業內人士：股指期貨尚未起到規避市場風險作用

　　中新網10月16日電(郭嘉)2010年4月16日股指期貨成功登陸中國金融期貨交易所，轉眼已經半年過去了，在它“半周歲”的紀念日里，中新網證券頻道采訪了江南期貨研發部經理付春江和東興證券研究所研究員傅浩，他們對股指期貨運行半年來的表現闡述了各自的觀點。

　　準備充分 運行穩健 有風險更有機會

　　江南期貨研發部經理付春江在接受中新網證券頻道采訪時表示，股指期貨這半年來體現的特點就是準備充分、運行穩健。雖然當初經過三年多的準備時間，但推出的時候仍然有很多市場人士擔心期指能否成功，可上市后其每個月都表現平穩，并沒有出現預期的風險，這是很難得的，可以說是非常成功的。

　　他認為在這半年里，大部分券商和基金還是處于觀望的狀態，市場風險規避的作用并沒有充分體現出來，隨著以后的不斷發展完善，這種作用將會逐漸的體現出來。除此之外，它更給市場提供了一個更廣泛的投資工具，它會使市場的層次更豐富，股指期貨是一個不同于股市的立體層面，更利于投資策略的安排，會使市場風險得到弱化和平衡，如果機構能夠善加利用股指期貨的話，規避風險的作用將更加明顯。隨著越來越多的機構進入，完全不需要擔心流動性問題。

　　他表示，開始的時候由于市場中短線交易較多，而隨著市場逐漸成熟，投資者對風險的承受能力也逐漸提升，頻繁交易的現象也在逐漸的弱化，以前是不敢持倉，現在不再是那種驚弓之鳥了，心理的逐漸成熟。

　　他并不贊同把股指期貨說成是一個投機市場。因為無論是投資還是投機，投資者都是希望使資本進行升值，從資本運作的角度來講，它就是一個投機市場；但是從國家宏觀角度來看，它就是一個風險平衡的市場。

　　他還表示，半年中開戶數量的減少體現了一個資金的消耗過程，之后將會是一個恢復增加的過程。隨著基金、券商的不斷加入，期貨也不會像股市一樣成為一個大宗的市場，而是一個小宗的專業化市場，由于不產生利潤，所以消耗性比較大。

　　他認為，期指目前的問題是，機構目前對其還抱有一種猶豫和觀望的態度，認為可有可無，可參與可不參與，但隨著市場的不斷深入，機構早晚都是要參與的，早參與比晚參與要強的多。觀念上要辯證的看待，認可期指是一種工具，有風險也有機會。期指的未來將是一個不斷發展不斷豐富的過程，目前雖然成交量和持倉量都在穩步攀升，但未來還會有很大的空間可以挖掘，產品的系列化方面，未來也許推出標的額小的股指期貨、迷你板等投資工具，市場將不斷壯大、日益豐富、逐漸完善。

　　市場逐漸走向成熟

　　東興證券研究所研究員傅浩在接受中新網證券頻道訪問時表示，股指期貨這半年來是一個從不成熟逐步走向成熟的過程。但是由于參與者不論從資金量還是人數來說都太少，所以它并沒有起到規避市場風險的作用，起碼是無法規避大部分人的風險。大部分的散戶被排斥在外，一些機構投資者也沒有被納入進來。由于機構的投資理念相對散戶更成熟一些，能更好的起到穩定市場的作用。

　　他認為，如果推進速度能夠加快的話，市場資金量將不成問題。而投資者結構問題上，由于剛開始參與的是商品期貨中的轉來的投資者，操作手法就是頻繁交易，隨著機構投資者的逐步進入，成交持倉比就會逐漸下降，趨于合理，其次，證監會也出臺了政策抑制投機者行為，但隨著機構投資者逐步進場，法律規范不斷健全，中國的期貨市場將會逐漸擺脫目前這種投機市場的狀態。

　　他表示，對于市場開戶數的下降問題，這并不意味著投資熱情下降，而是進入門檻問題，很多散戶進不來，50萬以上的投資者畢竟是少數，開始進來的投資者的投資熱情會很高，呈現一種爆發性的增長，之后就會降下來，反映出來的是有效能參與的人數越來越少了。

　　他還表示，股指期貨市場目前存在的問題是投資結構的不平衡，以及參與人數不夠。還有很多機構投資者沒有進入，目前市場中活躍的還是商品期貨轉來的短線投資者。之后當大部分機構投資者進入后，市場就會逐步理性下來。門檻的逐步放開也會讓更多投資者進入，這個市場才會越來越成熟。