中新網9月18日電 臺灣《中國時報》9月18日發表社論《這場金融風暴　效應不能低估》指出，許多人以為，銀行只要夠大就不會倒，全美第四大投資銀行雷曼兄弟日前宣告破產，對美國與全球投資人敲下警鐘，一切損失只有自己承擔了。許多人以為大型保險公司最保險，沒想到全球最大保險公司美國國際集團(AIG)竟然爆發財產危機，若不是美國聯準會及時伸出援手金援八五○億美元，這家保險公司也將走入歷史。這個超級金融風全面改寫了華爾街金融版圖，全球股市跌得鼻青臉腫，最壞的情況還在后頭。

　　社論摘錄如下：

　　美國次級房貸風暴自去年八月爆發以來，迄今滿周年，不料金融情勢非旦未好轉反而進一步惡化，投資銀行雷曼兄弟于十五日宣告破產，創下美國有史以來最大規模破產案。保險巨人美國國際集團(AIG)十六日深夜獲美國聯邦準備理事會援助八五○億美元，同時接手七十九.九%的股權，暫時化解金融市場與投資人的恐慌，不過，這個超級金融風暴尚未落幕，市場擔心還有其它地雷可能引爆。

　　美國前聯準會主席葛林史班(格林斯潘)形容這次金融風暴是百年來僅見，將會重創美國經濟，未來會有更多大型金融機構倒閉。這次受創最嚴重的是投資銀行，與一般商業銀行不同，商業銀行主要吸收存款進行放款，而投資銀行卻是經營直接融資業務，它既不接受存款也不放款，投資銀行提供證券經紀服務和資產管理服務，并運用自有資本，在資本市場上進行投資或投機交易。

　　全美五大投資銀行，今年就有三家走入歷史，首先是三月間全美第五大投資銀行貝爾斯登在聯準會的擔保下，賤價賣給摩根大通，接著是雷曼兄弟破產，美林集團由美國銀行購并。另二家是摩根士丹利與高盛，高盛剛公布第三季財報比去年同期衰退七成，創下一九九九年以來最差的業績。投資銀行界預料，這兩家未來命運多舛。

　　美國金融情勢九月以來急轉直下，令投資人膽戰心驚。先是財政部破天荒接管“二房”，因為“二房”如果倒閉，對金融市場與貸款人的影響實在太大，美國政府不得不救；而不久前美國聯準會出手營救貝爾斯登，因此市場普遍預期美國政府這一次應該不會見死不救。不料，原本有意并購雷曼兄弟的巴克萊資本、美國銀行要求美國政府比照貝爾斯登案提供保證，此項要求被美國財政部長鮑爾森拒絕，談判破裂，使得雷曼兄弟走上破產一途。

　　為何美國政府在最后緊要關頭決定援助美國國際集團，卻讓雷曼兄弟倒閉？合理的推測是，雷曼兄弟發生財務危機已有數個月，受到沖擊的主要是法人機構，并非一般投資人，而美國國際集團不僅規模大得多且受影響的主要是一般保戶，兩者無法相提并論。美國聯準會與財政部評估，成立近九十年的美國國際集團資產規模一兆多美元，員工十一萬多人，保戶更達七千萬人，如果倒閉，后果絕對比雷曼兄弟來得大，因此在最后一刻伸出援手。

　　雷曼兄弟的破產，讓投資人對風險有了新的認識，大銀行也是會倒的，投資人如果事前不仔細評估風險，最后可能血本無歸。投資銀行經營的是投資業務，亦銷售投資商品，根據“金管會”調查，臺灣的金融機構與一般投資人買下雷曼兄弟的各種投資商品總額新臺幣八百億元，其中許多散戶購買雷曼兄弟發行的連動債等投資商品，最大曝險金額約四百億元，也可能無法回收。

　　不過，“金管會”公布的新聞稿竟宣稱，雷曼兄弟的資產大于負債，要投資人不必緊張，金融界人士認為這簡直是國際笑話。由于日本、香港等政府均積極凍結雷曼兄弟在當地的資產，金融界認為臺灣“金管會”無動于衷已經失職，卻還粉飾太平不敢說真話，這樣對投資人很不公平。

　　雷曼兄弟破產后，全球股市慘跌。雖然震央是在美國，但亞洲新興市場跌得比美國還慘，道瓊在九一五當日重挫4.4%，臺灣周二跌幅4.9%，俄羅斯跌幅更高達19%。如果拉長看九月以來表現，臺股的跌幅逾18%，遠比美國及亞洲其它股市如南韓、香港、上海來得重。從股市漲跌可以發現，處在金融風暴核心的美國的投資人雖然信心不足，但遠在地球另一端的臺灣投資人信心更加低迷。臺灣畢竟還沒有銀行倒閉，臺股的表現卻比美國還糟，值得新政府深思。