美國升級版量化寬松推倒全球金融多米諾骨牌(5)

　　美國加息日 泡沫破滅時

　　在11月2日南非開普敦的一次會議上，因成功預言次貸危機而聲譽鵲起并被冠以“末日博士”頭銜的紐約大學經濟學教授魯比尼說，極度寬松的貨幣政策，已促使全球房價高高上揚，如果美國房價再次下跌，將在全球范圍引發連鎖反應，抵押貸款違約帶來的沖擊，將使世界經濟遭受空前的災難。

　　美國至今接近20%的實際失業率，高企不下。其直接的后果，就是抵押房貸違約率不斷上升，導致法拍屋大量涌入房屋市場，從而使房價進一步下跌。同樣是11月3日，美國房地美公司又向政府開口索要1億美元，只因房貸違約率上升了3.8%，導致今年第三季度25億美元虧損的窟窿。而Case - Shiller指數11月1日公布消息，稱美國房價將至少再跌8%。

　　由于借貸成本降低了，實行這類貨幣措施的最大受益者，其實是各級金融機構。先舉日本為例，日本長期采取低利率、甚至零利率政策，并未給日本經濟帶來復蘇，目前依然處于冬眠狀態，結果，除了日本金融機構的融資成本巨額下降外，就是政府債臺高筑。美國如今的現狀也正是如此。經濟越是不濟，就越刺激，而越刺激問題也就越嚴重。

　　這就好比吸毒上癮，或者說猶如運動員使用興奮劑，一旦上癮便無以自拔。離開毒品或興奮劑人就蔫了，只能繼續吸毒，短時間內令人達到亢奮狀態，但只要藥劑一過，人立馬又蔫了，得再加大毒品的計量才能達到先前的亢奮，以致毒癮愈來愈大，也愈來愈難戒掉，直至崩潰變廢人！

　　病體經濟和吸毒的病人一樣，使用零利率和量化寬松的政策來醫治，只能解救一時，無法真正治愈病根。靠量化寬松發行紙幣，到頭來只能致使通脹加劇，令大量美元流向新興市場，比如豪賭人民幣會升值，使大量熱錢流到中國房市。因為資本總是追逐利潤而去的。

　　假如大部分資金流入房市的話，由于是借貸消費，那么人們就必須留出大筆的錢去償還債務，其他消費便減少了。換句話說，投入房市的資金越多，不僅不會增加消費，反倒削弱了人們的購買力，與政府增加投資的初衷背道而馳。中國近期物價上漲，深圳居民跑到香港去打醬油之現象，可見低利率、及量化寬松貨幣政策的后果。

　　當我們的生活重新回到通脹時代，各國將不得不提高利率來抵御通脹，美聯儲也不例外，將被迫采取積極行動，迅速提高利率。那時大量熱錢又將撤出新興市場回歸美國，等到新興市場的資產泡沫破滅時，全球經濟增長的發動機也就被迫停熄，新一輪大災難便不可避免的再次發生。(加拿大皇家銀行 陳思進)