中新網12月15日電 據香港《文匯報》報道，即將到來的2010年，被市場稱為“退市年”。香港金管局總裁陳德霖發出預警，指出亞洲金融穩定的頭號風險是資產泡沫，去年10月至今流入香港的熱錢超過6400億元，擔心熱錢持續流入會令巿場形成資產價格只升不跌的錯誤預期，從而忽略了資金和熱錢突然轉向的風險。

　　香港金管局數字顯示，去年10月份至今，流入香港的流動資金已超過6400億港幣，香港資產市場轉趨活躍，住宅價格自年初已經連漲10個月，價格及交易量已回復至金融危機前水平。陳德霖14日出席香港經濟峰會2010致辭時表示，持續流入的資金對香港資產巿場帶來上升壓力，香港所面對的資產泡沫潛在風險是不小的，但現時仍難以判斷是否已形成資產泡沫。

　　陳德霖表示，從亞洲過去20年經驗來看，金融穩定的頭號風險是資產泡沫，而不是通貨膨脹。他稱并不是說亞洲不用擔心和防范通脹，而是決策者應該更要正視資產泡沫形成的風險和它會帶來的傷害。目前全球極度寬松的貨幣政策和資金大量流入，為亞洲的資產泡沫形成提供理想的環境和營養素，所以亞洲面對的資產泡沫潛在風險不小。特首曾蔭權上月也指出，美國低利率政策造成大量熱錢涌入亞洲，恐造成另一波亞洲危機。

　　陳德霖以70年代、80年代的樓市升幅為例，指當時經常有市場人士懷疑香港是否已現樓市泡沫，但事后證實并非如此，因當時樓價上升有實質經濟基礎支撐，包括生產力提升和家庭收入增長。不過，現時全球經濟復蘇前景尚不明朗，迪拜世界財困以及東歐隱憂顯示經濟復蘇基礎尚不牢固，故現難以預計今輪香港資產市場漲勢是先行于實質經濟的體現，抑或是泡沫形成中。

　　不過，陳德霖指出，資產泡沫一旦形成后，它自身會產生極大的動力，要抑制將會很難。雖很難事先判斷資產泡沫是否已形成，當中甚至可能有所偏差，但決策者不可因害怕出偏差，而去逃避作出判斷。香港應對資產泡沫時，不可隨便加息，即使可以加息，其后果可能會引入更多熱錢，結果適得其反，因此必須在泡沫形成的早期作出判斷，采取適當和有力的措施防止泡沫過分膨脹。

　　陳德霖認為，除了理順土地供應，由銀行把關防止按揭信貸急升，也是香港減低物業巿場泡沫風險的傳統方法之一。陳德霖相信，金管局10月收緊豪宅按揭成數便有這種效果，因他相信不是所有豪宅買家都不用借貸，“他們可能因為成交期未到，也沒有打算長期持有，所以沒有找銀行借貸”。

　　此外，陳德霖提醒，巿民和企業都要提高風險意識，不要在低息時期過分借貸，一切量力而為，以免利息掉頭上升時出現財政困難。因為只要熱錢繼續流入香港，就會為巿場提供上升動力，時間一久，很容易形成巿場會只升不跌的錯誤預期，從而忽略了資金和熱錢突然轉向的風險。

　　陳德霖坦承，在處理好資產泡沫時將遇到一定的困難，已經入巿的投資者會認為升巿是牛巿，價格上升完全可以用各種不同的原因去解釋的，他們并不希望政府去冷卻市場。他呼吁社會各界共同努力，應對全球金融海嘯帶給香港的挑戰。