大宗商品短期承壓增大 貨幣貶值趨勢長期未變

　　持續(xù)貶值的美元將遭遇11月初美聯(lián)儲議息會議的節(jié)點(diǎn)。券商分析人士表示，近日公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，顯示美國經(jīng)濟(jì)有好轉(zhuǎn)跡象，在議息會議上，量化寬松或趨溫和。而此舉將助推美元反彈力度，且可能反彈僅是開始，致使國內(nèi)有色煤炭等大宗商品承壓陡然變大。

　　“量化寬松肯定要做，但有可能改變之前的市場預(yù)期。”渤海證券宏觀策略分析師周喜，“我們傾向近期美元震蕩或有個小反彈。”而國信證券宏觀策略研究員吳土金則認(rèn)為，從長期來看，貨幣貶值趨勢未變，資源為王的特征應(yīng)會維持，大宗商品價格依然長期被市場認(rèn)可。

　　美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)

　　近日公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，顯示出美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭好于市場預(yù)期的跡象。美國政府最近發(fā)布的耐用訂單報告顯示，9月份的耐用品訂單環(huán)比增長3.3%，增幅明顯超出市場預(yù)期同時也創(chuàng)下今年1月以來新高。此外，美國9月新屋銷量環(huán)比增6.6%，超市場預(yù)期。民族證券分析認(rèn)為：“美國房價觸底回升，工業(yè)產(chǎn)能利用率不斷提高，就業(yè)時間持續(xù)回升，失業(yè)率處于高位主要源于勞動就業(yè)人數(shù)的增加，表明美國經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇。”

　　而美國華爾街日報周三文章稱，美聯(lián)儲在下周的公開市場委員會上可能公布在未來幾個月內(nèi)購買數(shù)千億美元的美國國債，低于市場預(yù)計(jì)的逾1萬億美元購買總規(guī)模。

　　“這增加了美元指數(shù)后期走勢的不確定性！”在美元走勢目前面臨重要時間窗前，市場人士認(rèn)為目前市場對美元繼續(xù)貶值的預(yù)期在發(fā)生變化。

　　大宗商品短期承壓增大

　　“美聯(lián)儲可能只會采取循序漸進(jìn)地開展量化寬松措施，不公布具體的規(guī)模，而是根據(jù)經(jīng)濟(jì)走勢進(jìn)行調(diào)整。”渤海證券宏觀策略分析師周喜昨日分析。

　　信達(dá)期貨昨日表示：近期美元指數(shù)步入方向選擇時期，有企穩(wěn)跡象。美聯(lián)儲新一輪量化寬松計(jì)劃規(guī)模可能不及預(yù)期，利空市場。格林期貨則指出：美元反彈對大宗商品價格的繼續(xù)上漲有一定的制約作用。

　　“在美國國會選舉之后，美國第二輪量化寬松政策的規(guī)模可能會小于市場預(yù)期，這或?qū)⑹敲涝�繼續(xù)反彈的重要時間窗口。”金谷地投資宏觀策略研究員李偉分析說，“我們認(rèn)為美元繼續(xù)走低的可能性在降低，延續(xù)反彈的空間在加大，貴金屬市場年內(nèi)或難有趨勢性的做多機(jī)會。”而有市場人士甚至指出：“市場此前已經(jīng)對二次量化寬松政策給予過度重視，因此若其規(guī)模不能達(dá)到市場預(yù)期，那么先前的重視程度將悉數(shù)演變?yōu)槭�望，使得美元趁機(jī)強(qiáng)勁反彈，金價再次面臨回調(diào)。美元反彈或許才剛開始。”

　　而周喜則認(rèn)為：美元近期走勢表現(xiàn)出震蕩的態(tài)勢，國內(nèi)資源類大宗商品走勢出現(xiàn)負(fù)相關(guān)態(tài)勢。“周二、周三美元上漲，有色板塊疲軟。周四美元開盤就下跌，有色又開始走強(qiáng)。”

　　貨幣貶值趨勢長期未變

　　但周喜認(rèn)為：“美元走勢實(shí)質(zhì)上還是和美國經(jīng)濟(jì)走勢密切相關(guān)。若美國經(jīng)濟(jì)重新崛起，美元肯定反彈走強(qiáng)。如果未來美國經(jīng)濟(jì)火車頭的地位是越來越降低，美元會走弱。我們傾向美元目前是震蕩或有個小反彈。”

　　“議息會議采取什么策略目前不得而知。美元是否開始反彈也不好判斷。”國信證券宏觀策略研究員吳土金昨日坦言說。但他分析，從長期來看，貨幣繼續(xù)貶值預(yù)期比較高。全球利率下調(diào)和政府高赤字的現(xiàn)象還會繼續(xù)。從美國負(fù)債赤字看，美元中長期是在貶值，全球央行對美元資產(chǎn)和美元的配置，和過去10年和20年一樣，在逐漸下降。目前狀況也和上世紀(jì)70年代美元和黃金脫鉤時相似，美元和日本都在搞赤字，市場對紙幣失去信任。而黃金和原油等大宗商品產(chǎn)量目前在高峰位置，未來需求不會下降。因此，大宗商品未來走強(qiáng)可能性大一些。他因此判斷說，“資源為王的特征應(yīng)還會維持，大宗商品價格依然被市場長久認(rèn)可。” 南都記者 梁永建