經濟結構調整釀并購商機 金融資本將成重要角色

　　12日閉幕的中央經濟工作會議強調，“要加快經濟結構戰略性調整，增強經濟發展協調性和競爭力”，“堅持把經濟結構戰略性調整作為加快轉變經濟發展方式的主攻方向”。

　　專家指出，2011年國家繼續堅定推進產業升級、結構轉型的政策，將給我國并購市場帶來巨大機會。隨著我國并購基金不斷壯大以及商業銀行并購貸款的開閘，金融資本在我國產業并購整合的大戲中，將扮演越來越重要的角色。

　　“加快經濟結構轉型、促進經濟增長方式轉變，對私募股權投資基金(PE)、特別是并購基金而言，意味著介入機會增多，介入效果變好。”知名并購基金弘毅投資總裁趙令歡接受記者采訪時說，“我國經濟未來要過的坎就是結構調整，其中，降低高耗能、解決產能過剩、區域發展不均衡、從制造向服務轉型都將給并購市場創造巨大機會。”

　　趙令歡表示，中國要增加經濟附加值，非常需要資本支持。重復投資造成的產能過剩，若依靠產業自身，沒有外力介入，整合很難完成，如何作價、如何安排人事、如何跨省協調等各方利益平衡問題都需要有第三方投資公司參與。區域發展不均衡問題，需要政府規劃以及制定政策，政策一旦出臺，就是PE的商機，創投公司更有全盤意識，可以把沿海企業與內陸企業有效對接。

　　“并購無疑將成為‘十二五’期間最熱門的詞之一。”全國工商聯主席黃孟復日前在一論壇上表示，“十二五”期間，我國經濟轉型、產業結構調整的步伐將進一步加快，必將給我國并購市場帶來巨大的變化和商機。在中國當前經濟形勢下，良性并購比市場優勝劣汰效果更好。

　　事實上，近年來，中國并購市場已經開始快速增長，尤其今年成績斐然。湯姆森路透數據顯示，2010年以來，中國并購市場總體規模較去年同期增長12.4%，共發生2777項并購案例，涉及金額1426億美元。其中，中國境內并購案例1820項，涉及資金719億美元。

　　知名創投機構厚樸投資基金董事長方風雷說，并購基金、產業投資基金在中國風生水起的并購大戲之中“出鏡率”越來越高，角色越來越不容忽視。國務院關于促進企業兼并重組的意見中也提出鼓勵股權投資基金參與企業兼并重組。

　　作為金融市場的中堅力量，商業銀行在并購中也逐步發力。2008年底，銀監會發布《商業銀行并購貸款風險管理指引》，開啟企業并購貸款的大門，如今并購貸款已經成為境內企業并購資金支付的重要來源之一。

　　上海浦東發展銀行副行長劉信義建議，商業銀行在進一步推動并購市場中，應創新并購工具，拓展融資渠道，創新并購的服務方式，做好并購目標的風險評估，同時建立并購業務和傳統業務的隔離機制，防止并購失敗引起的負面傳導。

　　此外，我國還應培養一批真正有實力、有品牌、有誠信的并購中介機構，從而促進國內并購企業的發展，并在政策允許的情況下，吸引國外中介機構參與到國內企業并購中。

　　全國人大財經委副主任委員吳曉靈此前表示，促進并購市場發展，還需要發展高收益債券。發行柜臺交易的高收益債券，或是私募發行的高收益債券，都有利于解決并購基金的融資問題。(記者王鶴、劉雪)