴仙或以上的經濟增長很重要，內在的增長潛質，正來自民間消費，并在擁有豐富天然資源及人力資源之下，藉著四川災區重建、農村和中西部的開發，帶動生產需求，這增長的動力便存在基底的市場條件。

　　全面加強內部消費很重要，三年前我請教普林斯頓大學鄒致莊教授，他指出，中國經濟的健康發展，必須同時由內部消費帶動增長，否則只會流于賤賣勞力和資源。國務院發展研究中心副主任盧中原教授對筆者強調，國家的經濟增長潛質大得很，部分產能過剩，也得利用民間資金對中小企業進行借貸，維持民間消費。顯見，預期仍高的經濟增長，也在穩定城市就業，這已關系社會的穩定�，F時身任世界銀行高檔副行長的林毅夫教授，更是呼吁要刺激中國的內部消費。集合所有共識之余，最重要是怎么辦？內地的大手減息，迫于眉睫了。

　　中國因素對香港經濟大局的支持作用，尤其值得注視。回顧1997至98年的亞洲金融風暴，香港最壞時期在98至99年，金融行業大衰退，中小企業難捱，而生產基地在珠三角的廠企反為穩定渡過難關，甚至幾乎一枝獨秀。在當時風暴低潮，美國和中國經濟的穩定增長，都支撐了香港大局。2003年沙士，典型地有危有機，方潤華博士告之那是他從商以來最佳的投資時機。今次金融海嘯，他數月前已對筆者明言非同小可，期期以為不可妄動。在上周五晚的音樂會上，方文雄重提乃父的看法正確。港府財經事務及庫務局局長陳家強教授則初步估計，明年開始美國會衰退兩年。

　　從正面因素展望，在經濟衰退期，通脹欲上無力，全球性的救市之下，世界范圍的利率下調，澳洲的率先減息一厘，寧愿讓澳元劈價而落，是應對危機的防御性做法。美息難落也須落，更將考驗伯南克的應變能力。

　　總之救市迫切，09年得個捱字，恐怕要到2011年，以美國為主力的世界經濟才見復蘇機會，打工者要好自為之。那么在現時至明年經濟，中國因素對香港的經濟大局更為舉足輕重，北京幾位專家仍審慎樂觀地展望明年中國增長百分九。如果這些預期不落空，并由加強內需所帶動，進口增長可期，香港的轉口貿易仍有穩定局面，可搞內銷的香港廠商，不會太差，但失業率已肯定上升。