多數央行加息態度謹慎 加息漸遠寬松猶存

　　本周，日本、澳大利亞、韓國、加拿大、英國等各國央行將相繼出爐最新的利率決議，在上周全球兩大主要央行——美聯儲和歐洲央行繼續維持利率不變的環境下，多數央行對于加息的態度仍顯謹慎而保守。

　　當前，市場普遍判斷，日本、澳大利亞和英國央行在本周的議息會議中作出利率不變的決議，而加拿大和韓國央行則有可能各升息25個基點。

　　加韓加息不可續

　　從當前眾多金融機構發布的研究報告來看，不少分析師都預判，加拿大央行將于9月8日加息25個基點至1%，延續6月和7月的加息舉措。“今年以來，加拿大的經濟復蘇態勢較為明顯，這成為加拿大央行加息的最大動力。”一位中資銀行研究員在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“而上周五美國公布的好于市場預期的非農就業數據，也在一定程度上支撐了市場對于加拿大央行加息的預期。”

　　不過，新加坡華僑銀行分析師謝棟銘在接受本報記者采訪時指出：“加拿大央行的加息舉動并不意味著貨幣政策的緊縮，只是利率趨于正常化的表現。而未來的經濟走勢將決定加拿大央行是否繼續加息，預計年內加息的可能性將逐步趨弱。”有分析師指出，加拿大第二季度低于預期的GDP數據以及美聯儲進一步采取量化寬松政策的可能性加大，或使加拿大央行在利率決議后公布較為溫和的政策陳述，并暗示短期內將暫停加息步伐。

　　同樣，國內經濟的穩定復蘇態勢使得市場普遍認為韓國央行將會在本周三上調利率，而通貨膨脹上升的預期則為加息預期“加溫”。盡管韓國8月份CPI同比增幅為2.6%，已經連續7個月低于3%；但是，隨著韓國經濟的持續較快復蘇，韓國面臨的通貨膨脹壓力可能加大。韓國央行行長金仲秀此前曾警告稱，通貨膨脹可能從第四季度開始加速上升，并超過韓國央行今年通貨膨脹目標區間2%-4%的中點。

　　不過，謝棟銘認為，韓國央行在本周三的利率決議中更大的可能是維持利率不變。穆迪資深學家羅賓森認為，韓國央行會審慎地逐步收回貨幣刺激方案，因為韓國房地產市場急速降溫，市場疑慮加深，央行若過于積極反而會產生反效果。“盡管韓國通脹可能快速上升，但是全球經濟走勢仍不明顯，因此，如果全球主要國家不加息，韓國第四季度繼續加息的可能性并不大。”上述研究員指出。

　　寬松政策仍“做主”

　　就美聯儲、歐洲央行、英國央行、日本央行而言，每次議息幾無懸念——維持利率不變成為一貫主基調。盡管日前英國統計辦公室公布數據顯示，第二季度英國GDP年率增幅高達1.7%，但市場人士普遍預計第三季度英國GDP增速將放慢至0.5%。

　　經濟學家預計，英國央行在2011年第二季底前將開始升息，從目前紀錄低位的0.5%上調25個基點。“當前市場普遍預計，美聯儲將于明年第二季度開始加息，歐洲央行和英國央行將會緊隨其后。雖然英國央行上次會議紀要顯示，英國央行研究了放松或收緊貨幣政策的可能情況，并做好兩手準備隨時調整貨幣政策。但是，英國央行先于美聯儲加息的可能性不大，且繼續放松貨幣政策的可能性比較大。”上述銀行研究員表示。

　　謝棟銘認為，英國央行不會在本周四加息，而其資產回購計劃已經停滯了一段時間，因此本次議息也不會重啟新一輪的資產回購計劃。同時，市場預計，日本央行在維持利率不變的情況下，不會出臺新的流動性注入計劃，而且可能將其進一步寬松貨幣政策的實施時間推遲至10月。

　　如果說經濟“底氣不足”直接導致了日、英央行維持利率不變，那么對于經濟前景的擔憂則是阻擋澳大利亞央行加息的最大因素。上周三公布的數據顯示，澳大利亞第二季度GDP環比增長1.2%，同比增長3.3%，遠超經濟學家的預期。而盡管強勁的經濟數據給了澳大利亞央行加息的籌碼，但是市場依舊普遍預測，該央行將在本周二決定利率不變。

　　澳大利亞聯邦銀行資深經濟學家Craig James表示：“澳央行將毫無疑問地向大家證明，當前澳大利亞經濟表現良好。但我們同樣也承認，經濟仍面臨來自海外市場方面的眾多不確定性因素。盡管在今年年底或明年年初存在加息風險，但就目前而言，澳央行還不會采取此類行動。”(記者 付碧蓮）