分析師:期貨指導作用明顯 價值發現功能體現充分

　　中新網10月16日電(王安寧)股指期貨自2010年4月16日上市交易以來，已經走過了半年的歷程。第一創業期貨分析師韓蘊喆在接受中新網證券頻道訪問時指出，股指期貨運行半年來“價值發現”功能得到的有效的體現，由于期貨市場天生具備“先知先覺”的特點，因此期貨對于現貨的指導作用非常明顯。“在很多關鍵的時點，以及大的轉折上，期貨都是領先于現貨，反映市場預期的。”

　　成交持倉比從持續下行

　　據統計，股指期貨上市首日總成交達58457手，最高時7月15日達478480手，短短3個月猛增8.2倍。而同期的成交/持倉比平均高達14.4倍，其中主力合約成交/持倉比一度高達25：1。進入10月以來逐漸降低到8：1左右。

　　韓蘊喆在接受中新網證券頻道訪問時指出，期指成交量并沒有很顯著的變化，基本維持在20多萬手，但持倉量持續在增加，從前期的日均5000-6000增長到目前37000左右的水平。這里面有些相對中長線的投資者開始入場，因為大資金不會輕易快進快出，而且基本都會有一些現貨市場的操作，比如股市，比如上市公司的持股要求。

　　因此在期貨市場方面，對套保和避險的要求比較多，并不要求在期貨上賺更多的錢，只是作為一種避險。因此不怎么操作。另一方面，個人投資者逐漸趨于理性，不再追求日內的爆賺。另一個期指的手續費也是比較高的，頻繁的短期交易也會增加成本。

　　特殊法人入市比例仍很低

　　此外，韓蘊喆也指出，目前股指期貨開戶數已超過5萬戶，其中機構客戶約800戶，而券商、公募等特殊法人機構開戶數僅20余戶。韓蘊喆指出，雖然公募基金還沒有獲準參與期指交易，但一些公募下屬的一對多或一對一的專戶理財業務已經開始參與了，隨著市場認知和準備逐漸成熟，可以預見的是，股指期貨投資者結構的不斷優化是可以預見的。