分析師:期貨指導(dǎo)作用明顯 價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能體現(xiàn)充分

　　中新網(wǎng)10月16日電(王安寧)股指期貨自2010年4月16日上市交易以來(lái)，已經(jīng)走過(guò)了半年的歷程。第一創(chuàng)業(yè)期貨分析師韓蘊(yùn)喆在接受中新網(wǎng)證券頻道訪問時(shí)指出，股指期貨運(yùn)行半年來(lái)“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”功能得到的有效的體現(xiàn)，由于期貨市場(chǎng)天生具備“先知先覺”的特點(diǎn)，因此期貨對(duì)于現(xiàn)貨的指導(dǎo)作用非常明顯。“在很多關(guān)鍵的時(shí)點(diǎn)，以及大的轉(zhuǎn)折上，期貨都是領(lǐng)先于現(xiàn)貨，反映市場(chǎng)預(yù)期的。”

　　成交持倉(cāng)比從持續(xù)下行

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，股指期貨上市首日總成交達(dá)58457手，最高時(shí)7月15日達(dá)478480手，短短3個(gè)月猛增8.2倍。而同期的成交/持倉(cāng)比平均高達(dá)14.4倍，其中主力合約成交/持倉(cāng)比一度高達(dá)25：1。進(jìn)入10月以來(lái)逐漸降低到8：1左右。

　　韓蘊(yùn)喆在接受中新網(wǎng)證券頻道訪問時(shí)指出，期指成交量并沒有很顯著的變化，基本維持在20多萬(wàn)手，但持倉(cāng)量持續(xù)在增加，從前期的日均5000-6000增長(zhǎng)到目前37000左右的水平。這里面有些相對(duì)中長(zhǎng)線的投資者開始入場(chǎng)，因?yàn)榇筚Y金不會(huì)輕易快進(jìn)快出，而且基本都會(huì)有一些現(xiàn)貨市場(chǎng)的操作，比如股市，比如上市公司的持股要求。

　　因此在期貨市場(chǎng)方面，對(duì)套保和避險(xiǎn)的要求比較多，并不要求在期貨上賺更多的錢，只是作為一種避險(xiǎn)。因此不怎么操作。另一方面，個(gè)人投資者逐漸趨于理性，不再追求日內(nèi)的爆賺。另一個(gè)期指的手續(xù)費(fèi)也是比較高的，頻繁的短期交易也會(huì)增加成本。

　　特殊法人入市比例仍很低

　　此外，韓蘊(yùn)喆也指出，目前股指期貨開戶數(shù)已超過(guò)5萬(wàn)戶，其中機(jī)構(gòu)客戶約800戶，而券商、公募等特殊法人機(jī)構(gòu)開戶數(shù)僅20余戶。韓蘊(yùn)喆指出，雖然公募基金還沒有獲準(zhǔn)參與期指交易，但一些公募下屬的一對(duì)多或一對(duì)一的專戶理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)開始參與了，隨著市場(chǎng)認(rèn)知和準(zhǔn)備逐漸成熟，可以預(yù)見的是，股指期貨投資者結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化是可以預(yù)見的。