香港文匯報：內地加息抑通脹 強化熱錢流入監管

　　中新網10月20日電 香港《文匯報》20日刊出社論說，人行加息來得比市場預期早，但政策導向并不意外，主要是為了緩解通脹壓力，并控制資產價格過快上漲。不過，加息也將吸引更多熱錢流入內地。因此，內地在加息的同時，有必要強化熱錢流入監管，避免一旦熱錢流出，經濟出現大起大落。

　　文章摘編如下：

　　中國人民銀行昨晚宣布今日起分別上調一年期存貸款利率四分一厘，今次是內地近三年來首度調整息口。人行突然加息，主要是為了緩解通脹壓力，并控制資產價格過快上漲。不過，加息將加大國內市場與外部市場的利差，使熱錢既可博匯差又可坐享利差，從而吸引更多熱錢流入內地和香港。

　　在美歐日寬松貨幣政策下，中國加息也面臨較大挑戰，更多熱錢流入內地不僅令人民幣有進一步升值壓力，而且進一步推高資產泡沫。一旦熱錢流出，經濟將會出現大起大落。因此內地在加息的同時，有必要強化熱錢流入監管。

　　現在內地的通脹，首先是由于國際大宗商品價格快速上漲，令內地通脹壓力向下游擴散。今年以來，與民生相關的商品，如水電、煤氣等價格迅速上漲。其次是內地負利率令資金貶值，居民尋找投資渠道，導致大量儲蓄流出銀行體系，流動性進一步泛濫，釀成物價上漲惡性循環。

　　人行加息來得比市場預期早，但政策導向并不意外，就是要抑制通脹預期。人行只加定期利率，并未增加活期利息，反映內地仍然鼓勵內需和消費，估計樓市和股市的調整幅度有限。

　　中國央行此次加息，成為繼印度、巴西之后，又一選擇加息的新興市場國家。與此同時，美歐日等發達經濟體央行仍維持低利率政策不變。亞洲開發銀行的預測數據顯示，今年亞太地區(除日本等部分國家)的經濟增長率將達7.9%，繼續保持高速增長，而通脹也同時上升，成為亞洲新興市場國家相繼上調利率的最重要因素。而美歐日經濟持續疲弱，不得不實施新一輪量化寬松政策，這是亞洲新興市場國家與美歐日利率背反的原因所在。