重拾大規模刺激計劃：奧巴馬冒險一賭

　　美國總統奧巴馬9月6日在密爾沃基舉行的一場勞工節集會上公布了一項2011年支出500億美元修建公路、鐵路及機場跑道的計劃。這項計劃將修建150,000英里公路、新建或重建4,000英里鐵路以及整修約150英里的機場跑道。計劃還考慮新建一個空中導航系統，以減少航班延誤。

　　而該計劃還只是一項更大方案的一部分。據報，奧巴馬將于今天在克利夫蘭公布這一旨在刺激經濟的方案概況。雖然上周末奧巴馬在經濟顧問團隊的陪伴下于白宮玫瑰花園發表講話調子很樂觀，認為美國經濟前景會更加光明，但是來自于美國的評論者認為，奧巴馬的計劃幾乎肯定不會獲得國會批準，因為許多民主黨人不愿意支持新的支出計劃，而共和黨人也不愿讓奧巴馬政府在11月中期選舉前獲得立法上的勝利。也有論者說，即使奧巴馬這項計劃的一部分能在11月之前得到通過，對奧巴馬的民主黨政府而言，也不再會有什么加分的作用。因為哪怕計劃實施再及時，對就業的拉動作用也只能在明年以后才能產生。

　　11月2日，美國國會眾議院的所有席位和參議院的三分之一席位都將改選。目前來看，民主黨失去在眾議院的控制權已是大概率事件。根據最近的蓋洛普民意調查，共和黨的支持率比民主黨高出10個百分點，這是1968年來兩黨的最大差距。目前美國官方的公布失業率是9.6%，而如果考慮到那些因心灰意冷而不愿意出來找工作和那些打短工即半就業的人數，實際失業率幾乎比官方公布的數據高一倍。奧巴馬的民主黨政府執政已超過一年半了，很難再把失業率居高不下的責任推到共和黨頭上。

　　問題是，即使奧巴馬政府這次新的刺激政策，以及將在今天于克利夫蘭市宣布的對小企業實施大約120億美元減稅政策，并且提供300億美元紓困信貸的總共1000億美元的稅收抵免措施真能在國會通過，該計劃對于就業的拉動作用也不值得期待。因為500億美元的基建計劃，對于經濟的拉動作用主要在建筑業，其產業鏈的擴張和維持的時效都不樂觀，尤其對于美國嚴重流失就業崗位的制造業幫助不大。而120億美元減稅措施，可能只會稍微增強一些小企業的盈利能力，對于就業的刺激作用可能會遞減。300億美元的紓困信貸，只不過是過去刺激政策的延續而已，其效果又能給人們帶來什么驚喜呢？

　　而如果顧及美國的財政赤字和收支的壓力，這項計劃通過的可能性比較小。迪拜、冰島、希臘和歐洲諸國的債務危機，都已經給美國的潛在債務危機警示了風險。雖然美國的實力和償還美元債務的能力大大高于上述經濟體，但誰也不能違背經濟自身的規律。有歐洲把削減赤字和債務放在頭等大事地位，而把短期經濟復蘇和政績放在次要位置上的先例在，又有美國和全球第一次經濟刺激計劃成效不佳的現實在，難保美國國會削減聯邦開支的力量不會抬頭。

　　誠然，醫療保險改革法案和系統的金融監管法案先后通過，是奧巴馬上臺以來的最大建樹，但是奧巴馬政府對于美國未來的社會和經濟轉型卻建樹不多。雖然奧巴馬高喊經濟平衡，提出了出口倍增計劃，也通過了一個制造業促進法案，并告誡全球其他經濟體未來不要再依靠美國消費者成為世界最終的經濟拉動力量，但是美國經濟去年第三季度在刺激政策的推動下復蘇以后，目前似乎越來越走向金融危機前的格局。最近的美國月貿易赤字已攀升到498.95億美元，已超越了2003年和2004年的月貿易赤字的平均水平，接近于2008年金融危機爆發前的水平。因此，美國人有理由懷疑，奧巴馬的政策以及目標，早已偏離了其經濟平衡及其重新工業化等等目標，而且距離還越來越遠。

　　奧巴馬重拾其已經被證明沒有什么成效的“刺激”的思路，而其指導思想還是“目前的經濟下滑的原因在于第一次經濟刺激計劃的力度還不夠大”等等。這至少表明，奧巴馬面對還剩下不到2年半時間的任期，有點病急亂投醫了。奧巴馬政府明知道全球經濟的根本問題出在經濟失衡上，而美國經濟問題的根子出在過度消費和產業空心化上，但卻對政策效果南轅北轍的刺激計劃上癮，而對于解決經濟的根本問題卻力不從心，因此，即使再次刺激計劃能夠推出，甚至能夠發揮一點作用，那么在其效力過后，美國和全球經濟將依然面臨三次衰退的風險。而三次衰退的風險，很可能就爆發在2012年年中前后，屆時正是美國大選將之時，而那時候，奧巴馬的總統寶座必將受到挑戰。

　　（作者單位：東航國際金融 陳東海 ）