17日，在先后闖過美國眾院參院兩關后，總額為7870億美元的經濟刺激計劃終于放到了總統奧巴馬的桌上。然而，這個投資和減稅并舉的計劃能否見效還有待觀察。

　　錢從哪兒來？

　　7870億美元不是個小數字。如今美國政府本已入不敷出，那么這巨額投入究竟從哪里來？

　　答案是繼續發行國債。上海社科院副院長黃仁偉說：“2009年美國聯邦財政赤字將達到1.5萬億至2萬億，都要靠發國債來彌補。2008年美國已經發放了1.5萬億國債。所以，2008年與2009年共發行3.5萬億國債，這相當于2007年之前的27年發放國債總和。2009年第一季度需發行5000億國債，這個數字超過原來一年發行的數量。”中國國際問題研究所高級研究員甄炳禧則估計，2013至2014年，美國累計發行國債量將首次超過其GDP總量。

　　與此同時，美國財政赤字居高不下的局面也將不可避免。今年1月份小布什政府的2009財年計劃中，赤字已經高達1.2萬億美元，如果加上如今奧巴馬的7870億美元經濟刺激計劃，那么赤字額將繼續膨脹，其占據美國GDP的百分比也可能達到空前的兩位數字，將創下美國和平時期來的最高紀錄。

　　當然，由于美國國債的風險相對較小，還是有人愿意為此埋單的。甄炳禧估計：“美國人會購買其中的50%—60%，外國人會為剩余的份額埋單。”

　　錢往哪里花？

　　接下來的問題是，這大把鈔票會花到哪里？效用又會如何？

　　據悉，奧巴馬將把這7870億美元投入兩大塊———5000億美元用于政府公共開支，其余部分將用于減稅。具體而言，在5000億美元的公共開支部分中，1150億美元將被用于州及地方一級的醫療保健領域，1000億美元將用于改善教育設施、職業培訓等，800億將用于公路、鐵路等基礎建設，700億用于能源環保領域，近600億用于州及地方政府的公共開支，500億用于失業救濟，200億用于科技研發，其余的用于住宅建筑方面；對于減稅部分的投入也分為幾個部分，其中1162億美元將用于補貼年收入低于7.5萬美元或是家庭年收入低于15萬美元的美國人，698億為中產階級減免“替代最低稅”，320億用于企業減稅，其余部分將用于兒童抵稅、個人購房購車的抵稅等。

　　巨額投入有助于提高企業和消費者信心，拉動內需，創造新就業機會，并拉動GDP增長。甄炳禧說：“一個估計是，每減稅1美元可能增加1.7美元的GDP，而在基建方面的投入平均1美元可帶來2.5美元的經濟增量。”但分析人士還是認為，這個龐大的經濟刺激計劃可能作用有限。

　　由于大部分投入要到今年年底和明年才能陸續到位，減稅計劃也將從6月份開始，而一些在能源環保或是基建上的投入更是周期長、見效慢，因此甄炳禧認為這個計劃未必能夠立竿見影地促進美國經濟復蘇，而在經濟前景不明朗的背景下，減稅的舉措也未必能變為消費行為。此外，赤字居高不下不利于經濟的長遠發展，而巨額注資計劃也將大大增加資金流通，加上美國目前的超低利率政策，通脹風險將大為上升，并為未來經濟發展留下隱患。

　　黃仁偉也指出，“奧巴馬的經濟刺激計劃中，經濟增量部分最多只占四分之一，算上乘數效應，充其量只有五六千億美元的增量，而美國的經濟總量約16萬億，這樣的增量只能帶動GDP增長3%。目前美國的經濟增長是百分之負二點幾，即使奧巴馬經濟刺激計劃完全發揮作用，也只能把經濟拉到零增長”，他說，“奧巴馬經濟刺激計劃不是羅斯福新政。羅斯福新政的最大成果是舊市場經濟的結構革命。我們在奧巴馬經濟刺激計劃里看不到制度、結構的改變。”

　　怎樣“購國貨”？

　　在這個經濟刺激方案中，引起極大爭議的“購買美國貨”條款赫然在目。根據該條款，使用“奧巴馬新政”資金的公共工程，必須使用“國產”鋼鐵和其他制成品。雖然施行該條款的前提之一是“不違背美國對國際協定的承諾”，美國財長蓋特納此前也稱該條款的實施將“遵守自由貿易規則”，但這些“辯解”都不足以改變該條款的貿易保護主義性質。

　　據悉，所謂美國的國際協定承諾，主要是指《北美自由貿易協定》和世界貿易組織(WTO)《政府采購協議》。根據前者，加拿大、墨西哥享有“豁免權”；根據后者，歐盟、日本、瑞士、韓國等約40個世貿成員不受限制，但中國等其他100多個世貿組織成員不在其列。因此，除墨西哥等少數幾個國家和地區外，能夠被美國“網開一面”的絕大多數都是發達經濟體。

　　但是，該條款未必能保護美國經濟。美國國際經濟研究所的一份研究報告顯示，該條款最多可為美國增加9000個工作崗位，但其可能觸發的貿易戰將使美國失去多達6.5萬個工作崗位。黃仁偉說：“雖然該保護主義條款主要適用于基礎設施投資部分的鋼鐵，但嚴重的保護主義傾向會產生附帶效應，工程中涉及的通信產品、電子產品等等也可能會參照該條款。歐盟、日本也會名正言順地這樣做。這將在發達國家中掀起保護主義浪潮。”復旦大學美國研究中心教授潘銳則建議：“其他國家有討價還價和談判的可能，如果違反了WTO規則，其他國家可以啟動WTO爭端機制。”