興業銀行:現在不是加不加息 而是加幾次息的問題

　　破4、環比增幅陡增0.8個百分點、25個月以來新高，10月居民消費價格指數(CPI)以遠超市場預期的4.4%透露出這樣一個信息：通脹已不是風雨欲來，而是既成事實。保增長，還是戰通脹，宏觀決策部門面臨著勢必要做出取舍的選擇。

　　昨日，國家統計局數據顯示，10月CPI同比增長4.4%，而此前7、8、9月的CPI還只為3.3%、3.5%和3.6%。同一天的央行數據顯示，10月末，廣義貨幣(M2)余額69.98萬億元，同比增長19.3%，仍超過年初預定的17%目標。貨幣超發推動著通脹預期持續高漲。

　　“物價上漲壓力在加大，宏觀調控的壓力也在加大。”國家統計局新聞發言人盛來運坦言，不斷增大的通脹壓力讓宏觀政策的走向變得更受關注。多位分析人士認為，CPI 4.4%的超高增幅，以及PMI、M2等先行指標的高企，在經濟增長較為穩健、物價上漲壓力較大的情況下，貨幣政策從寬松轉向穩健甚至從緊的可能性趨大，連續加息正成為市場共識，當前已經是監管層下決心在保增長和控通脹之間抉擇的時間窗口。

　　“現在不是可不可能加息，而是加幾次息的問題。”興業銀行首席經濟學家魯政委預測，從控制流動性角度講，前日央行上調存款準備金率不構成對加息的替代，年內不但有加息一次的可能，而且在外匯占款的壓力下，不排除有再次上調存款準備金率的可能。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉則建議，貨幣政策需要提前采取新的緊縮手段，循序漸進地采取包括提高準備金率和基礎利率在內的貨幣手段以收緊流動性，有效控制通脹預期，防止居民消費品和資產價格過快上漲。

　　事實上，政策風向的轉變在近來已有所體現。一個月內，央行連續動用加息和提高存款準備金率的貨幣措施，就已經預示著央行盡管仍未松口“適度寬松”，但已開始微調。而稍早前，央行在《2010年第三季度中國貨幣政策執行報告》中指出，將根據形勢發展要求引導貨幣條件逐步回歸常態水平。與此同時，國家發改委主任張平日前在一個煤炭行業會議中表示，今年的CPI可能將突破3%，這是官方首次表述今年物價將超預期。而在昨日，央行副行長胡曉煉稱，央行將持續關注流動性和物價，繼續靈活運用傳統貨幣政策工具。種種跡象表明，通脹的持續壓力，正在推動著貨幣政策的轉向。(丁開艷 王芳)