《期貨公司分類監管規定(試行)》在市場影響力指標中強調客戶權益、經紀業務盈利能力及凈利潤的排名，并分別有相應的加分機制，合計最高可加10分。在實踐中，期貨公司市場影響力評價指標或仍尚需完善。

　　現階段部分期貨公司起步不久，短時間內業務量尚無法趕超大型期貨公司，但其中部分公司股東實力雄厚。在股東的支持下，這些公司在資金、IT分類評級、研發投入上將逐步釋放出競爭力。由此，《規定》可考慮在成長性指標上給予期貨公司一定的鼓勵。　　

　　早在《規定》征求意見期間，反饋意見曾指出，在市場影響力指標中，“凈資產收益率”比“凈利潤”更能真實反映期貨公司的盈利能力和經營效率。監管層或許考慮到采用“凈資產收益率”會抑制公司增資，進而會導致資本安全邊際降低，最終選擇了“凈利潤”。但在實踐中，若長期追求凈利潤而忽視凈資產收益率，則將導致期貨行業盲目追求總量，忽視經營效率的提高，進而使得整體凈資產收益率降低，同樣不利于吸引資本投入。據此，凈資產收益率指標應該作為凈利潤的輔助指標。

　　強調經紀業務收入和凈利潤實際上或許使得部分期貨公司追逐高頻交易客戶，而放棄服務意在參與套保的客戶。此外，在《風險監管指標管理試行辦法》中明確規定，期貨公司凈資本不得低于客戶權益總額的6%。由于產業資本套期保值資金對凈資本的作用非常大，在市場影響力考核指標上如能加入對產業資本的服務能力這一指標，則更能引導期貨實現其基本功能。

　　在期貨市場分類監管中，針對“傭金戰”導致惡性競爭較嚴重的現狀，可考慮在持續合規性要求中引入扣分項，在尊重市場經濟規則的前提下，對部分實際收取的傭金水平長期大幅低于成本傭金水平的期貨公司適當扣分，以引導期貨行業健康平穩發展。 (李東亮)