中新網1月30日電 據香港特區政府網站消息，不少投資者對衍生認股證存有若干誤解，也不知悉流通量提供者的責任。香港證監會慧博士29日指出，認股證的價格未必完全跟隨正股價格的變動而上落，而“極度價外末日輪”通常對正股價格的變動不大敏感。

　　29日發表的慧博士專欄文章《對衍生認股證的常見謬誤》指出，即使正股價格朝著買入認股證的投資者所期望的方向變動，認股證的價格也未必會上升。慧博士指出，投資者切勿以為認股證的價格，必定完全跟隨正股價格的變動而上落，而“極度價外末日輪”，通常對正股價格的變動沒有那么敏感。

　　慧博士指出，有意投資認股證的投資者，須尋求獨立意見，并審慎考慮認股證發行商或其它股評人的投資推介是否適合自己。

　　散戶趨之若鶩

　　香港的衍生認股證市場近年發展蓬勃，主要是由于散戶投資者對認股證愈來愈感興趣。去年衍生認股證平均每天成交額達280億元，占整體市場總成交額的比率，也升至29%。年內已發行而未到期的衍生認股證數目，由年初的1922只升至年底的4441只，增長逾倍。

　　散戶投資者易于取得認股證的市場信息，以及市場對衍生認股證的宣傳推廣，也是推動衍生認股證市場發展，令這類產品愈來愈受散戶投資者歡迎的因素。雖然香港衍生認股證市場涵蓋的范圍及闊度與日俱增，但很多投資者似乎仍然對衍生認股證存有誤解。

　　認股證有時限

　　慧博士指出，不少投資者都誤以為只要正股價格按照他們所預期而變動，認股證的價格必定會上升。可是，他們忽略了一些影響認股證價格的重要因素，而最重要的是，認股證的行使價及距離到期日的時限。

　　很多投資者傾向買入俗稱“極度價外末日輪”的極度價外且接近到期日的認股證，因為他們誤以為可以從正股價格在認股證到期前的波動中賺取可觀的利潤，但沒有注意到這類股證對正股價格的變動，通常都沒有那么敏感。

　　不少投資者也誤以為流通量提供者有責任維持認股證的價格于某水平上。實際上，流通量提供者與其它市場參與者無異，可自由地于任何時間、以任何價格買賣。

　　須尋獨立意見

　　例如，當認股證的公平價值跌至低于0.01元時，流通量提供者甚至毋須提供報價，但似乎很多投資者都不知道有這些例外的情況。作為審慎的投資者，應該在買賣認股證前，查閱登載于香港交易所網站內個別相關認股證的上市文件，以了解清楚流通量提供者的責任。

　　值得注意的是，有些投資推介由認股證發行商在所贊助的節目內，或在財經節目中，以嘉賓的身份提出的。換言之，這些投資建議并非由獨立市場人士提供，純屬個別發行商的看法，未必會考慮到所有相關因素。

　　慧博士指出，經驗較淺的投資者，實在不宜沾手認股證，這些衍生工具不但復雜而且風險甚高，對很多散戶投資者都不適合。