亞洲周刊：國美之爭 黃光裕與陳曉爭奪的背后

　　中新網9月3日電 新一期香港《亞洲周刊》刊文認為，國美電器的黃光裕、陳曉之爭已經到了決戰的緊要關頭，黃光裕家族或可能落敗，陳曉或可能勝出。如若如此，黃、陳股權和控制權之爭還將繼續下去，將嚴重危及國美正常經營和發展，也公然違背商業信托倫理。

　　文章摘編如下：

　　國美電器創始人、第一大股東黃光裕家族與董事局主席陳曉為首的董事會的控管權之爭越演越烈，已到了白熱化的程度。眼看黃光裕家族要求舉行國美特別股東大會，罷免董事局主席陳曉和兩位執行董事，任命兩位執行董事的限期即屆。國美現已定于九月二十八日召開特別股東大會，審議表決。黃光裕和陳曉誰能最終勝出呢？

　　目前看來，黃陳兩方似乎勢均力敵。但據觀察，陳曉似乎已取得機構股東尤其外資股東的支持，頗有勝算。然而，即便是陳曉得勝，但黃光裕家族以其在國美占有第一大股東的股權和籌融資優勢，決不可能對“鳩占鵲巢”善罷罷休。

　　八月二十七日，從黃光裕擁有并控制的北京國美發出一封終止函——如果黃光裕提出的動議在九月二十八日特別股東大會上未獲通過，有意終止上市集團與非上市集團簽署的采購和管理協議。這意味著黃光裕有可能獨立運作非上市部分，并很可能拿回其私人公司擁有的國美品牌。

　　二零零八年，黃光裕案發，后被判有罪。黃光裕及其家族在此時把國美的領導權委托給認為可信任的新合作伙伴陳曉，以及信得過的舊部高管。陳曉在黃光裕一審被判十一年有期徒刑后，認定黃光裕不能翻案，因而加緊在國美實施去黃光裕家族的行動，不僅自己取代黃光裕坐上國美董事局主席的大位，而且利用期權激勵拉攏黃光裕心腹舊臣，孤立了黃光裕家族，甚至把黃光裕家族排擠出董事會決策層，還以提升國美治理水平為由，引進了外資戰略投資者，又連手外資欲繼續增發新股，大幅度稀釋和削弱黃光裕家族的股權和話語權。

　　黃光裕家族在給國美員工的公開信中直指：陳曉“連手外國資本，妄圖使國美這個來之不易的民族品牌淪為外資品牌”、“企圖變‘國美電器’為‘美國電器’”。當然，事情還遠遠未到如此地步。但這也充分反映出雙方在發展戰略方面的嚴重分歧和對立。

　　在經營方面，黃光裕家族同陳曉也存在嚴重的路線分歧，黃光裕的思路是讓國美電器盡可能多的保持規模領先，以保持國美在電器行業的龍頭地位。從國美上市之初到二零零八年，黃光裕帶領國美高速擴張，門店數量從最初的二百多家發展到一千多家，鑄就了國美在電器行業執牛耳的輝煌。

　　而陳曉接管國美后則反其道而行，通過壓縮規模、大量關閉門店的方式經營國美。黃光裕認為這導致國美業績快速下滑，致使市場份額原本一直只有國美百分之六十左右的蘇寧電器取代國美占據龍頭老大地位。

　　自黃、陳控制權之爭公開以來，陳曉為擊敗黃光裕家族，不斷采用泛政治化、泛法權化手段封殺黃光裕。直到八月二十四日召開的新聞發布會上，陳曉再次祭出這一殺手锏：“一個被司法認定犯罪的人是不宜擔任企業管理人的，而他通過代理人遙控企業也是不合適的。”

　　從公司法和公司治理而言，陳曉作為受托代理方、職業經理人，與大股東黃光裕家族爭奪國美控制權，是本末倒置。以陳曉為主的國美董事會、高管層作為受托方和執行者，依照公司法和公司治理規則，負有誠信和信托責任。

　　黃、陳之爭已經到了決戰的緊要關頭，黃光裕家族或可能落敗，陳曉或可能勝出。如若如此，黃、陳股權和控制權之爭還將繼續下去，將嚴重危及國美正常經營和發展，也公然違背商業信托倫理。(蒯轍元)