今年，萬能險市場延續2009年的格局，主要產品的結算利率繼續下調。伴隨多次下調，越來越多的萬能險產品結算利率進入了“三”時代，對比昔日“五”時代的盛況，自然讓投保人略顯失望。那么，現在的這個大環境下，萬能險還值得買嗎？

　　萬能險步入“三”時代

　　2008年，萬能險處于高息時代，5厘以上的萬能險可謂是滿街都是。但是，伴隨整個貨幣市場收益率水平的下降，萬能險自2009年以來就跌不停，主流結算利率從2008年的“五”時代，到2009年的“四”時代，而如今更是步入了“三”時代。

　　在筆者了解的7家公司的8款萬能險產品中，目前已經有4款的萬能險結算利率為“3”字頭，分別為新華人壽得意理財的3.8厘、太平洋安泰財富人生的3.7厘、太平人壽盈利多2007的3.8厘和太平洋保險華彩人生的3.85厘。尤其值得注意的是新華人壽的得意理財萬能險，這款產品自2008年12月開始便始終維持4厘的結算利率，在堅持了一年多之后終于在2010年4月下調了結算利率，這是否會成為未來結算利率進一步下降的開端，值得關注。

　　至于另外4款結算利率仍在4厘以上的萬能險，分別為中國人壽瑞安萬能險4厘、平安個人萬能險的4.125厘、平安銀保萬能險的4厘和泰康人壽放心理財的4.15厘。不過，作為高息萬能險的代表，平安個人萬能險雖依然維持在4厘之上，但是今年以來卻是降息不停，從1月的4.5厘、2月的4.38厘、3月的4.25厘再到4月4.125厘，照此趨勢恐怕未來仍有進一步下調的可能。

　　綜合比較選購萬能險

　　在考慮是否要購買一個金融投資產品的時候，不僅僅是要縱向比較其歷史收益水平，更重要的是橫向與其他的投資產品進行比較。

　　如果不考慮萬能險的初始費率和退保費率，那么就流動性而言，萬能險是可以與銀行存款、貨幣市場基金相媲美的。正因此，衡量萬能險的結算利率，也當與這些品種的收益率相比較。

　　先看銀行存款這塊，目前活期利率不過0.36厘，而萬能險的結算利率幾乎是十倍于此。至于定期存款，雖然利率較高，但是5年期也不過3.6厘。

　　再看貨幣市場基金，雖然擁有僅僅略遜于活期存款的流動性和1年期存款相近的收益率，但是目前市場主流的貨幣市場基金的7日年化收益率也不過在2厘上下，相比萬能險也依然遜色。

　　綜合比較這三者，對于那些有閑錢短期不打算使用的投資者，將閑錢以萬能險的形式放著，是可以獲得相對較高的收益率的——當然要收回初始費用(躉交一般為2-3%)的支出，則萬能險仍必須以相對較長最好是三至五年的持有周期來進行考慮。萬能險雖然具有可隨時支取并不影響已獲得結算收益的特性，但由于初始費用和投保費率的存在，其根本上不適合僅用于短期持有。

　　勿將萬能險看成單純投資

　　萬能險、投連險、分紅險，這是投資類保險的三駕馬車。談及萬能險，絕大多數投保者想到的也是其投資屬性，考慮的是其每個月計算的結算收益部分。但是，萬能險終究是一種保險，其特殊的結構決定了投保人可以借此獲得低保費購買人壽保障的渠道。

　　人壽保險，有兩種方法計算保費。一種是自然保費，一種是均衡保費。前者是按照當年的風險程度來計算真實保費，所以，伴隨投保人年齡的上升保費會急劇上升；而后者則是在前者基礎上做了一個平均化，年輕自然保費低時多繳納些保費，到年老自然保費高時就可以少繳納一些，由此平滑保費繳納的變化——此法雖好，但是年輕時繳費壓力就會較大，尤其那些剛剛工作收入較低的大學生，這時候自然保費就比較合適了。

　　不過，采用純粹自然保費的保險并不好買，往往是以附加險的形式依附于分紅險、投連險和萬能險這些投資型保險。而通過萬能險買自然保費的附加壽險，則是相對比較好的選擇。相比投連險，萬能險收益比較穩定可以規避股市波動的影響；相比分紅險復雜的結構，則更具透明性。(鄧海平)