棉價飆升助推PTA大漲 穩健者宜空倉過節

　　滌綸對棉花的替代作用是近期PTA價格上漲的主要影響因素。目前秋冬服裝消費旺季已經到來，棉價強勢背景下，PTA期貨正處震蕩上升行情的加速階段，操作上維持多頭思路，但考慮到長假因素，多單可逢高適當減持，穩健者空倉過節為宜。

　　化學纖維作為天然纖維的替代品發展非常迅速，滌綸在化學纖維中占據主導地位，其使用受棉花影響較大。由于全球耕地面積有限，為保證全球糧食供應，棉花種植面積并未跟隨需求增長而增加，再加上單產不易提高，棉花產量難以增長，供需缺口越來越大。作為全球最大的棉花生產國和消費國，今年我國棉花種植面積約為7400多萬畝，基本與去年持平，上半年主產區氣溫普遍偏低，導致棉花產量下降，且新棉上市較往年遲10天左右。我國棉花減產使市場供需缺口加大，棉紡企業加大采購力度，在短期內加劇了市場供不應求的局面，棉花價格持續上漲，中秋假期期間價格已經接近甚至超過了歷史上的最高價。

　　在國內紡織纖維的構成中，棉花、滌綸短纖、粘膠短纖占據主導地位，紡織企業將其紡成棉紗和混紡紗之后，再與滌綸長絲和粘膠長絲一起由織造企業織成棉布和混紡布。受產量增長有限限制，棉花在紡織纖維中的比重呈現下降趨勢，而化纖的比重則穩步增加，其中滌綸占據主導地位，使用比例增長迅速，對棉花的替代作用最為顯著。目前棉價處于歷史高位，且上漲勢頭絲毫沒有減緩的跡象，下游織造廠在面臨高成本壓力的情況下，不得不尋求價格相對低廉的替代品，滌綸的需求開始增加。

　　滌綸對棉花的替代作用首先體現在滌綸短纖上。近期滌綸短纖價格出現大幅上漲，江浙地區主流報價已由9600元／噸上漲至12200元/噸，上漲幅度高達27.1%。滌綸短纖價格已經超過了年初的水平，并且漲勢還在延續。滌綸短纖由于可以與棉花進行混紡，對棉花的替代作用最為直接，在棉花供應緊張的情況下，其需求快速增加，價格自然跟隨棉價走高。

　　滌綸短纖的用量相對滌綸長絲要小，從長期來看，棉花的短缺最終還需要滌綸長絲來彌補。近期滌綸長絲的價格也呈現上漲趨勢，FDY價格漲至16000元/噸，DTY 價格報13400元/噸，POY 價格已經接近12000元/噸。滌綸長絲價格雖然上漲幅度不及滌綸短纖，但價格在棉花上漲的拉動下同樣走高。

　　縱觀國內滌綸市場，近期各種產品價格均出現了不同程度的上漲，棉花價格屢創新高的提振作用不容小覷。由于PTA是生產滌綸的主要原料，其價格同樣在棉花的拉動下加速上漲。目前，棉花與PTA的比價已經上升至2.7附近，創出歷史最高水平。只要棉花供不應求的局面沒有改觀，棉花價格維持在高位，那么滌綸對棉花的替代作用將使PTA價格維持上升趨勢。(高華)