-本期嘉賓：

　　西南證券資深分析師　張剛

　　中投證券資深分析師　徐曉宇

　　資深股民　股市黑客

　　老股民　翠花

　　-主持人：本報記者　吳琳琳

　　信心消息

　　農行確定詢價和上市時間表

　　在6月11日下午4點半召開的農業銀行分銷商會議上，農行確定了詢價和上市的時間表。

　　農行將在6月17日公布招股意向書，18日開始詢價，25日確定價格區間。此外，農行要求承銷商和分銷商能在7月6日完成網上網下申購，以確保7月15日A股順利上市。

　　-農行過會當天，

　　為何出現一根大陽線？

　　主持人：本周三農行IPO過會當天，大盤走勢很詭異呀。

　　翠花：是呀，農行過會前一天銀行股還大跌，但過會當天就全體飆升了。

　　徐曉宇：以前也經常出現這種現象，每當央企大盤股上會、發行、上市的時候，都不同程度地出現過主力護盤行為。久而久之，即便是沒有主力護盤，也常常由于市場預期可能有主力護盤而盲目跟進搶籌，這次也不能排除是這種情況。

　　總體上市場并不是很擔心農行發行和上市吸納一兩千億資金，可能是擔心農行成功上市后市場失去護盤的題材。另外目前的位置高不高低不低的，看多的和看空的都有些糾結，難以決斷。

　　張剛：我倒覺得當天有一條消息被大家忽略了，就是證監會新批了5家券商作為融資融券試點，并擬增加一批證券公司開展融資融券試點準備工作。被新批和擬被批的券商自然要為后續的融券工作配置一部分金融權重股了。

　　翠花：這明顯是有人在故意托市吧。

　　股市黑客：農行上會與融資融券擴大試點規模，這兩件事在同一天發生，恐怕不是巧合與偶然這么簡單吧。

　　張剛：這么判斷是不對的。從3月底至5月份，累計融資融券金額共計30億元，28億元為融資，只有2億元為融券。試點券商會進行部分資產配置，但不會買很多，結果周四金融股就領跌了，根本起不到托市的作用。況且，目前僅有90只股票作為可以融資融券的標的股票，農行上市后至少要等到3個月之后，即網下機構配售部分解禁，才可能被調進來。

　　股市黑客：不管怎么說，目前持續低迷的市場行情對農行的發行非常不利，如果不托市的話，農行A股發行就有可能泡湯，或者其發行價格還將繼續下調。

　　徐曉宇：銀行股的平均市凈率并不低，農行以1.5倍的市凈率發行應該是成功的，完全沒有必要護盤。

　　翠花：誰有錢托市就托去吧！障眼法也好還是真要托市也好，反正現在要看住自己的錢袋，別輕易出手。

　　-農行上市前后，

　　市場是否會大跌？

　　主持人：不管周三是否是大陽線，農行給市場資金面帶來的壓力已經毫無爭議。

　　張剛：如果按照2元/股的發行價和A股發行數量222億股來估算，農行A股募集資金規模達450億元左右。

　　歷史上，A股融資規模在450億元以上的公司有：2006年10月份首發上市的工商銀行，2007年9月份、10月份分別首發上市的建設銀行、中國神華，2007年11月份首發上市的中國石油，2009年7月份首發上市的中國建筑。

　　其中，僅有工商銀行發行上市的時候，大盤持續走高不受影響。其余大盤股在發行上市當月或次月都使得大盤形成了重要的頂部。

　　由于目前大盤積弱已久，以目前的市場格局，投資者認購農行恐不會太積極，不會造成大規模資金分流，預計影響不大。

　　翠花：有人說農行上市后將有可能復制中石油的走勢，中石油上市的時候，可是終結了A股的一輪超級大牛市。

　　股市黑客：這哪跟哪啊！即便沒農行上市這事，A股也是大熊市呀。

　　張剛：我覺得不會。中國石油的首發上市是在大盤累計了較大的升幅之后進行的，而目前大盤卻累計了很大的跌幅。另外，中國石油發行時，市場認購踴躍，當時盛傳“買了中石油，吃穿不用愁”。

　　現在，滬市很多大盤次新股處于發行價之下，投資者對破發早有高度警覺，預計多為機構資金認購，中小散戶不會有太高的積極性，上市后不會形成大規模拋壓。

　　主持人：那各位認為農行上市前后，大盤將呈現怎樣的走勢？

　　張剛：既然中小投資者認購不踴躍，就不會產生資金分流，大盤仍會處于探底之后小幅盤升的恢復性走勢。或許等農行上市后3個月，機構網下配售股解禁后，大盤才能有一波升勢。

　　徐曉宇：大盤估值將繼續圓弧形震蕩，由于部分大盤股的市盈率不高，有些甚至跌破了凈資產，大盤尋求支撐的可能性偏大一些。

　　-農行打新，

　　要不要參與？

　　翠花：別人不想參與的話，我還真想試試。農行盤子大，打新能不能參與一下？

　　徐曉宇：打農行都不如買其他三大行了。其他三大行的市凈率并不比農行低多少，質地也比農行好。

　　張剛：人棄我取，逆向思維的話，倒也是一個不錯的投資策略。反過來想，散戶多數都不參與，籌碼都集中在機構手上，倒是很有想象空間的。可是，負負得正，要是大家都這么想，又成為散戶踴躍申購了，結果可能又相反了。

　　股市黑客：農行是國有銀行里“資質最差”的銀行，投資價值不太大吧。

　　翠花：有沒有價值，還得讓專業人士說說。兩位，您怎么看？

　　張剛：農行尚未正式公布招股說明書，我要等到具體財務數據之后才能予以評判。不過，現在A股市場似乎拋棄了價值投資理念，低市盈率的大盤藍籌備受冷落，高市盈率的題材股風起云涌。從破發的情況看，滬市大盤股首發市盈率遠低于中小板、創業板，但破發的比例卻更高，關鍵看流通市值大小。目前市場成交低迷，缺錢呀！

　　徐曉宇：從炒作方面看，農行盤子與其他銀行不相上下，沒有什么優勢；從分紅方面看，其他銀行上市時間長，分紅的可能性更大；從質地上看，農行也排在后面。不論從哪個角度，都找不到太有吸引力的東西。

　　股市黑客：我倒認為參與還是不參與，還是要看農行的定價，如果實在便宜，倒可以試試。農行已經否認了市場傳聞發行價最低1.905元。目前傳聞價格區間為每股2.4元至2.7元。

　　張剛：農行生不逢時，打折促銷恐無法避免。14家已上市銀行中，以一季報業績計算，市盈率在10倍以下的有9家，市凈率在2倍以下的有9家，農行發行價自然就被拖低了。