券商集合理財業務憑借產品設計靈活，成功躲過4月以來的大跌，產品發行提速。截至昨日，今年已有33只券商集合理財產品獲批，達到去年總數的70.21%；已成立31只，募資299.32億元。同時，國內首只券商ETF聯接產品——國泰君安上證央企指數增強集合計劃日前正式發售。

　　配置靈活 躲過大跌

　　與公募基金相比，券商理財的優勢是比較抗跌。自4月15日調整開始，滬指累計下跌已經達到16.12%，而券商集合理財產品在一季度大幅減倉24.48%，同期公募的減倉僅在2%-3%。所以，券商集合理財躲過了此輪大跌。根據統計，在2008年熊市中，券商集合理財也往往能跑贏大盤以及公募基金，目前該類產品的重倉股最小跌幅也僅為3.12%。

　　從上周看，各類理財產品平均收益均為負，股票型開基凈值平均跌2.33%，混合型開基凈值平均下跌1.79%。非限定類券商集合理財產品凈值縮水，但幅度均小于對應類型公募基金。其中，股票型券商集合理財產品平均跌1.5%，混合型券商集合理財產品平均跌1.72%，FOF平均跌1.44%。

　　從產品類型看，混合型產品成為今年券商集合理財的主流品種，據統計，截至昨日，今年共有18只混合型券商集合理財產品獲批，占總量的56.25%，超過該類產品2009年全年獲批數量(17只)。

　　另外還有7只FOF、4只股票型、3只債券型和1只貨幣型產品獲批。業內人士認為，今年券商集合理財產品發行數量的大幅增加，和監管層的放開有關。

　　發行提速 創新不斷

　　在發行放量的同時，該類產品也開始大打創新牌。國內首只券商ETF聯接產品——國泰君安上證央企指數增強集合計劃，在設計上力求充分發揮管理人套利方面的優勢，將被動復制與主動套利相結合，以復制、跟蹤上證央企50價格指數為原則，以ETF指基套利為補充，達到“指數增強”的目的。

　　與一般券商理財產品相比，該產品的流動性非常好。封閉期結束后，投資者在續存期每個工作日都可進出操作；該產品管理費和托管費分別按凈值的0.3%和0.02%年費率計提，顯著低于市場上相似的指基產品。

　　另一個例子是東方證券日前推出的“東方紅基金寶”FOF產品，其倉位靈活，投資于基金的倉位為15%-95%，權益類資產投資占比為0-30%，固定收益率產品投資占比為0-80%，較之普通FOF產品，該產品投資范圍更靈活，能最大限度把握市場結構性機會并有效規避風險。

　　通過對東方紅基金寶的過往業績進行模擬發現，2008年1月1日至2010年3月30日，滬深300指數下跌37.37%，東方紅基金寶的模擬收益高達34.22%，且東方紅基金寶超額收益的取得主要集中于市場下跌和震蕩階段。