貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)硝煙彌漫 誰(shuí)將全球推向貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)邊緣

　　8日至10日，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行秋季年會(huì)在華盛頓總部召開。與此同時(shí)，有關(guān)“世界面臨貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”、“人民幣匯率低估引發(fā)世界貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”等論調(diào)滾滾而來，匯率問題喧賓奪主地成為年會(huì)的主要議題。

　　“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”硝煙彌漫

　　最近一段時(shí)間有關(guān)世界陷入“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的言論，最早來自巴西財(cái)政部長(zhǎng)的講話。9月27日，巴西財(cái)長(zhǎng)曼特加在一次講話中說：“我們正處于一場(chǎng)國(guó)際性的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)中，各國(guó)貨幣普遍貶值，這對(duì)我們形成了威脅，因?yàn)樗�降低了我們的�?jìng)爭(zhēng)力。”他表示，巴西政府“將會(huì)采取果斷行動(dòng)”防止巴西貨幣雷亞爾過度升值。

　　其實(shí)曼特加只是把各國(guó)的擔(dān)心坦率地講了出來。如今，美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家為繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)，采取更為寬松的貨幣政策，導(dǎo)致其貨幣貶值。而由于在這些發(fā)達(dá)國(guó)家投資回報(bào)率低，大量熱錢涌向發(fā)展中國(guó)家，加大了這些國(guó)家的貨幣升值壓力，這些國(guó)家也面臨著采取措施干預(yù)匯市的選擇。一時(shí)間，世界突然面臨著“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的威脅。

　　負(fù)責(zé)監(jiān)控世界經(jīng)濟(jì)和金融秩序的國(guó)際貨幣基金組織，在其秋季年會(huì)召開前夕對(duì)此表示擔(dān)憂。IMF主席卡恩警告說，如果各國(guó)政府想要利用匯率解決國(guó)內(nèi)問題，那么就有引發(fā)匯率戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　他在記者發(fā)布會(huì)上說：“很明顯，這種思想已經(jīng)傳播開，匯率可能會(huì)被當(dāng)做政治武器。這種思想在轉(zhuǎn)換成為行動(dòng)之后，就有可能給全球復(fù)蘇帶來重大風(fēng)險(xiǎn)。”他認(rèn)為，這樣的措施都將產(chǎn)生“非常具有破壞力的長(zhǎng)期影響”。

　　誰(shuí)毒化了世界金融秩序

　　“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”并不僅僅是個(gè)傳說，近幾個(gè)月來，一些國(guó)家的行動(dòng)已經(jīng)把世界推向了“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的邊緣。

　　許多專家認(rèn)為，此次貨幣危機(jī)的“震源”，是發(fā)達(dá)國(guó)家所謂的“量化寬松貨幣政策”。該政策的核心就是央行通過購(gòu)買銀行等金融機(jī)構(gòu)持有的債券、票據(jù)等，把錢提供給這些金融機(jī)構(gòu)，也就是向市場(chǎng)大規(guī)模注資。這是區(qū)別于傳統(tǒng)貨幣政策的“非常規(guī)政策工具”，用以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　由于近一年來美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，失業(yè)率居高不下，有關(guān)進(jìn)一步擴(kuò)大“量化寬松貨幣政策”的預(yù)期不斷增強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克近日表示，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃“協(xié)助降低了借貸成本”的同時(shí)，也提振了經(jīng)濟(jì)，而擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模可能進(jìn)一步舒緩金融景況。他的這番話再次表達(dá)了美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模的意圖。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)最快會(huì)在11月出臺(tái)新一輪資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，以提振疲弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，規(guī)模可能將達(dá)到1萬(wàn)億美元。且不論這能否對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到有效作用，美國(guó)大規(guī)模的“量化寬松貨幣政策”無(wú)疑將使美元匯率繼續(xù)降低，給全球金融市場(chǎng)帶來重大沖擊。

　　其他發(fā)達(dá)國(guó)家有樣學(xué)樣，紛紛展開“量化寬松貨幣政策”。繼日本9月15日在近6年多來首次干預(yù)外匯市場(chǎng)之后，10月5日，日銀突然重拾“零利率”，同時(shí)宣布用5萬(wàn)億日元買債買資產(chǎn)，以遏制日元升值。隨后，韓國(guó)、泰國(guó)和新加坡等也紛紛介入市場(chǎng)。

　　由于美元對(duì)包括歐元、英鎊在內(nèi)的世界貨幣匯率持續(xù)走低，影響了同樣受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱困擾的英國(guó)及歐元區(qū)。據(jù)悉，英國(guó)極可能追隨日美做法。

