巴曙松：央行加息將加大海外資金流入預期

　　據中國之聲《央廣新聞》報道，中國人民銀行昨天晚間宣布，自2010年10月20日起，金融機構一年期存貸款基準利率上調0.25個百分點，存款利率由現行的2.25%提高到2.50%；貸款利率由現行的5.31%提高到5.56%。央行選擇此時加息意欲何為？在全球零利率時代，中國為何背道而馳？此時加息，是否會對實體經濟造成傷害？記者采訪了國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松。

　　記者：央行選擇在這個時點上宣布加息，主要考慮的是什么呢？

　　巴曙松：首先是對物價和通貨膨脹的擔憂，或者對管理通貨膨脹預期的政策目標開始變得重要。因為實際上近幾個月來特別是七八月份、八九月份的物價一直在上升，原來的市場很多預期是會在今年年底或者明年迅速回落。但是從目前的國際國內的原材料價格走勢來看，如果在物價政策上不積極采取措施的話，很可能要花比較長的時間把物價調整到一個范圍。所以首先應該說是出于對通貨膨脹和物價走勢的擔憂。

　　記者：但是我們看到現在從全球范圍來看還是處在一個零利率的時代，像日本、美國，還是選擇定量寬松的貨幣政策，那么現在中國反而選擇加息，為什么會和全球的環境背道而馳，這樣是不是會對中國的實體經濟有所影響？

　　巴曙松：確實是這樣的。國際范圍內主要的發達經濟體，比如所謂G3，三個主要發達經濟體——美國、歐洲和日本，日本和美國是零利率，0-0.25，0-0.1，歐洲1%左右的低利率。但是中國的利率2.25不是很高，現在加到2.5也不高。銀行間的拆借利率和美國的利率利差這塊，人民幣利率和美元利率的利差處在歷史高位，所以這一次加息實際上擴大了人民幣利率跟美元利率之間的利差，加大了海外資金流入的預期。

　　但是從全球市場來看，這些發達經濟體特別是受危機沖擊比較大的經濟體保持低利率、零利率的同時，一些經濟復蘇非常強勁的新興市場國家與發達經濟體已經連續加息了。巴西、澳大利亞已經連續六次加息。所以中國復蘇非常強勁，在全球經濟增長里開始進入一個加息的行列，而不是像美國、歐洲、日本這樣維持低利率或者是零利率。

　　記者：那這樣的話不是也會加速熱錢的流入嗎？

　　巴曙松：從目前的情況來看，任何宏觀政策都是兩害相全取其輕、兩利相全取其重的。目前這樣輕微的加息，有助于穩定居民的預期，特別是縮小了負利率的范圍，對于穩定銀行的存款、對于穩定資金搬家有積極作用。而且目前抑制房地產市場過度投機在當前整個經濟政策里處于比較重要的位置，我覺得這是一個非常重要的政策考慮。(記者梁盛)