中新網12月17日電 據香港《文匯報》報道，“百年一遇”金融海嘯令全球經濟前景“撲朔迷離”，投資者“見過鬼都怕黑”，去杠桿化成市場主流，資金安全成為重中之重。

　　金融海嘯橫掃歐美及新興市場后，香港因特區政府負債率低、銀行體系穩健、存款全保及貨幣風險可控等優點，成為區內投資者青睞的“避風港”，環球資金持續流入香港，短期內有利壓低銀行同業拆息，紓緩香港經濟衰退程度。

　　不過，最新一期的中銀財經述評警告，熱錢涌港盡管有合理的解釋，但在香港經濟陷入衰退、最困難的時候仍未到來之前，資金顯著流入，不禁令人懷疑這是否風暴前的平靜假象，若資金流向突現逆轉，迅速撤離香港，屆時香港實體經濟難免受重創。

　　避險資金持續流入香港，推升港匯，迫使金管局不斷注資以捍衛聯系匯率，令本周四銀行體系結余達破紀錄的1138.99億元。充足的銀行體系結余令香港借貸最優惠利率已降至5厘的低水平，只及亞洲金融危機時10.25厘高位的一半，隔夜、1個月及3個月港元同業拆息也從雷曼破產后的2.86厘、4.83厘及3.11厘水平，降至16日的0.11厘、0.61厘及1.50厘。

　　最新一期的中銀《財經述評》指出，由此方面來看，現時資金流入雖未能力挽香港經濟衰退之大勢，卻能在利率層面予以最大限度的支持。

　　不過，報告也指出，從目前港股持續低迷、樓價下滑成交低企及經濟陷衰退的狀況看來，流入的資金并沒有重新投入港元資產，相信主要是為了避險，一旦促成其流入的因素改變，資金會迅速流走，資金充裕對香港實體經濟形成的支持可以很快消失，屆時經濟形勢將不容樂觀。

　　促成資金逆轉的第一項因素或與亞洲金融風暴情況相似，即香港周邊地區爆發債務或貨幣危機，并在區域內形成連鎖反應，作為小型外放型經濟體的香港，就算自身因素不差，也難免成為最后一塊骨牌倒下，從而促使資金流向逆轉，加劇經濟惡化。

　　另一項因素是香港自身出現問題。在去杠桿和加強監管的影響下，銀行業經營回歸基本，以往占總盈利40%的非利息收入不復存在，在核心業務盈利倒退及雷曼迷債賠償的夾擊下，香港上市銀行明年或出現大范圍虧損。與此同時，萬一出現最壞的組合，即銀行業出現虧損潮引發存戶信心危機，外匯基金因需首要捍衛聯系匯率而錄得巨額虧損，無力再擔保存款百分百全保，投資者發現銀行體系不穩苗頭便可能撤走資金，另覓安全港。

　　中銀《財經述評》指出，最后一個潛在風險為，若內地為保出口、保增長而釋出人民幣將貶值傾向的話，就甚有可能觸發亞洲地區的競爭性貨幣貶值潮，屆時港元幣值便會被動地趨向高估，同時香港市場中的國家投資概念便可能失去吸引力，最終導致資金外流。

　　對于這種種在現時資金流入背后的潛在風險，外圍的因素不受控制，香港能做的便是確保自身的金融體系穩健和健康，并做好應付最壞情況的準備。