　　新興經(jīng)濟(jì)體面臨沖擊

　　由于西方主要國(guó)家央行利率接近零的水平，跨境逐利資本必然流向投資回報(bào)率相對(duì)較高的新興經(jīng)濟(jì)體。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年世界新興國(guó)家資本流入將大大高于去年的水平，而流入亞洲的資本更是超過60%。2009年亞洲資本凈流入350億美元，今年預(yù)計(jì)將會(huì)更高。

　　資本的大量涌入，一方面使新興國(guó)家股市、樓市、大宗商品價(jià)格日益高漲，吹起了大量的資產(chǎn)泡沫，使新興經(jīng)濟(jì)體面臨輸入型通貨膨脹壓力；另一方面，境外資金的流入將會(huì)使本幣在短期內(nèi)面臨較大的升值壓力，威脅這些國(guó)家的出口。

　　目前，拉美一些國(guó)家如巴西已經(jīng)做出反應(yīng)，不僅增加了美元的購(gòu)買量，使其外匯儲(chǔ)備已達(dá)到2700億美元，同時(shí)還將外國(guó)固定收益投資稅調(diào)高至4%，以努力放緩這種資本流動(dòng)。亞洲新興國(guó)家也面臨著國(guó)際熱錢涌入的壓力，因此不得不做出一些應(yīng)對(duì)措施。

　　在這種背景下，人民幣保持相對(duì)穩(wěn)定，既是一種自保行為，也是對(duì)避免世界“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”惡性循環(huán)的一種貢獻(xiàn)。

　　雙年會(huì)美國(guó)招招不離人民幣

　　在擴(kuò)大“量化寬松貨幣政策”的前夕，美國(guó)國(guó)內(nèi)針對(duì)人民幣升值的壓力繼續(xù)增強(qiáng)。繼美國(guó)眾議院通過《匯率改革促進(jìn)公平貿(mào)易法案》后，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納繼續(xù)放言匯率問題已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)的“核心挑戰(zhàn)”，他指責(zé)人民幣值的低估“引發(fā)危險(xiǎn)的世界動(dòng)態(tài)”，并表示將在IMF年會(huì)中討論人民幣被低估的問題。

　　本來按照日程，美國(guó)在“雙年會(huì)”中將聚集4大議題：希望各國(guó)能維持經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，避免過快實(shí)施“退出政策”；全球經(jīng)濟(jì)的再平衡；國(guó)際金融機(jī)構(gòu)改革；推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　但現(xiàn)在“人民幣匯率問題”已經(jīng)成了美國(guó)的核心關(guān)切，在討論世界經(jīng)濟(jì)和金融問題過程中，美國(guó)幾乎招招不離人民幣。

　　在全球經(jīng)濟(jì)再平衡問題上，美國(guó)指責(zé)中國(guó)保持人民幣低匯率，依賴向美國(guó)的出口，在“不公平”貿(mào)易中積聚大量資本，不利于全于經(jīng)濟(jì)的再平衡。在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)改革，擴(kuò)大新興國(guó)家在IMF中份額問題上，蓋特納表示，新興國(guó)家應(yīng)該允許匯率彈性以換取在國(guó)際貨幣基金組織的話語(yǔ)權(quán)。他暗示，美國(guó)是否支持中國(guó)在IMF當(dāng)中扮演更重要角色，就看中國(guó)在以市場(chǎng)為導(dǎo)向的匯率政策方面是否表現(xiàn)出“更多進(jìn)展”。

　　匯率已成政治敏感話題

　　7日出版的《華盛頓郵報(bào)》有一篇文章說得好：如今匯率已經(jīng)成為各國(guó)一個(gè)“非常敏感的政治話題”。人民幣升值，對(duì)中國(guó)出口企業(yè)和就業(yè)形勢(shì)將產(chǎn)生沖擊。正如溫家寶總理在布魯塞爾所說：若人民幣匯率不穩(wěn)定，就會(huì)給中國(guó)和世界帶來災(zāi)難。如按一些人的要求把人民幣匯率升值20%至40%，中國(guó)出口企業(yè)將大量倒閉，社會(huì)很難穩(wěn)定。

　　匯率問題對(duì)美國(guó)而言也是個(gè)“政治問題”。在美國(guó)中期選舉前夕，美國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)、高失業(yè)率總得有人來背黑鍋。而人民幣就成了矛盾外引的最佳選擇。(記者 楊麗明)